StockBeat: L’investisseur Elliott s’intéresse à la transformation de Bayer

Investing.com – Les actions du géant allemand de la chimie Bayer (DE: BAYGN) s’envolent jeudi après que l’investisseur activiste Paul Singer de Elliott Management, a dévoilé un investissement de 1,1 milliard de dollars dans la société.

La nouvelle est venue peu après l’annonce faite mercredi par Bayer qu’elle avait engagé John Beisner, avocat plaidant renommé, pour la conseiller dans le traitement de milliers de poursuites judiciaires à son encontre concernant des problèmes de santé prétendument causés par le glyphosate, principe actif de son Roundup weedkiller. Roundup est devenue une marque Bayer lorsqu’elle a acheté Monsanto (NYSE: MON) pour 66 milliards de dollars, une transaction qui a été finalisée l’an dernier.

Vers 11h00, les actions de la société étaient en hausse de 7,8%, devançant nettement le reste de l’indice Dax, en hausse de 0,6%, grâce aux espoirs renforcés de réduction des taux de la Banque Centrale Européenne et de la Fed, et sur l’espoir que les États-Unis remettent à plus tard le prochain cycle de droits de douane sur les importations en provenance de Chine, qui devrait entrer en vigueur la semaine prochaine. Le britannique FTSE 100 a progressé de 0,1%, tandis que l’indice de référence Euro Stoxx 600 était en hausse de 0,3% à 381,18.

Elliott a publié mercredi une déclaration dans laquelle il annonçait qu’il espérait que Beisner aiderait Bayer à trouver «une solution rapide et équitable à ses problèmes complexes en matière de litige».

C’est une bonne chose pour les actionnaires de Bayer, qui ont voté en nombre record contre les performances de la direction de la société lors de la réunion des actionnaires de cette année, mais que le conseil de surveillance refuse de donner suite à leur résolution.

Mais pour Elliott, ce n’est qu’une entrée avant le plat principal. L’activiste a déclaré qu’il estimait que la valeur marchande de Bayer devrait être supérieure de 30 milliards d’euros et avait émis un avertissement à peine voilé, qu’il souhaitait voir plus de ses activités cédées ou vendues pour atteindre cette valeur.

« Elliott espère que la société tirera parti de l’annonce d’aujourd’hui et s’engagera de manière crédible à explorer les leviers de création de valeur à long terme au-delà des améliorations immédiates apportées aux litiges et à la gouvernance », a-t-il déclaré.

C’est là que les choses vont devenir difficiles pour le PDG Werner Baumann. Bien que Bayer ait quelque peu remodelé son portefeuille d’entreprises ces dernières années (Covestro a cédé son activité dans le secteur des revêtements et cherche à céder son activité dans le secteur de la santé animale d’ici à la fin de l’année), elle possède une structure conglomérale lourde, englobant les produits pharmaceutiques, la phytotechnie et les soins.

On peut s’attendre à ce que Elliott fasse pression sur Baumann pour qu’il fasse plus, plus vite, pour simplifier la société. Cela ira à l’encontre de l’encadrement de la construction de l’empire, mais le fait est que l’acquisition de Monsanto a été un échec et qu’en dépit de la protection des alliés de Baumann au conseil, Elliott en fera payer le prix à la direction.

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