February 20, 2013

Fiche technique sur l’IPC chinois

February 20, 2013

Afin d’illustrer l’inflation en Chine, on met souvent en avant l’inflation sur la base de l’indice des prix à la consommation ou IPC. L’IPC chinois reflète l’évolution des prix d’un ensemble standard de marchandises et services (un panier de référence) que les ménages chinois achètent pour leur consommation. Pour déterminer l’inflation, on regarde de combien de pour cent l’IPC a augmenté sur une période donnée par rapport à celui d’une période précédente.

Historiquement, l’IPC chinois est relativement élevé par rapport aux standards occidentaux, ce qui est normal dans un pays émergent où souvent forte inflation et forte croissance cohabitent. Pendant la période de crise économique de 2008, l’IPC a retrouvé ses niveaux de 1995, du fait d’une forte hausse notamment des prix des matières premières à l’époque, avant par la suite de chuter de nouveau. En janvier 2013, l’indice des prix à la consommation a atteint 2% en base annuelle, ce qui marque un recul par rapport aux mois précédents malgré l’augmentation des prix des denrées, les intempéries et les congés ayant contribué à la hausse des prix des produits alimentaires. Cette baisse de l’IPC marque ainsi une rupture par rapport à sept mois de hausse consécutive.

L’inflation fait partie des principales préoccupations de Pékin avec le maintien d’une croissance forte et stable nécessaire afin d’éviter une délitement social. Grâce à une politique monétaire qui est particulièrement bien menée, le pays a réussi à ramener l’IPC à des niveaux proches de ceux en Europe, assurant ainsi une certaine stabilité économique.

La banque centrale américaine sur le point de retirer ses mesures exceptionnelles

February 20, 2013

Les cambistes pourraient être fixé dès ce soir. En effet, le compte-rendu de la dernière réunion de janvier de la banque centrale américaine (FED) va être communiqué aux investisseurs en fin de séance américaine aujourd’hui. A la clef, des précisions sur un possible retrait d’ici quelques mois du programme de rachats d’actifs.

Le compte-rendu de la réunion de décembre avait provoqué une vague d’achats de dollars sur le marché car, à la surprise générale, une majorité des membres du FOMC a plaidé en faveur de la fin des rachats d’actifs avant la fin de l’année 2013. Le marché des devises avait été pris de court par cette annonce même si certains analystes n’ont pas été totalement pris au dépourvu.

Le marché, ce soir, va donc être particulièrement attentif aux discussions qui ont eu lieu il y a un peu moins d’un mois à Washington et s’attarderont notamment sur la date éventuelle d’un retrait. Parmi les analystes forex, les avis sont partagés. L’économiste de la Deutsche Bank, Joe LaVorgna est certainement celui qui anticipe une fin du QE le plus tôt, dès le mois de juin. Selon lui, le compte-rendu publié ce soir ne devrait pas fournir beaucoup d’indications aux investisseurs sur les intentions de la FED car les membres du FOMC, n’ayant pas encore eu les bons chiffres du chômage de février lorsqu’ils se sont réunis en janvier, pourraient avoir eu tendance à jouer la prudence. Cependant, en se basant sur les prévisions en termes de PIB, de taux de chômage et d’inflation de la banque allemande, Joe LaVorgna considère que dès le mois de juin, la FED pourrait réduire l’ampleur de son programme de rachat d’actifs et y mettre un terme progressivement d’ici la fin de l’année. Par la suite, la banque centrale serait alors en mesure de relever progressivement ses taux.

Les nouvelles économiques du marché des changes du 20 février 2013

February 20, 2013

Le principal indicateur macroéconomique hier fut l’indice ZEW allemand qui mesure le sentiment des investisseurs outre-Rhin. Comme attendu, il a progressé mais nettement plus que les analystes ne l’avaient prévu avec un niveau de 48.2 en février, soit le plus haut depuis avril 2010. En moyenne le consensus était à 35. C’est la troisième hausse consécutive de l’indice. On notera que la composante des conditions actuelles a toutefois reculé contrairement aux attentes avec un chiffre de 5.2 contre 7.1 en janvier.

Par ailleurs, le PIB de la zone OCDE fut publié avec une contraction de 0.2% sur les trois derniers mois de l’année 2012, sa première baisse en quatre ans. Cette chute s’explique essentiellement par le recul de l’activité en Europe. Le trimestre précédent, la hausse fut de 0.3%.