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Analyse Forex EURUSD du 27/09: Hausse sans conviction pour l’euro

L’EURUSD a ouvert ce matin à 1.3494 et a gagné un peu de terrain pour s’inscrire à 1.3532 à 9h50, heure de Paris, profitant d’une remontée des bourses européennes. La volatilité reste toujours importante pour la paire en ce début d’échanges, rappelons en effet que le cross EURUSD a atteint un plus bas de séance à 1.3476 ce matin.
Scénario EURUSD du jour:
Hier, le cross eurodollar a joué au yoyo avec les cambistes ce qui a conduit la paire a évolué dans une bande de fluctuation assez large, comprise entre 1.3363 et 1.3566 avec des hauts et des bas successifs. Pour la séance d’aujourd’hui, qui s’annonce plutôt calme ce matin, nous privilégions un canal de 1.3450-1.3600. Nous envisageons une hausse probable autour de 1.3545-1.3587 mais le mouvement haussier est particulier fragile et nous doutons qu’il résiste aux assauts des marchés. Un retour dans les prochaines 24h vers 1.3439 est largement probable. Dans de tels circonstances, il convient comme toujours de bien placer ses stop loss. Ils ne doivent pas seulement être dans votre tête mais aussi apparaître graphiquement!
Calendrier économique du jour:
Dans quelques minutes sera communiquée la masse monétaire M3 dans l’Eurozone mais ce seront surtout les indicateurs américains prévus cet après-midi qui attireront l’attention des marchés financiers. Il s’agira, à 16h, de l’indice manufacturier de la Fed de Richmond qui risque d’être éclipsé par l’indice de confiance des consommateurs américains qui est attendu en hausse surprenante à 46.5. Pour autant, ce ne sont pas vraiment les indicateurs qui font la loi en ce moment sur le marché des changes donc ces derniers ne devraient pas confirmer ou inverser une quelconque tendance.
Point sur les fondamentaux:
L’espoir est un peu au rendez-vous depuis hier même si la monnaie des 17 n’en a pas vraiment profité. C’est le moins qu’on puisse dire. Les propos du ministre des Finances allemand n’ont eu que peu d’impact sur les marchés. Il a annoncé que les européens n’avaient “pas l’intention de renflouer” le FESF. Propos qui sont certainement un peu prématuré alors que le Parlement allemand ne s’est pas encore exprimé sur le sujet. Nous vous donnons rendez-vous d’ailleurs demain pour connaître le résultat. Un vote positif serait souhaitable et probable.
Concernant le plan de réduction du déficit proposé par le président Obama, Moody’s a fait part tôt ce matin de son pessimiste, soulignant les fortes divisions au sein du Congrès. Dans un communiqué, l’agence juge “extrêmement faibles” les chances que le plan soit mis en oeuvre. Les divisions politiques au sein de la classe politique avaient notamment été mises en avant par l’agence S&P pour justifier la dégradation de la note souveraine des Etats-Unis. Moody’s, bien que gardant une perspective négative pour la note américaine, n’en est cependant pas encore là.
L’EURUSD a ouvert ce matin à 1.3494 et a gagné un peu de terrain pour s’inscrire à 1.3532 à 9h50, heure de Paris, profitant d’une remontée des bourses européennes. La volatilité reste toujours importante pour la paire en ce début d’échanges, rappelons en effet que le cross EURUSD a atteint un plus bas de séance à 1.3476 ce matin.

Scénario EURUSD du jour:

Hier, le cross eurodollar a joué au yoyo avec les cambistes ce qui a conduit la paire a évolué dans une bande de fluctuation assez large, comprise entre 1.3363 et 1.3566 avec des hauts et des bas successifs. Pour la séance d’aujourd’hui, qui s’annonce plutôt calme ce matin, nous privilégions un canal de 1.3450-1.3600. Nous envisageons une hausse probable autour de 1.3545-1.3587 mais le mouvement haussier est particulier fragile et nous doutons qu’il résiste aux assauts des marchés. Un retour dans les prochaines 24h vers 1.3439 est largement probable. Dans de tels circonstances, il convient comme toujours de bien placer ses stop loss. Ils ne doivent pas seulement être dans votre tête mais aussi apparaître graphiquement sur votre plateforme!
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Le forint hongrois, victime de l’appréciation du franc suisse

L’Europe Centrale et Orientale est l’une des principales victimes de l’appréciation au cours des derniers mois du franc suisse sur le marché des changes. Si la décision de la BNS d’établir un cours plancher face à l’EUR a résolu une partie des problèmes des suisses, l’appréciation de la monnaie helvétique se poursuit encore face aux monnaies d’Europe Centrale et Orientale, comme le forint.
La Hongrie, qui est déjà dans une situation financière inquiétante ayant nécessité une aide internationale, a été contrainte d’agir rapidement début septembre alors qu’au cours des semaines passées le franc suisse avait atteint des records. Le 9 septembre dernier, le Premier ministre Orban a été contraint d’autoriser les propriétaires immobiliers à rembourser en avance leurs prêts en francs suisses à un taux de change de 20% inférieur au taux officiel du marché, obligeant ainsi les prêteurs à assumer les pertes. Le taux de change est alors établi à 180 forints pour 1 CHF contre 241.7 forint pour 1 CHF sur le marché officiel.
Depuis le 8 septembre dernier, le forint a perdu près de 5.8% de sa valeur contre le franc suisse et environ 5% contre l’euro. Dans le même temps, les crédit-default swaps ont augmenté pour atteindre un plus haut depuis deux ans et demi.
Ayant échappé de justesse à une faillite de son secteur bancaire et de l’Etat en plein coeur de la crise économique et financière mondiale, la Hongrie a subi depuis quelques mois de plein fouet le contre-coup de l’appréciation du CHF, valeur refuge en cette période d’inquiétudes. Dans un pays où deux tiers des prêts immobiliers sont en francs suisses, l’appréciation du CHF a accru substantiellement les défauts de paiement des ménages et augmenté dans des proportions incroyables le coût des prêts.
La décision du gouvernement, si elle fut critiquée par les experts, était une nécessité afin d’éviter l’accroissement des défauts de paiement ce qui aurait peser sur tout le système financier et la consommation. Pour autant, selon l’association bancaire hongroise, cette décision n’en demeure pas moins dangereuse puisqu’elle fait porter aux banques des pertes importantes qui risquent de fragiliser le système financier. Constant presque similaire de S&P qui craint une nouvelle détérioration des finances publiques et de la croissance. L’agence pourrait ainsi faire rapidement passer la note de crédit à long terme du pays dans la catégorie des investissements spéculatifs si la question des prêts libellés en francs suisse ne trouve pas une issue favorable rapidement.
L’Europe Centrale et Orientale est l’une des principales victimes de l’appréciation au cours des derniers mois du franc suisse sur le marché des changes. Si la décision de la BNS d’établir un cours plancher face à l’EUR a résolu une partie des problèmes des suisses, l’appréciation de la monnaie helvétique se poursuit encore face aux monnaies d’Europe Centrale et Orientale, comme le forint.
La Hongrie, qui est déjà dans une situation financière inquiétante ayant nécessité une aide internationale, a été contrainte d’agir rapidement début septembre alors qu’au cours des semaines passées le franc suisse avait atteint des records. Le 9 septembre dernier, le Premier ministre Orban a été contraint d’autoriser les propriétaires immobiliers à rembourser en avance leurs prêts en francs suisses à un taux de change de 20% inférieur au taux officiel du marché, obligeant ainsi les prêteurs à assumer les pertes. Le taux de change est alors établi à 180 forints pour 1 CHF contre 241.7 forint pour 1 CHF sur le marché officiel.
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Les nouvelles économiques du 27 septembre 2011

Sur le plan macroéconomique, le principal indicateur de la séance d’hier fut la publication de l’indice IFO du climat des affaires en Allemagne. Cet indice a enregistré en septembre un recul moins marqué que prévu, mais affiche toutefois sa troisième baisse consécutive ce qui confirme amplement le ralentissement de l’activité outre-Rhin. L’indice est ressorti à 107.5 contre 108.7 en août. Le consensus était à 106.5.
Aux Etats-Unis, selon la Maison Blanche, le Congrès américain devrait se prononcer le mois prochain sur le plan de relance économique proposé par le président Obama. Cependant, selon plusieurs sources républicaines, il est peu probable que l’ensemble du plan soit voté en raison d’une opposition à des hausses d’impôts de la part du Parti Républicain.
En Grèce, le gouvernement grec devrait annoncer dans le courant de la semaine des accords sur les privatisations, notamment en renouvelant la concession de l’aéroport d’Athènes, des jeux d’OPAP et de la vente de la licence pour les machines à sous vidéoludiques. L’OPAP, le monopole de paris sportifs grec, devrait notamment acheter une nouvelle licence pour 1 milliard d’euros selon les experts.
Enfin, interviewé au sujet des rumeurs concernant un plan massif pour sauver le système bancaire française, le gouverneur de la BdF, Christian Noyer, a affirmé au JDD qu’ “il n’y a pas de plan et que nous n’en avons pas besoin d’un”. Les banques “sont très solides. Elles ont un capital de base solide par rapport aux autres banques européennes et elles sont rentables…Aucune d’entre elles ne cache des actifs toxiques”. Il a par ailleurs ajouté qu’en cas de crise, le secteur bancaire français pourrait toujours utiliser l’entité publique mise en place en 2008 par le gouvernement français pour faire face à l’effondrement de la banque Lehman Brothers.
Sur le plan macroéconomique, le principal indicateur de la séance d’hier fut la publication de l’indice IFO du climat des affaires en Allemagne. Cet indice a enregistré en septembre un recul moins marqué que prévu, mais affiche toutefois sa troisième baisse consécutive ce qui confirme amplement le ralentissement de l’activité outre-Rhin. L’indice est ressorti à 107.5 contre 108.7 en août. Le consensus était à 106.5.
Aux Etats-Unis, selon la Maison Blanche, le Congrès américain devrait se prononcer le mois prochain sur le plan de relance économique proposé par le président Obama. Cependant, selon plusieurs sources républicaines, il est peu probable que l’ensemble du plan soit voté en raison d’une opposition à des hausses d’impôts de la part du Parti Républicain.
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