Analyse forex USDJPY du 15 janvier 2013

La situation économique du Japon est toujours aussi préoccupante. La ligne directrice de la politique monétaire mise en place depuis le changement de pouvoir au parlement est on ne peut plus claire: relance de l’activité par la baisse des taux et l’émission massive de yens. Ce changement de politique monétaire a eu un impact très important sur la valeur du yen depuis plus d’un mois puisqu’il a précipité la dévalorisation du JPY, qui avait déjà commencé depuis le début du deuxième semestre 2012. Dans ce contexte l’USD/JPY est passé de 1$ = 77.562¥ à 1$ = 89.416¥ soit une valorisation du dollar (ou dévalorisation du yen) de plus de 15% depuis le 11 novembre.

Malheureusement, les statistiques de la semaine passée ne sont pas pour contrer cette tendance, même si le mouvement semble s’essouffler. Concernant la semaine à venir il sera bon de surveiller les commandes de machines industrielles mensuelles ainsi que les chiffres des services à l’industrie. Il faudra aussi porter attention à toute déclaration du gouvernement pouvant affecter la politique économique et monétaire du pays.

Les Etats-Unis sont eux dans une situation qui s’est dégradée depuis le mois dernier avec notamment un déficit commercial de 47 milliards de dollars en novembre (contre 41 Mds attendus par les analystes). Ce dernier a immédiatement entrainé de fortes révisions à la baisse des prévisions de croissance au 4ème trimestre 2012. De plu, des responsables politiques et économiques américains (dont le responsable de la FED de St. Louis) dénoncent la politique accommodante de la FED et craignent un retour de l’inflation.

Yen-Dollar

La situation économique du Japon est toujours aussi préoccupante. La ligne directrice de la politique monétaire mise en place depuis le changement de pouvoir au parlement est on ne peut plus claire: relance de l’activité par la baisse des taux et l’émission massive de yens. Ce changement de politique monétaire a eu un impact très important sur la valeur du yen depuis plus d’un mois puisqu’il a précipité la dévalorisation du JPY, qui avait déjà commencé depuis le début du deuxième semestre 2012. Dans ce contexte l’USD/JPY est passé de 1$ = 77.562¥ à 1$ = 89.416¥ soit une valorisation du dollar (ou dévalorisation du yen) de plus de 15% depuis le 11 novembre.

Malheureusement, les statistiques de la semaine passée ne sont pas pour contrer cette tendance, même si le mouvement semble s’essouffler. Concernant la semaine à venir il sera bon de surveiller les commandes de machines industrielles mensuelles ainsi que les chiffres des services à l’industrie. Il faudra aussi porter attention à toute déclaration du gouvernement pouvant affecter la politique économique et monétaire du pays.

Les Etats-Unis sont eux dans une situation qui s’est dégradée depuis le mois dernier avec notamment un déficit commercial de 47 milliards de dollars en novembre (contre 41 Mds attendus par les analystes). Ce dernier a immédiatement entrainé de fortes révisions à la baisse des prévisions de croissance au 4ème trimestre 2012. De plu, des responsables politiques et économiques américains (dont le responsable de la FED de St. Louis) dénoncent la politique accommodante de la FED et craignent un retour de l’inflation.

Concernant les indicateurs économiques à venir la journée de mardi sera des plus importantes avec les ventes au détail mensuelles, les prix à la production, ainsi que l’intervention du président de la FED de Boston. Enfin, sur la fin de semaine les indices des prix à la consommation ainsi que les chiffres de l’emploi auront de l’importance.

En bref, c’est une semaine très chargée qui s’annonce pour l’économie américaine.

Analyste technique:

Comme dit précédemment la tendance haussière du cross semble s’essouffler depuis quelques jours. Aucun scénario ne se distingue donc et ce sont les statistiques américaines des jours à venir qui détermineront le trend court terme, même si la tendance moyen/long terme n’est pas remise en cause. Les trois scénarios possibles sont donc les suivants, classés par pertinence:

• Si les indicateurs américains sont conformes aux attentes, la hausse pourrait être plus modérée, avec peut être même une consolidation du cross après de nombreuses semaines de hausse. L’objectif de cours sera donc tout aussi modéré à 89.740. Le premier support se trouvera lui à 89.140.

• En cas de bons indicateurs américains il est possible que la hausse s’intensifie après deux séances de légère consolidation. Dans ce cas l’objectif de hausse pour cette semaine est donc de 89.950 soit une appréciation de presque 500 pips.

• Si les indicateurs américains sont particulièrement mauvais et inférieurs aux attentes des analystes, ou si les décisions de politique monétaire prises sont mauvaises aux Etats-Unis (ou très bonnes au Japon), le cross pourrait alors se retourner pour une tendance baissière court terme. Ici il est difficile de définir un objectif hebdomadaire, même si l’on peut estimer que le cours puisse corriger la progression de la semaine passée, soit revenir aux alentours de 88.060.

Pour ne rater aucune opportunité, ou ne pas faire de contre tendance il est importance de s’attarder sur l’analyse des deux déterminants majeurs de la semaine à venir: les indicateurs statistiques et les décisions de politique monétaire des deux pays.

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