Les dernières données macroéconomiques en provenance de Chine ont tout pour rassurer et confirmer que, loin d’un scénario catastrophe, c’est bien plus un atterrissage en douceur qui devrait se produire pour l’économie de la deuxième puissance mondiale.
En août, alors que le marché forex était atone, la balance commerciale a affiché encore une fois une performance encourageante avec des exportations en progression de 7.2% en mensuel sur un an, contre 5.1% un mois plus tôt, et largement au-dessus du consensus à 5.5%. L’augmentation des exportations en direction de la Triade s’est confirmée, du fait principalement d’un retour progressif de la croissance dans ces zones, ce qui s’est traduit par une hausse de 6.1% des exportations vers les Etats-Unis et de 2.5% vers l’Union Européenne. Les importations sont également ressorties largement positives avec +7% contre +10.9% un mois auparavant, une légère atténuation qui pourrait cependant être temporaire selon les économistes.
Dans l’ensemble, l’excédent commercial continue de s’accentuer, ce qui est positif sur le court terme. A moyen et long terme, ce surplus chinois fait écho au déficit américain et souligne l’important déséquilibre international entre les pays émergents et les grands pays développés, ces derniers drainant l’épargne des pays plus pauvres pour continuer à assurer un modèle de croissance fondé sur l’endettement et qui a montré manifestement ses limites à l’occasion de la crise des subprimes et de la crise de la dette souveraine. On notera cependant que ces problématiques restent encore lointaines, a fortiori pour les marchés financiers.
Dernier indicateur macroéconomique rassurant pour l’économie mondiale: le PIB chinois au deuxième trimestre est ressorti à 7.5%, un niveau faible par rapport aux années précédentes, mais qui reflète le souhait des autorités chinoises de parvenir à un modèle de croissance soutenable en évitant notamment la création d’une bulle du crédit. Une augmentation de 7.5% du PIB cette année pourra être considérée comme une bonne performance pour le pays.
