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Analyse Macro: Le chant du cygne de l’économie turque

La banque centrale turque a répondu aux attentes des acteurs de marché en décidant un strict durcissement monétaire avant-hier soir, après son échec de la réunion de la semaine passée. La nécessité d’un changement drastique de politique monétaire était évident après les plus bas historiques récemment atteints par la lire turque qui ont eu pour conséquence de pousser les anticipations d’inflation bien au-dessus de la cible opérationnelle de 5%.

La principale mesure a consisté en la forte hausse du taux d’intérêt de la banque centrale qui est passé de 7.75% à 12% soit une progression de 425 points de base. C’est largement au-dessus de notre prévision qui était comprise entre 200 et 300 points de base.

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Rand sud-africain

Commentaire de marché: La bataille contre l’inflation en Afrique du Sud est en stand-by

C’était certainement hors des radars du marché, mais la banque centrale sud-africaine a préféré prévenir que guérir. Ce qui explique qu’elle ait, cette semaine, décidé de monter son taux directeur principal de 50 points de base à 5.50%. Dans la foulée de la semaine noire sur les marchés émergents, l’éventualité d’une action de la banque centrale avait bien été évoquée mais cette thèse était encore loin de faire consensus sur le Forex.

La réaction initiale du rand sud-africain a surpris: après une phase modeste de renforcement face au dollar américain, la devise s’est ensuite affaissée assez substantiellement jusqu’au niveau de 11.37. On peut attribuer ce mouvement au fait que les spéculateurs auraient peut-être souhaité une action de plus grande ampleur. Similaire en quelque sorte à ce que la banque centrale turque a décidé.

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