Pourquoi le mandat de la BCE se limite-t-il à la stabilité des prix?
Avec la crise économique et financière, de nombreuses voix se sont élevées pour plaider en faveur d’un mandat dual de la BCE, similaire à celui du Système de Réserve Fédérale (FED) qui s’appuie sur la stabilité des prix et également la recherche d’un faible taux de chômage.
Pour bien comprendre pourquoi le mandat de la BCE se limite à la stabilité des prix, il faut remonter le temps, bien avant la création de la monnaie unique européenne.
L’hyper-inflation de la République de Weimar, avec une hausse de 1 000 000% des prix pour la seule année 1923, a créé un profond traumatisme au sein de la population allemande mais également européenne. Pour autant, à l’époque, les travaux concernant l’offre de monnaie et l’inflation n’étaient pas encore très étoffés. La banque centrale n’avait pas réellement pour tâche le contrôle de l’inflation mais était plutôt dépendante des aléas politiques. On parle en termes techniques de la dominance de la politique budgétaire sur la politique monétaire. Autrement dit, le recours à la planche à billets pour financer l’endettement publique.
