ACtualites du marche des changes

Les chiffres décevants du chômage américain en décembre ont pris totalement par surprise les investisseurs. Avec comme traduction principale, une chute du dollar américain face à quasiment toutes les autres devises.

Pour autant, la FED ne devrait pas sensiblement modifier son programme de retrait progressif des rachats d’actifs annoncé en décembre dernier par Ben Bernanke. Deux raisons à cela. La première explique en partie les chiffres de décembre. Si seulement 74.000 créations d’emplois ont été recensés, c’est à cause de conditions climatiques difficiles.

Par ailleurs, c’est le deuxième point, la baisse du taux de participation, bien que préoccupante, reflète un phénomène qui est récurrent dans tous les pays développés en situation de crise économique. Beaucoup de chômeurs sortent des statistiques, on parle alors de chômeurs découragés. Pour autant, cela ne remet en aucune façon en cause le redressement économique à l’oeuvre aux Etats-Unis et qui est symbolisé par d’excellentes données statistiques. En témoignent les NFP de novembre. D’ailleurs, Janet Yellen, qui va prendre le fauteuil de Ben Bernanke à la fin du mois, a récemment déclaré escompter une croissance pour 2014 au-dessus du consensus, c’est-à-dire supérieure à 3%.

L’économie américaine serait-elle en phase de ralentissement? Les analystes devises attendaient au moins, selon le consensus du Forex, 200k créations d’emplois en décembre. Elles ne furent que 74k. La plus mauvaise performance depuis janvier 2011.

Pourquoi les créations d’emplois ont ralenti en décembre?

L’un des facteurs qui est le plus couramment évoqué dans les salles de marché, ce sont les mauvaises conditions climatiques, qui ont eu notamment un effet immédiat sur les embauches dans certains secteurs moteurs, comme la construction. Ainsi, pour preuve, les embauches dans ce secteur ont chuté de 16k en un mois, soit une destruction quasiment complète des gains de novembre (19k). A noter que le secteur manufacturier a aussi été pénalisé avec seulement 9k, beaucoup moins que les 31k du mois précédent.

Enfin, beaucoup de ménages américains n’ont tout simplement pas travaillé du fait d’un mois de décembre le plus froid depuis 2009 et d’importantes chutes de neige. En d’autres termes, les conditions climatiques, par définition éphémères, ne devraient avoir aucun effet sur les NFP de janvier.

La principale nouvelle économique de ce mardi aura trait aux ventes au détail pour le mois de décembre avec une première estimation qui est annoncée à 14h30. Le consensus des économistes table sur une progression de 0.1% contre un chiffre précédent de 0.7%. Ce ralentissement ne devrait cependant pas surprendre outre-mesure les cambistes puisque les récents chiffres pour décembre aux Etats-Unis étaient dans l’ensemble en recul.

En revanche, sur le court terme, cette statistique pourrait renforcer le recul constaté du dollar américain depuis la publication des NFP vendredi dernier. Recul relatif.