La revue écofin du 18 janvier 2012

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Les éléments clés
 

- Le FMI cherche à augmenter ses capacités de prêts de 500 milliards de dollars
- L'émission obligataire du Portugal, mi-échec, mi-succès
- Plusieurs chiffres américains positifs
- Les marchés toujours optimistes - l'euro en hausse face au dollar et au yen
 

L'analyse du jour
 

L'optimisme n'est pas érodé sur les marchés financiers en ce début d'après-midi puisque les indices évoluent majoritairement en territoire positif en Europe, et l'euro a de nouveau franchi le niveau de 1.28 face au dollar.
 
Le succès très mitigé de l'émission obligataire portugaise n'a, en rien, entamé la bonne humeur des investisseurs. Le pays a effectué sa plus importante adjudication depuis qu'il a fait appel à l'aide internationale, en réussissant à lever pour 2.5 milliards d'euros de dette à court terme, avec des rendements globalement en baisse mais toujours proches de leurs pics historiques. Ainsi, à six mois, le rendement moyen était de 4.740% (contre 5.250% en novembre), et à onze mois, il était de 4.986%.
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Les éléments clés
 

– Le FMI cherche à augmenter ses capacités de prêts de 500 milliards de dollars
– L’émission obligataire du Portugal, mi-échec, mi-succès
– Plusieurs chiffres américains positifs
– Les marchés toujours optimistes – l’euro en hausse face au dollar et au yen
 

L’analyse du jour
 

L’optimisme n’est pas érodé sur les marchés financiers en ce début d’après-midi puisque les indices évoluent majoritairement en territoire positif en Europe, et l’euro a de nouveau franchi le niveau de 1.28 face au dollar.
 
Le succès très mitigé de l’émission obligataire portugaise n’a, en rien, entamé la bonne humeur des investisseurs. Le pays a effectué sa plus importante adjudication depuis qu’il a fait appel à l’aide internationale, en réussissant à lever pour 2.5 milliards d’euros de dette à court terme, avec des rendements globalement en baisse mais toujours proches de leurs pics historiques. Ainsi, à six mois, le rendement moyen était de 4.740% (contre 5.250% en novembre), et à onze mois, il était de 4.986%.
Demain, une nouvelle échéance importante pour les marchés financiers se présentera, avec l’émission obligataire de la France, sur des dettes à long terme.
 
Plusieurs nouvelles ont assuré la bonne tenue des marchés depuis l’ouverture, dont des chiffres américains et aussi une nouvelle du FMI. L’organisation internationale a en effet affirmé qu’elle envisage d’augmenter ses capacités de prêts de 500 milliards de dollars, ce qui devrait permettre au FMI d’intervenir en cas de dégradation de la situation en Europe. A cela, il faut aussi ajouter une myriade d’indicateurs américains positifs dont l’indice de confiance des constructeurs NAHB/Wells Fargo qui a atteint ce mois-ci 22, son plus haut niveau depuis mai 2010. Comme l’a affirmé un stratégie de la Banque Nationale d’Australie à Bloomberg: “Le marché est dans une attitude très optimiste“, ce qui évidemment avantage les actifs à risque.
 
Ainsi, sur le marché des changes, l’euro a gagné près de 0.5% face au yen à 98.29 yens et a atteint 1.2819 face au dollar. Face à une devise britannique affaiblie par les chiffres du chômage, l’euro a repris du terrain face à la livre sterling, la paire atteint 83.31 pence pour un euro.
 

Prévisions EURUSD:
 

Le rebond sur l’euro est bien présent, avec un plus haut de séance atteint aujourd’hui à 1.2846 mais l’incertitude demeure sur l’avenir immédiat de la paire. La zone 1.27/1.28 est une zone d’incertitude autour de laquelle risque d’évoluer pendant encore plusieurs séances le cross, à moins d’un évènement majeur qui redonne une direction claire à l’euro.
 
Sur le moyen terme, l’hypothèse d’un affaiblissement de l’euro est toujours valable, avec un retour à la baisse du cross. Le niveau 1.2517 pourrait être le plus bas atteignable sur une base mensuelle pour la monnaie des 17.

 

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