ACtualites du marche des changes

Aujourd’hui à 14h30 aura lieu la troisième et dernière révision du PIB américain, elle est prévue à 2.4% comme pour les précédentes estimations. Si la révision est en hausse, cela serait perçu comme une amélioration de l’économie américaine et pourrait pousser la Réserve fédérale à commencer plus tôt un ralentissement de ses injections de liquidités, ce qui serait favorable au billet vert et inversement si la révision est à la baisse. Le marché des changes est extrêmement sensible à ce genre de statistique, il devrait y avoir une forte volatilité et de vastes mouvements sur le dollar.



Les analystes du Crédit Agricole attendent une révision à la baisse du PIB à 2.2% contre 2.4% pour le consensus, selon eux: “les dépenses des ménages en services devraient être révisées à la baisse et l’investissement en structures a probablement été plus faible qu’estimé le mois dernier. Ces révisions baissières seront en partie compensées par la révision à la baisse des importations”.



Le principal frein au PIB cette année, est dû à la politique budgétaire exigée par le Congrès américain. Le Congrès a exigé le gel automatique de 85Mds de crédits publics, faute d’accord sur la façon de rééquilibrer les comptes publics, l’endettement de l’économie américaine atteint actuellement plus de 16 000Mds.



Pour 2014, l’Insee prédit une quasi stagnation du PIB avec un recul de -0.1%, assortie d’une croissance neutre pour le troisième et quasi-neutre pour le quatrième trimestre (+0.1%). Le gouvernement table toujours sur une légère progression mais comme on va le voir, ces objectifs semblent assez peu réalistes. 



Fin avril, un nouveau record du nombre de chômeurs a été atteint, le taux de chômage s’élève à 11% de la population active, très proche du record historique enregistré en 1994 et 1997, au total il y aura 113 000 destructions d’emplois marchands sur l’année. Le président français a déclaré la semaine dernière que “le chômage qui progresse depuis cinq ans va continuer, hélas, encore à progresser jusqu’à la fin de l’année”. Pour parvenir à inverser la courbe du chômage il faudrait une croissance économique entre 1.5% et 2% ce qui semble impensable en l’état actuel des choses.



Le recul de l’investissement des entreprises constaté fin 2011 risque également de se poursuivre cette année, avec une baisse prévue à 2.4%. Les entreprises françaises investissent bien moins que leurs concurrentes allemandes, ce qui génère peu de créations d’emplois. Il faudrait baisser les charges et le coût du travail pour favoriser l’investissement, la concurrence fiscale continue, pendant que d’autres pays baissent leur fiscalité nous continuons à l’augmenter. Le France a eu massivement recours à l’impôt pour réduire le déficit, la pression fiscale est maintenant à un niveau excessif ce qui dégrade la confiance des agents économiques, comme l’a a maintes reprises confirmé la Banque de France.