ACtualites du marche des changes

Ce vendredi, l’agence de notation Moody’s va donner son verdict sur la note souveraine de la France et également de la Slovénie.

Depuis sa mise sous perspective négative en février 2012, la note souveraine française est considérée comme vulnérable, sans impact cependant sur la capacité du pays à emprunter auprès des marchés financiers.

Les défis français sont largement connus: la nécessité de réduire le déficit budgétaire et de mener, en même temps, des réformes structurelles.

Les analystes devises sont partagés sur la décision que pourrait prendre Moody’s demain. Les stratèges de Commerzbank ont ainsi, récemment, dans une note clientèle, fait part de leur pessimisme avec une prévision de dégradation d’un cran de la France, la note étant assortie d’une perspective stable.

Cette séance Forex s’ouvre avec de nouveaux PMI. Il s’agit en l’occurrence des indices PMI Flash pour janvier, qui devraient confirmer la poursuite de l’amélioration du climat des affaires dans la zone euro. Nous anticipons un indice PMI composite à un niveau très proche de 52.7, ce qui est le consensus du marché, contre 51.2 en décembre. Bien que la progression soit lente, un indice à ce niveau serait une première depuis deux ans et demi.

Une fois encore, la reprise est surtout alimentée par la bonne santé du secteur manufacturier, avec dans la zone euro des progressions solides à attendre pour ce qui est des nouvelles commandes et de la production. La récente amélioration du marché du travail dans les pays périphériques, qui est bien-sûr à relativiser, aura probablement un effet positif sur le PMI Services avec un résultat cependant encore moindre que le secteur manufacturier.

La première réunion de la Banque du Japon de cette année n’a pas déçu. Voici, en résumé, ce qu’il fallait retenir d’un statu quo qui n’aurait dû surprendre personne hier.

1. La confiance retrouvée de la Banque du Japon

La Banque du Japon a maintenu sa politique monétaire inchangée après une réunion de deux jours de son comité central. L’expansion de la base monétaire est toujours d’actualité mais on notera surtout que la banque centrale a affiché un réel optimisme quant à l’évolution de la conjoncture et sa capacité à atteindre une hausse de l’inflation à 2% d’ici deux ans. Sans compter, à ce niveau, l’impact de l’augmentation de la TVA bien-sûr.

Toutefois, bien que l’institution reste optimiste à moyen et long terme, elle a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour l’année fiscale se finissant en avril 2014, avec un niveau qui est passé de 1.5% à 1.4%. Note importante: il a été retiré du communiqué final la mention “haut degré d’incertitude concernant l’économie japonaise”. Autrement dit, la confiance est bel et bien de retour.

Dans la foulée de l’annonce, on a observé un regain haussier pour les principales contreparties du yen. Deux heures après la publication du communiqué final, l’USDJPY gagnait 50 pips, le GBPJPY et l’EURJPY près de 70 pips.

2. Mais le yen n’a pas dit son dernier mot (en intra-day)