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ACtualites du marche des changes

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Les chiffres du chômage américain peuvent-ils pousser la FED à (encore) agir?

Les chiffres du chômage américain sont tombés en fin de semaine dernière et, comme d’habitude, ils ont provoqué une vraie volatilité sur le marché des changes dès leur publication, entraînant les cours dans un sens une minute, puis dans un autre la minute suivante.

En considérant que les NFP comme on a coutume de les appeler ont à la fois apporté de bonnes nouvelles et des mauvaises, il n’est pas surprenant que le dollar ait connu à la fois des chutes et des hausses juste avant le week-end.

Commençons par les bonnes nouvelles qui sont nombreuses. La plus grosse surprise est certainement venue de la révision en forte hausse des chiffres pour octobre, novembre et décembre. Au final, sur le quatrième trimestre 2012, alors que la croissance sombrait, les révisions à la hausse ont rapporté plus de 127 000 emplois à l’économie américaine!

Les fortes hausses pour novembre ( de 171 000 à 247 000) et pour décembre (de 146 000 à 196 000) ont été particulièrement intéressantes puisqu’elles ont prouvé que les entreprises américaines ont continué d’embaucher en dépit du “fiscal cliff” qui a perturbé les marchés.

La croissance de l’emploi a ainsi connu une hausse moyenne de 200 000 sur les trois derniers mois de l’année 2012. Il convient de se souvenir que certains membres de la FED avait suggéré qu’il suffit que la croissance de l’emploi atteigne 200 000 pendant au moins un mois pour considérer que le marché du travail aux Etats-Unis connait un renversement de tendance significatif.

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La BCE est-elle vraiment en mesure de “faire tout ce qu’il faut” pour sauver l’euro?

Le discours prononcé par Mario Draghi en juillet dernier, en pleine crise de confiance de la zone euro, semble désormais loin. A l’époque, le chef de la BCE avait déclaré que la banque centrale allait “faire tout ce qu’il faut” pour sauver la monnaie unique.

Jusqu’alors, la question qui taraudait les investisseurs était de savoir si la BCE allait ou pas prendre les mesures nécessaires pour sauver l’Union Monétaire, tout en respectant à la lettre ses prérogatives.

Manifestement, les propos de Mario Draghi ont eu leur petit effet puisque, depuis, la volatilité s’est effondrée sur le marché des changes et les taux de rendement des obligations étatiques des pays périphériques ont chuté pour atteindre des niveaux nettement plus soutenables. Il suffit, ainsi, d’observer l’évolution de la dette espagnole pour s’en rendre compte.

Cependant, alors que la confiance est désormais au rendez-vous, certains analystes ne cachent pas leur scepticisme face à cette fin rapide et soudaine de la crise de la dette sur le Vieux-Continent. Dans une note de recherche publiée la semaine dernière, un stratégiste de Morgan Stanley a souligné avec clairvoyance la nouvelle situation dans laquelle se trouve la zone euro. Il y a encore quelques mois, les cambistes se demandaient à chaque nouvel obstacle si celui-ci allait faire éclater l’eurozone. Maintenant, à chaque obstacle, les cambistes se demandent quelles sont les mesures que vont bien pouvoir prendre les autorités, en particulier la BCE, pour le surmonter.

Comme l’indiquent de nombreux analystes du marché des changes, la confiance aveugle qui a été placée par une grande partie des cambistes en Mario Draghi est dangereuse.

Ce que les experts ont appelé le “Draghi Put“, en référence directe au “Greenspan Put“, qui renvoie à la politique monétaire des Etats-Unis menée dans les années 90 par le président de la FED, Alan Greenspan, pourrait rapidement décevoir. Le concept du “Greenspan Put” est simple: dans les années 90, les investisseurs ont commencé à croire qu’il n’y avait aucun danger à placer son argent sur les actifs risqués parce que si les marchés sombraient le président de la FED interviendrait via une politique monétaire expansionniste afin d’éviter le krach boursier ou la crise.

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Fiche forex sur la banque centrale allemande (Bundesbank)

La Bundesbank est la banque centrale allemande créée en 1957. Elle a succédé à la Bank Deutscher Lander créée le 1er mars 1948 dans les secteurs d’occupation occidentaux. L’actuel président de la Bundesbank est Jens Weidmann depuis 2011 qui succède à Axel Weber président de 2004 à 2011. La Bundesbank siège au Directoire et au Conseil des gouverneurs de la BCE.

La banque centrale d’Allemagne fait partie, au même titre que les autres banques centrales européennes, du Système Européen de Banques Centrales (SEBC).

Missions et rôle de la Bundesbank

Les missions de la banque centrale allemande sont d’assurer les politiques monétaire mises en œuvre par Bruxelles et d’assurer le maintien de la politique monétaire et financière.

On peut noter par ailleurs que la BCE a calqué son modèle sur celui de la Bundesbank.

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Les nouvelles économiques du marché des changes du 5 février 2013

Hier, l’actualité macroéconomique du marché des changes était peu dense.

On notera qu’en matinée, l’indice Sentix du sentiment en zone euro est ressorti en hausse en février, pour le sixième mois consécutif. Les attentes ont même atteint un pic depuis juin 2007. L’indice est apparu à -3.9 après -7 en janvier alors que le consensus était à -3. Selon certains économistes l’indice pourrait repasser au-dessus de la barre de zéro dès mars. Le sous-indice des anticipation s’est établi de son côté à 15.8 contre 12 un mois plus tôt.

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