Grand oral du gouverneur Mark Carney face aux cambistes demain

Demain est un jour extrêmement important pour le Forex. La BoE ainsi que la BCE annonceront s’ils préservent un accès facilité à la monnaie, c’est-à-dire des taux bas, ou non. Ces décisions ont des conséquences directes sur le marché des devises. Pour une telle décision, plusieurs facteurs sont à prendre en compte, alors que faut-il attendre de la décision de la BoE demain?

Depuis mars 2009, la Banque d’Angleterre a laissé ses taux d’intérêt à 0.5%. L’objectif est simple: faciliter l’accès à la monnaie en réduisant son coût et ainsi inciter à relancer la consommation des ménages d’une part, et les investissements des entreprises d’autre part. Accompagné d’un programme de rachat d’actifs (le QE), cette politique semble avoir porté ses fruits en Grande-Bretagne puisque le PMI manufacturier et le PMI service sont en hausse et plus hauts que prévu (respectivement 52.5 et 56.9) ce qui indique des secteurs en expansion. Parce que les taux sont maintenus bas longtemps, le risque de connaître une inflation grandit, c’est pourquoi dans ces conditions favorables de reprise, il est possible que la BoE décide de mettre fin à sa politique avenante. Aux Etats-Unis où les indices étaient également au vert, la FED a d’ores-et-déjà programmé la fin de son QE avant a fin de l’année.

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Demain est un jour extrêmement important pour le Forex. La BoE ainsi que la BCE annonceront s’ils préservent un accès facilité à la monnaie, c’est-à-dire des taux bas, ou non. Ces décisions ont des conséquences directes sur le marché des devises. Pour une telle décision, plusieurs facteurs sont à prendre en compte, alors que faut-il attendre de la décision de la BoE demain?

Depuis mars 2009, la Banque d’Angleterre a laissé ses taux d’intérêt à 0.5%. L’objectif est simple: faciliter l’accès à la monnaie en réduisant son coût et ainsi inciter à relancer la consommation des ménages d’une part, et les investissements des entreprises d’autre part. Accompagné d’un programme de rachat d’actifs (le QE), cette politique semble avoir porté ses fruits en Grande-Bretagne puisque le PMI manufacturier et le PMI service sont en hausse et plus hauts que prévu (respectivement 52.5 et 56.9) ce qui indique des secteurs en expansion. Parce que les taux sont maintenus bas longtemps, le risque de connaître une inflation grandit, c’est pourquoi dans ces conditions favorables de reprise, il est possible que la BoE décide de mettre fin à sa politique avenante. Aux Etats-Unis où les indices étaient également au vert, la FED a d’ores-et-déjà programmé la fin de son QE avant a fin de l’année.

Cependant, dans une économie globalisée, il n’est pas suffisant de raisonner au niveau d’un pays. S’il est décidé de relever les taux, une autre source de revenu serait le commerce international. Les principaux partenaires commerciaux de la Grande-Bretagne ne voient pas les mêmes perspectives d’avenir. Le PMI composite européen se situe sous la barre des 50, illustrant ainsi la contraction de l’économie quoiqu’à chaque fois moins importante. Aux Etats-Unis, le PMI manufacturier est inférieur aux prévisions et l’activité ralentit sa croissance (PMI de 51.9 contre 52.2 précédemment). Une hausse de la livre, mécaniquement entrainée par la hausse des taux, pénaliserait alors les exportations britanniques chez ses voisins.

L’arrivée à la tête de la Banque d’Angleterre de Mark Carney, ancien gouverneur de la banque centrale canadienne, peut également donner des indications quant à la direction que la BoE pourra décider de suivre. Dans un premier temps, il est possible que le mode de communication des décisions anglaises change, d’où un besoin de surveiller le nouveau gouverneur, et d’autre part, plutôt que surveiller l’inflation, la BoE pourrait songer davantage à la croissance. En ce sens, l’aménagement du QE britannique pourrait tenir plus longtemps que le QE américain.

Il s’agit maintenant de parier sur le forex. Il peut être décidé de suivre la décision américaine tout comme Mark Carney peut, comme à son habitude, rester prudent afin de ne pas risquer de casser la reprise.

 

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