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ACtualites du marche des changes

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La newsletter hebdomadaire du marché des changes du 3 août 2012

La semaine fut éprouvante pour les marchés. Les annonces se sont enchainées provoquant une forte hausse de la volatilité pour la majorité des devises. Cependant, les cambistes n’ont pas voulu prendre de positions trop importantes sachant que les deux banques centrales les plus importantes allaient donner des indications sur leur politique monétaire à venir.

Mercredi soir, tous retenaient leur souffle. Ben Bernanke allait-il annoncer le très attendu quantitative easing 3 (acquisition massive de titres de créances obligataires)? Le lendemain, c’était au tour de Mario Draghi de faire languir les marchés. Allait-il annoncer une baisse des taux de la BCE ou même une vague de rachats d’obligations espagnoles et italiennes?

Grosse déception des deux côtés. Aucune mesure concrète n’a été prise et les deux dirigeants les plus puissants du monde ont préféré ne pas se plier aux exigences du marché. En effet, Ben Bernanke est resté très flou concernant les futures actions de la FED. Même la date de maintien des taux zéro de l’institution n’a pas été modifiée restant fixée à “fin 2014“.

Mario Draghi s’est voulu plus rassurant en confirmant son entière confiance dans l’euro qui est une monnaie “irréversible” et en affirmant que “la BCE n’hésiterait pas à intervenir sur les marchés obligataires pour faire baisser les taux d’emprunts inacceptables auxquels les pays les plus en difficulté font face“. Le président de la BCE a aussi évoqué le FESF qui est selon lui un pré-requis à toute action de la BCE et devrait bientôt disposer d’une licence bancaire mais “pas sous sa forme actuelle“.

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La revue écofin du 3 août 2012: Les banques centrales déçoivent les marchés

Les éléments Forex clés

• Plus bas d’une semaine pour l’EURUSD

• Mario Draghi ne volera pas au secours de l’Espagne sans contreparties

• L’indicateur de l’emploi américain attendu aujourd’hui

Tout comme son homologue américaine la veille, la BCE n’a annoncé hier aucune mesure immédiate de soutien à l’économie. Les investisseurs, qui s’attendaient à une injection de liquidités ou à une nouvelle baisse des taux directeurs, ont été très déçus par la décision de politique monétaire de la banque centrale.

Juste avant la conférence de presse, l’euro grimpait à 1.2345 dollar pour s’effondrer à 1.2210 dans l’heure suivante et atteindre 1.2154 à la clôture de Paris, soit une chute de près de 1.6% en quelques heures. L’euro atteignait ainsi son niveau le plus bas depuis la fameuse déclaration de Mario Draghi, affirmant que “la BCE ferait tout ce qui est en son pouvoir pour sauver l’euro“.

La paire se stabilisait au cours de la nuit entre 1.217 et 1.218 et suit une tendance ascendante ce matin, passant au dessus de 1.22 dollar pour un euro. La monnaie unique devrait atteindre les 1.225 dollar dans la journée, une fois la déception provoquée par la décision de la Banque Centrale Européenne digérée.

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Les nouvelles économiques du marché des changes du 3 août 2012

Sur le front macroéconomique, l’agence de notation Moody’s abaisse la note souveraine de la Slovénie de A2 à Baa2 avec des perspectives négatives, justifiant que le système bancaire a besoin d’une recapitalisation.

Toujours en zone euro, l’Italie veut convaincre l’Espagne d’accepter l’aide européenne. Rome se dit favorable à l’achat d’obligations par le FESF sur le marché secondaire alors que Madrid se montre plus réservé compte tenu des mesures d’austérité qui ont accompagné le plan de rigueur de 65 milliards d’euros à réaliser en deux ans. Les deux pays se soutiennent en affirmant leur volonté commune de réduire le déficit et de poursuivre les réformes structurelles.

Du côté des taux d’intérêt, le coût d’emprunt de l’Espagne à 10 ans a augmenté pour s’établir à 6.803% contre 6.43% au début du mois. Pour emprunter à quatre ans, Madrid a offert aux investisseurs un taux de 5.971%, contre 5.536%. Le gouvernement espagnol doit encore trouver 38 milliards d’euros auprès des investisseurs d’ici à la fin de l’année.

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