ACtualites du marche des changes

La dégringolade du prix de l’or se poursuit à un bon rythme avec une baisse de près de 28% depuis ses plus hauts de septembre dernier. La question que se pose maintenant le marché est de savoir jusqu’où peut aller la chute de l’or. Bien que cette perte de valeur de l’or soit sans précédent si on se réfère aux dernières années, ce n’est pas la première fois pour autant que le métal jaune connait une période de ventes massives. Ainsi, en 2006, les prix avaient chuté de 25% en l’espace de seulement deux mois. Certains traders qui étaient présents à ce moment-là sur le marché doivent encore s’en souvenir!

Au regard des évolutions passées du cours de l’once d’or, deux facteurs ont habituellement eu un impact décisif dans son déclin: les ventes d’or de la part des banques centrales afin d’alimenter la reprise économique et également la baisse des tensions inflationnistes. Ces deux facteurs devraient encore, dans les mois à venir, peser sur la destinée de l’or.

Les facteurs déterminant les taux à long terme

Un taux d’intérêt nominal de long terme se décompose en un taux d’intérêt réel moyen, assurant l’équilibre entre l’offre et la demande de titres, une estimation de l’inflation moyenne anticipée sur la durée correspondant à la maturité du titre, et une prime de risque liée à la préférence des agents pour la liquidité, à leur incertitude sur les anticipations d’inflation et au risque de dépréciation de la monnaie.

Les taux longs sont fonction du marché des capitaux. Si la demande de fonds prêtables excède l’offre, le taux d’intérêt à long terme va augmenter. Les taux nominaux à long terme reflètent les anticipations inflationnistes dans chaque économie, qui elles-mêmes traduisent la crédibilité des politiques monétaires nationales.