ACtualites du marche des changes

Demain est un jour extrêmement important pour le Forex. La BoE ainsi que la BCE annonceront s’ils préservent un accès facilité à la monnaie, c’est-à-dire des taux bas, ou non. Ces décisions ont des conséquences directes sur le marché des devises. Pour une telle décision, plusieurs facteurs sont à prendre en compte, alors que faut-il attendre de la décision de la BoE demain?

Depuis mars 2009, la Banque d’Angleterre a laissé ses taux d’intérêt à 0.5%. L’objectif est simple: faciliter l’accès à la monnaie en réduisant son coût et ainsi inciter à relancer la consommation des ménages d’une part, et les investissements des entreprises d’autre part. Accompagné d’un programme de rachat d’actifs (le QE), cette politique semble avoir porté ses fruits en Grande-Bretagne puisque le PMI manufacturier et le PMI service sont en hausse et plus hauts que prévu (respectivement 52.5 et 56.9) ce qui indique des secteurs en expansion. Parce que les taux sont maintenus bas longtemps, le risque de connaître une inflation grandit, c’est pourquoi dans ces conditions favorables de reprise, il est possible que la BoE décide de mettre fin à sa politique avenante. Aux Etats-Unis où les indices étaient également au vert, la FED a d’ores-et-déjà programmé la fin de son QE avant a fin de l’année.

Alors que le président de la Réserve Fédérale américaine Ben Bernanke annonçait récemment un changement de cap de la politique monétaire du pays, c’est au tour de l’Europe et de la BCE d’être au centre de toutes les attentions ce jeudi, jour de fête nationale aux Etats-Unis.

Il y a quelques semaines, la FED profitait d’une reprise générale de l’économie américaine pour annoncer un changement imminent de sa politique monétaire: la réduction du rythme d’achat d’actifs pourrait intervenir avant la fin de l’année mais un relèvement des taux d’intérêt ne devrait pas intervenir avant que le chômage ait atteint 6.5%. Si aux Etats-Unis les membres de la FED semblent s’accorder sur une fin d’une politique “d’assouplissement quantitatif”, cela n’est pas du goût des dirigeants européens.

Un tel changement de cap n’est pas encore d’actualité en Europe pour la simple et bonne raison que la situation économique sur le Vieux-Continent n’est pas encore assez satisfaisante au point qu’il faille envisager des changements: la fin d’une politique accommodante ne “prendrait pas fin prochainement”, affirmait la semaine dernière Mario Draghi devant l’Assemblée nationale. Le principal objectif de la BCE est le contrôle de l’inflation pour la zone euro, à l’inverse de la FED ou de la BoJ, et oriente sa politique en fonction d’un niveau de 2%. En juin, le taux d’inflation annuel est justement estimé à 1.6% pour la zone euro selon Eurostat, et ce niveau devrait satisfaire les objectifs de la BCE.