ACtualites du marche des changes

Les Suisses vont devoir se préparer à voter, par référendum, comme c’est la tradition dans le pays, sur le rapatriement de l’or de la Banque Nationale Suisse (BNS) placé à l’étranger. En effet, l’Union Démocratique du Centre (UDC), considérée comme un parti d’extrême-droite, a recueilli suffisamment de signatures pour qu’ait lieu un vote sur le sujet.

Sous l’appellation “Il faut sauver l’or suisse”, l’UDC entend soumettre au vote populaire trois problématiques:

– interdire légalement la vente des réserves d’or suisse

– rapatrier l’or déposé à l’étranger

– porter à 20% contre 10% actuellement la part des actifs de la BNS placés en or

Du fait de la crise économique et financière, l’UDC craint que les réserves de la BNS placées dans des zones jugées sensibles, comme les Etats-Unis ou l’euroland, ne soient pas suffisamment en sécurité. Cette pression politique a contraint la BNS à ouvrir ses livres de compte et il apparait en fait que la majeure partie des réserves d’or placées à l’étranger le sont auprès de la Banque d’Angleterre et de la Banque du Canada, deux banques centrales de pays “sûrs”.

A l’occasion du forum Paris Europlace il y a quelques jours à New York, le gouverneur de la Banque de France, Christian Noyer, s’est plié à un exercice qu’il maîtrise bien: rassurer les investisseurs sur la sortie de crise dans la zone euro.

Vu hors d’Europe, la décision de taxer les épargnants à Chypre a été considérée, surtout par les Américains, comme un grave précédent qui, dans certains cas, pourrait même inciter Chypre à sortir de la zone euro. Les cafouillages au plus haut sommet de l’Eurogroupe n’ont certainement rien arrangé, le chef de ce groupe de travail réunissant les ministres des Finances de la zone euro ayant ainsi déclaré, avant de se rétracter, que la gestion de la crise à Chypre pourrait servir de modèle pour les futures crises bancaires.

Sans surprise, Christian Noyer s’est efforcé de désamorcer cette mini-bombe qui avait un temps affolé les opérateurs. Il a rappelé que la situation chypriote est à maints égards unique, avec un système bancaire qui représente environ 8 fois le PIB national et un fort aléa moral dont profitait les déposants les plus importants, sous-entendus souvent venus de Russie, pour avoir des rendements anormalement élevés.

La gestion de crise, de la part des politiques, ne fut pas dénuée de retards et de couacs. Pour autant, la crise chypriote a eu un impact limité sur l’évolution des marchés financiers: les obligations des pays périphériques ont même continué leur baisse sur cette période.

Aux Etats-Unis, la croissance économique s’est nettement accélérée au premier trimestre, avec une progression de 2.5% en rythme annualisé. Cependant, c’est moins bien que le consensus à 3%.

En Eurozone, l’Espagne a annoncé un retour à la croissance en 2014 avec une hausse du PIB qui pourrait être à 0.5%. Le taux de chômage, qui a atteint un record historique au-dessus de 27% de la population active ne devrait diminuer que l’an prochain, avec un objectif de 26.7%.