Les fondamentaux dictent les prix sur le forex à la place du sentiment au risque
La semaine qui vient de s’écouler a été dominée par un seul évènement vraiment d’importance et qui risque d’influencer durablement l’évolution des prix sur le forex: la publication du compte-rendu de la réunion de janvier de la banque centrale américaine (FED).
Ce compte-rendu a été le principal moteur d’évolution des devises depuis mercredi soir. En effet, certains membres du FOMC ont fait part de leur scepticisme concernant l’intérêt de poursuivre le programme d’assouplissement quantitatif (QE3). Ces membres ont plaidé pour un ajustement mensuel du programme de 85 milliards de dollars en fonction des objectifs poursuivis par la FED et de l’évolution du contexte économique.
Il devient de plus en plus probable que la FED mette un terme à son programme avant que la cible de chômage à 6.5% ne soit atteinte, ce qui constitue manifestement la plus grande surprise concernant les débats lors de la réunion de janvier.
Pourquoi ce changement soudain de rhétorique? D’une part, les membres du FOMC sont bien conscients qu’il va falloir arrêter le QE3 tôt ou tard. Ils s’inquiètent notamment d’un retour soudain de la volatilité et d’une hausse des taux d’intérêt lorsque le QE prendra fin, c’est pourquoi ils envisagent de préparer progressivement les marchés à la fin de l’argent facile.
D’autre part, la banque centrale américaine semble beaucoup plus confiante dans les perspectives de l’économie américaine en dépit d’indicateurs publiés cette semaine qui ont laissé les cambistes sur leur faim. La FED semble toutefois satisfaitr de l’amélioration du marché de l’emploi qui a montré des signes de rétablissement évidents ces derniers mois.
