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Le nouveau visage des produits dérivés OTC

CDS, ABS, RMBS, toutes ces abréviations ne vous disent certainement rien et, pourtant, elles ont été à l’origine de la plus grave crise économique et financière depuis plus de soixante ans. Ces véhicules d’investissement du marché des dérivés OTC (Over-The-Counter), c’est-à-dire ne faisant pas l’objet d’une centralisation, représentent plusieurs centaines de milliers de milliards de dollars échangés.

Le marché des dérivés OTC a été créé à l’origine pour réduire le risque pris par les investisseurs et donc servir de stabilisateur pour l’ensemble de la finance mondiale. Cependant, les errements, liés en grande partie à l’innovation financière, ont montré que sans transparence et sans contrôle, le marché des dérivés OTC constitue un facteur de risque pour la stabilité mondiale et induit notamment un risque systémique beaucoup trop important, avec des retombées potentielles dramatiques pour l’économie réelle.

Les politiques l’ont compris et se sont emparés du sujet en 2009, avec le sommet du G20 de Pittsburgh, qui a mis en place les premiers fondements du nouveau marché des dérivés OTC, fondements qui ont été approfondis par la suite par le G20 de Cannes en 2011.

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