ACtualites du marche des changes

Alors que les bourses mondiales jouent encore au yoyo, le marché des changes est plutôt épargné comme nous l’avions rappelé dans un article rédigé il y a quelques semaines en collaboration avec Chloé Magnier, directrice de la stratégie à Saxo Banque, et Peter Rosenstreich, Chief Market Analyst chez ACM.

L’échec des discussions au Sénat américain concernant le plan de sauvetage des constructeurs automobile a jeté un coup de froid sur le marché des changes. En effet, hier encore, il était presque acquis qu’un vote favorable de la Chambre haute allait mettre un terme aux péripéties de General Motors, Ford et Chrysler. C’était pourtant sans compter sur la détermination de quelques élus républicains qui souhaitent de meilleures garanties afin d’investir de l’argent public dans ces groupes.

Le journal La Tribune a su faire preuve d’humour dans son édition d’aujourd’hui pour évoquer la chute vertigineuse de la livre sterling sur le marché des changes. En effet, en référence au film de Steven Spielberg, les rédacteurs du quotidien ont intitulé l’article se référant à la devise britannique « Il faut sauver le soldat sterling ». Un tel titre s’impose pour maintes raisons : alors qu’il y a un peu plus d’un an la livre sterling était clairement surévaluée, dépassant même le seuil de 2,10 dollars, le dollar a cédé le quart de sa valeur face au dollar depuis janvier, soit sa plus forte baisse depuis 1992, année au cours de laquelle la livre sterling fut boutée hors du SME. Face au yen, la chute est moins brutale puisque la livre sterling a perdu depuis l’été seulement, si l’on peut dire, 45% de sa valeur, refluant toutefois à son plus bas niveau depuis une décennie. Enfin, face à l’euro, la livre sterling s’affiche en totale perdition, pulvérisant hier son troisième record consécutif de faiblesse vis-à-vis de la devise de la zone euro. La crise que traverse la devise britannique de nos jours a maintes conséquences, notamment sur le statut à peine retrouvée de Londres en tant que principale place financière et boursière d’Europe.

Outre la livre sterling qui a poursuivi sa chute ce matin sur le marché des changes, en tombant à 1,1390 euro, le dollar canadien connaît également des jours difficiles.

Un marché international accessible 24h/24

Le marché des changes est unique dans le sens où les traders y ont accès 24h/24 très facilement, sans qu’ils aient besoin d’attendre que les marchés s’ouvrent. A tout moment, il y a toujours un centre financier ouvert où les banques, les entreprises ou les investisseurs individuels sont en train de traiter des devises. Les traders peuvent placer des ordres à tout moment de la journée, même la nuit, ce qui est très pratique pour les investisseurs qui ont une activité professionnelle à côté. Ainsi, ils peuvent trader après leurs heures de bureau, soit le soir soit la nuit. Le marché des changes est ouvert 24h/24, 5 jours par semaines alors que pour les actions ou les futures, les investisseurs ne peuvent trader que pour un peu moins de 7h par jour.

Le marché le plus liquide du monde

A l’inverse des autres marchés, notamment les actions ou les futures, la liquidité n’est pas un problème. En effet, le Forex est le marché le plus liquide du monde avec un volume de trading qui est vingt fois supérieur à celui combiné du NYSE et du Nasdaq. Puisque près de 80% des transactions sur le marché des changes ont trait au dollar, les traders n’ont pas besoin de se soucier de la liquidité du marché lorsqu’ils sont en train de spéculer sur les principales devises que sont le dollar, l’euro, le yen, le franc suisse, le dollar australien, la livre sterling et le dollar néo-zélandais.

Les périodes de crise se prêtent toujours aux annonces les plus catastrophiques qui, en temps normal, auraient été perçues comme totalement absurdes. Cependant, en période d’incertitude, elles trouvent toujours un écho. C’est le cas notamment des propos de Martin Feldstein (ci-contre), qui a dirigé le comité des conseillers économiques sous la présidence Reagan. Professeur d’économie à Harvard, il anticipe des temps difficiles pour l’euro et l’Union économique et monétaire, point sur lequel tout le monde s’accorde. Cependant, le scénario évoqué d’une possible sortie d’un des pays membres de la zone euro du système, soit pour échapper à la politique monétaire imposée par la Banque Centrale Européenne soit en raison du Pacte de stabilité et de croissance, semble peu vraisemblable alors que certains pays, comme l’Islande dont la devise s’est effondrée avec la crise, se posent la question d’y entrer justement.