ACtualites du marche des changes

Comme toutes les grandes banques internationales à l’approche de la fin d’année, Citi a fait part de ses prévisions économiques pour les principales zones géographiques de la planète. L’exercice de prévision repose sur une extrapolation des données actuelles et est donc à prendre avec une certaine retenue.

Toutefois, ce travail est souvent riche d’enseignements. Ainsi, au niveau du Vieux-Continent, les perspectives demeurent fragiles pour nombre de pays, à l’exception notable encore une fois de la Pologne qui devrait afficher une solide croissance économique sur les cinq prochaines années.

On se souvient déjà que le pays avait traversé la crise financière mondiale sans sombrer dans la récession. Les années futures devraient confirmer le rôle leader de la Pologne au niveau des pays émergents.

Selon les deux économistes de Citi qui ont planché sur l’évolution du pays, Piotr Kalisz et Cezary Chrapek, il faut s’attendre à une croissance qui va renouer dès l’an prochain avec un niveau supérieur à 3% en annuel contre seulement 1.3% cette année. Le point culminant sera atteint en 2015 et 2016 avec une progression anticipée de près de 3.3%.

Au niveau du PMI Services français, Markit a annoncé une hausse pour le deuxième mois consécutif en octobre, à un rythme plus rapide qu’estimé initialement. L’indice composite s’est maintenu à 50.5 tandis que l’indice pour les services s’est établi à 50.9. Ces données sont plutôt encourageantes bien que la confiance demeure encore très faible au regard des critères historiques de l’enquête.

En Allemagne, les commandes industrielles continuent d’afficher de bonnes performances et d’être un pilier de la puissance économique du pays. En septembre, la progression fut de 3.3% sur un mois contre seulement 0.5% prévu par le consensus. Dans la foulée de cette information, l’euro a significativement grimpé hier face au dollar sur le forex.

L’un des principaux évènements de la journée pour le forex est l’annonce des taux de la BCE qui interviendra, comme toujours, à 13h45. Dernièrement, l’euro/dollar a perdu un peu de terrain sur le marché des changes car les spéculations vont bon train dans les salles de marché sur la possibilité d’un nouvel assouplissement monétaire pour l’euroland.

En effet, l’inflation en octobre pour l’Union a atteint un très faible niveau, à 0.7% contre un rythme de 1.1%. En d’autres termes, cela offre une véritable marge de manoeuvre à la banque centrale pour baisser les taux étant donné que la cible d’inflation à moyen terme est fixée à proche mais en-dessous de 2%.

Il ne faut certainement pas anticiper dès novembre, et la réunion qui a lieu aujourd’hui, un changement fondamental de politique monétaire. En revanche, le mois de décembre semble propice à une action, avec la possibilité d’un baisse du taux de refinancement de 25 points de base anticipée. C’est justement à l’occasion de sa réunion de décembre que la BCE va publier ses dernières prévisions économiques, et pour la première fois, donnera un aperçu de ce que réserve l’année 2015.

Selon le consensus du marché des changes, l’inflation devrait être à cette occasion revue à la baisse pour l’an prochain, avec un chiffre qui est déjà faible, à 1.3%. Pour les deux prochaines années, la progression des prix devraient logiquement se faire à un rythme très lent.