Bulle immobilière et resserrement monétaire tiraillent la Chine

Alors que le mercato immobilier montre des signes d'apaisement un peu partout, notamment à Taïwan ou en Israël, la bulle immobilière chinoise continue de préoccuper les autorités de Pékin. Selon un rapport de l'Académie des Sciences sociales cité aujourd'hui par le China Daily, la bulle s'aggrave considérablement dans les grandes villes chinoises. Selon l'enquête, qui porte sur 35 villes, les prix de l'immobilier dans 11 d'entre elles sont proposés à des prix dépassant de 30 à 50% un indice de référence qui prend notamment en compte les infrastructures et le pouvoir d'achat. Dans la ville de Fuzhou, l'écart est encore plus important puisqu'il frôle 70%.

En dépit des nombreuses mesures prises par Pékin depuis avril, notamment le relèvement de l'apport personnel à au moins 30% du prix d'achat du bien ou encore l'interdiction faite aux banques d'accorder un crédit pour l'achat d'un troisième appartement, la tension sur les prix de l'immobilier s'accentue, faisant accroître les risques sur la croissance chinoise.
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Alors que le mercato immobilier montre des signes d’apaisement un peu partout, notamment à Taïwan ou en Israël, la bulle immobilière chinoise continue de préoccuper les autorités de Pékin. Selon un rapport de l’Académie des Sciences sociales cité aujourd’hui par le China Daily, la bulle s’aggrave considérablement dans les grandes villes chinoises. Selon l’enquête, qui porte sur 35 villes, les prix de l’immobilier dans 11 d’entre elles sont proposés à des prix dépassant de 30 à 50% un indice de référence qui prend notamment en compte les infrastructures et le pouvoir d’achat. Dans la ville de Fuzhou, l’écart est encore plus important puisqu’il frôle 70%.

En dépit des nombreuses mesures prises par Pékin depuis avril, notamment le relèvement de l’apport personnel à au moins 30% du prix d’achat du bien ou encore l’interdiction faite aux banques d’accorder un crédit pour l’achat d’un troisième appartement, la tension sur les prix de l’immobilier s’accentue, faisant accroître les risques sur la croissance chinoise.

Sur un an, selon les chiffres officiels, qui sont certainement un peu timorés, la hausse des prix immobiliers dans 70 grandes villes chinoises a atteint pas moins de 8.6% en octobre. Après une très estivale suite à l’adoption de mesures restrictives, les prix immobiliers sont repartis à la hausse depuis la rentrée.

Samedi, le gouvernement chinois prévoit de publier un rapport sur l’inflation qui risque de perturber considérablement les marchés lundi prochain. Ce rapport devrait souligner l’accroissement des pressions inflationnistes ce qui, par automatisme, devrait inciter encore un peu plus les chinois à investir dans l’immobilier, perpétuant ainsi un cercle vicieux.

Après avoir massivement ouvert les vannes du crédit pour relancer la croissance, le gouvernement chinois tente maintenant d’éviter la catastrophe. Ayant  atteint un plus haut depuis près de deux ans en octobre, à 4.4%, l’indice des prix à la consommation pourrait réserver de nouvelles mauvaises surprises.

Pour autant, en dépit d’un relèvement des taux des réserves obligatoires des banques et des taux d’intérêt en octobre, la banque centrale chinoise joue la prudence et tient surtout à éviter de brider la croissance économique. Selon les économistes, un relèvement des taux est inévitable dans les prochains, sachant qu’ils n’ont progressé que de 25 points de base depuis 2009, soit un niveau trop faible par rapport à l’inflation. Ce relèvement devrait être toutefois assez limité, comme l’a laissé entendre l’ajournement de l’adjudication d’emprunts chinois aujourd’hui.

Un relèvement des taux, même minimes, aura toutefois un impact négatif sur les devises asiatiques et devrait profiter au dollar.

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