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Analyse EURUSD: Trou d’air matinal pour l’euro

Malgré les nombreuses annonces qui ponctuent cette matinée sur le marché des changes, la paire eurodollar a repris de l’ampleur pour atteindre une performance de 0.58% au moment où nous écrivons. Nous allons essayer de voir comment se placer sur le marché en ce lundi, en sachant que la configuration dans laquelle nous nous trouvons est assez typique.

Analyse fondamentale eurodollar

D’un point de vue macroéconomique, c’est une journée chargée qui par définition a toutes les chances d’être volatile, comme le reste de la semaine d’ailleurs. Après l’indice PMI chinois matinal, les cambistes se sont tournés vers l’Europe avec plusieurs chiffres du secteur manufacturier. Dans l’ensemble, la contraction est toujours au rendez-vous comme l’a souligné l’indice des directeurs d’achat manufacturier français qui s’est établi à 42.7 en septembre contre 46 en août, soit un plus bas depuis avril 2009. Il n’y a manifestement pas de quoi se réjouir mais, pour autant, ces mauvaises nouvelles n’ont pas entamé la hausse de l’euro qui se trouve dans un trou d’air.

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Après l’Espagne, le marché des changes se tourne vers le secteur manufacturier

Les éléments forex clés:

– L’indice PMI manufacturier chinois a augmenté légèrement mais reste toujours en dessous du niveau de 50.

– Le stress test mené sur les banques espagnoles indique un besoin en capital de 60 milliards d’euros.

– Le gouvernement a révisé à la hausse le déficit et la dette.

La principale information matinale fut la publication de l’indice PMI manufacturier chinois qui a légèrement augmenté à 49.8 en septembre contre 49.2 en août. Cependant, cette hausse ne doit pas cacher que l’indice est fortement sujet aux évolutions saisonnières, ce qui laisse entendre que la hausse constatée n’est en rien significative. Ajusté des variations saisonnières, selon les calculs menés par Danske Bank, l’indice PMI a en fait chuté de 50.3 à 50.1. Dans les mois à venir, et en prenant en considération l’éventualité de nouvelles mesures de soutien de la part de Pékin, on peut s’attendre à une légère amélioration du PMI manufacturier.

Par ailleurs, l’Espagne occupe encore le devant de la scène internationale et financière. Les stress tests sur les banques espagnoles menées par Oliver Wyman ont été publiés juste après la fermeture des places européennes vendredi. Selon ces tests, dans le pire des scénarios, les 14 banques espagnoles qui ont pris part au processus auront besoin de de 59.6 milliards d’euros d’argent frais. La banque la plus en difficulté, Bankia, aura besoin de 24.7 milliards. Sept banques ont passé avec succès le test et ne devraient donc pas avoir besoin d’une recapitalisation. Il n’est pas exclu que le secteur bancaire espagnol puisse avoir besoin de plus d’argent par la suite, alors que la crise immobilière n’est pas résorbée et que la récession continue à frapper le pays.

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