ACtualites du marche des changes

Le couple euro/dollar montre des signes d’amélioration depuis ce matin, malgré les manifestations monstres au niveau européen contre l’austérité, les nombreuses incertitudes sur la situation économique et l’absence de pacte fiscal pour le moment aux Etats-Unis. Il s’agit donc bien d’un rebond technique

Analyse fondamentale eurodollar

Pour la première fois depuis des semaines, l’Espagne n’est pas l’épicentre de l’attention des marchés financiers. La prime de risque pour le pays est stable autour des 451 points ce mercredi. Malgré la grève générale qui secoue le pays, on perçoit une certaine accalmie. Autre preuve de cela, le rendement des obligations à dix ans est autour de 5.8%, donc toujours sous le niveau de 6% qui éveille l’inquiétude des responsables politiques. Par ailleurs, il faut aussi noter que l’Italie profite également d’une stabilisation ce qui lui a permis de réussir son émission obligataire à trois ans avec un taux d’intérêt moyen de 2.64%, soit le plus faible depuis octobre 2010. Sur le marché secondaire, la rentabilité du taux à dix ans est aussi en baisse à 4.95%.

Comme depuis le début de la semaine, les cambistes restent à l’affût de toutes les nouvelles concernant la Grèce. Il semblerait qu’après avoir fait preuve de beaucoup d’hésitations lors de la réunion de l’Eurogroupe lundi, les créanciers de la Grèce aient décidé de faire un geste positif vis à vis du pays. Selon des informations publiés par le Wall Street Journal, un versement groupé de plusieurs prêts à la Grèce bloqués jusqu’à présent pourrait être effectué ce qui représenterait la somme d’environ 44.5 milliards d’euros. L’Allemagne s’est d’ailleurs montrée ouverte aux discussions sur ce sujet à condition de mettre en place un mécanisme de contrôle strict des réformes menées par Athènes.

En raison des ces rumeurs, qui restent à être confirmé, l’euro a réussi à reprendre du terrain face au dollar ce matin avec une hausse de 0.22% à 1.2733. Comme l’a précisé dans une note la National Australia Bank: “Les nouvelles positives sur la Grèce devraient peser plus que les nouvelles informations économiques en termes d’impact sur l’euro“.

A moyen-long terme, la tendance est cependant toujours baissière pour le cross de devises. Dans une interview publiée hier sur le Figaro, le vice-premier ministre russe, Arkadi Dvorkovitch, a souligné clairement les défis pour la zone euro: “Les leaders européens manquent de vision à long terme. Il est nécessaire de planifier une sortie de crise sur cinq, sept, voire dix ans“. “Aujourd’hui, les choses bougent, mais il n’y a toujours pas d’harmonisation entre l’impératif de consolidation budgétaire et les mesures de stimulation de la croissance. L’augmentation des impôts en période de stagnation est une décision très risquée. C’est ce que fait la France” a-t-il ajouté.

En effet, si sur le court terme, l’euro pourrait profiter d’une résolution temporaire des difficultés de la Grèce, la devise risque de connaître sur le long terme des pressions importantes en raison du manque de calendrier précis de sortie de crise et de l’absence de décisions courageuses et adaptées pour rassurer les marchés et relancer surtout l’activité économique déclinante dans la zone euro.

Selon la Banque du Portugal, l’économie portugaise devrait encore se contracter l’année prochaine, de 1.6%, soit plus que ce que prévoit le gouvernement à Lisbonne. Pour 2012, la chute de l’activité devrait atteindre 3%.

Au Brésil, la croissance semble à l’inverse en phase de consolidation. Le gouvernement s’attend à une croissance de 4% en 2013 notamment sous l’effet des allègements fiscaux décidés par Brasilia pour un montant de 17 milliards d’euros afin de donner un coup de fouet à l’activité.