ACtualites du marche des changes

Sans surprise, la BCE a laissé ses taux directeurs inchangés, à 1% pour le taux de refinancement et à 0.25% pour le taux de facilité de dépôt.
 

La conférence de presse de Mario Draghi (ci-contre) a été plutôt consensuelle alors que des tensions sont apparues entre les membres du Conseil des gouverneurs. Le dirigeant de la BCE a notamment souligné que les risques baissiers sur les perspectives économiques prédominent, ce qui laisserait à penser que la BCE ne va pas sortir sur le court terme des mesures exceptionnelles de soutien. Il a aussi souligné que “les taux d’inflation devraient rester au-dessus de 2% en 2012“, ajoutant que “les risques haussiers l’emportent” sur le long terme. Il semble évident que la tâche de la BCE va être compliquée dans les mois à venir.

Hier, nous évoquions la solution d’un enfant de 11 ans pour que la Grèce puisse sortir de manière ordonnée de la zone euro. Parmi les économistes, l’hypothèse d’un abandon de la monnaie des 17 par le pays hellénique est loin de faire l’unanimité.
 

Les partisans d’un retour au drachme cite souvent en exemple le cas argentin qui est celui qui vient le plus spontanément à l’esprit. En 2002, lorsque le pays a fait faillite et a été contraint de dévaluer massivement le peso argentin, après une difficile mais courte période d’ajustement, l’Argentine a pu retrouver une croissance rapide et ininterrompue pendant six ans. Cependant, la situation en Argentine à l’époque était à bien des égards différentes de celle qui prévaut de nos jours en Grèce. En Argentine, les prix élevés des exportations ont permis un surplus de la balance des paiements et une prudence énorme en matière fiscale a permis d’ajuster favorablement la situation. A l’inverse, la Grèce ne peut manifestement pas compter sur des conditions externes favorables et est malheureusement déjà dans une récession énorme, qui a été provoquée en partie par un réajustement fiscal difficile.