Vous l’avez certainement remarqué, depuis quelques séances, il est devenu très difficile de trader le yen japonais. Les paires de devises en JPY connaissent une évolution erratique et, même en intraday, il devient presque impossible de pouvoir déceler une tendance et de passer des ordres, à moins de trader grâce au scalping et donc de repérer des signaux pour se placer sur le très court terme.
Trois facteurs principaux semblent expliquer ce regain de volatilité sur les paires en JPY, principalement l’EURJPY et l’USDJPY.
# Le plan de relance japonais
Depuis la fin de semaine dernière, des rumeurs couraient sur le marché des changes concernant un plan massif du gouvernement japonais pour pallier les effets négatifs de la hausse de la TVA à 8%. Effectivement, ce plan, d’un montant de 5000 milliards de yens, a été annoncé officiellement en début de semaine. Bien qu’il constitue une bonne nouvelle pour l’économie japonaise, ce plan n’a manifestement pas séduit les cambistes qui s’inquiètent à propos de l’endettement public du pays qui a récemment franchi la barre des 200% du PIB.
# Une incertitude sur la qualité de la signature du Japon
Lié directement aux mesures nombreuses et coûteuses annoncés depuis l’an dernier par le gouvernement et la banque centrale japonaise pour sortir de quinze ans de déflation, la question du déficit japonais et donc de la qualité de la signature du pays. L’atout principal du Japon, c’est que sa dette est détenue à 90% par des résidents, ce qui signifie que le pays est moins exposé à la spéculation. Cependant, cela n’empêche pas les sueurs froides. En fin de semaine dernière, le comité japonais sur la réforme des retraites a ainsi appelé les gestionnaires de compte à diversifier leurs investissements et non pas seulement à acheter des bons du Trésor japonais. Bien que cette annonce n’a rien à voir avec une quelconque inquiétude concernant la dette publique du pays, il n’en demeure pas moins que le marché des changes s’est affolée dans la foulée.
Cet affolement est révélateur d’une inquiétude profonde des investisseurs quant à la soutenabilité de la dette du Japon. Si le pays parvient à sortir de la déflation, l’économie ne sera pas pour autant sur de bons rails car il faudra alors s’attaquer à un endettement astronomique. Tout cela pèse sur le taux de change du yen.
# Les déboires politiques à Washington
A cela se s’est ajoutée la fermeture partielle de l’administration fédérale américain du fait d’un conflit politique entre le Congrès et la Maison Blanche sur le relèvement du plafond de la dette. Le marché des changes n’a pas su comment réagir et pour l’instant, ces mésaventures semblent pénaliser le dollar américain. On le voit face à l’euro ou encore à la livre sterling. Mais pas face au yen car les investisseurs forex considèrent que le dollar américain reste plus rentable et sûr que le yen japonais à l’heure actuelle. Dieu sait pourtant que la devise était réputée faire office de valeur refuge!
