ACtualites du marche des changes

Avec le retour sur le devant de la scène des banques centrales, c’est une fin de semaine Forex excitante qui s’annonce. En ligne de mire trois annonces.

1. Le compte-rendu du FOMC ce soir

En soirée, le compte-rendu du FOMC de la réunion de décembre sera publié. Il sera d’une importance cruciale puisque c’est à cette occasion que la banque centrale américaine a décidé de diminuer ses rachats d’actifs de 10 milliards de dollars. Il sera donc intéressant de connaître les positions de chacun à ce propos, en particulier la position de Janet Yellen qui va prendre officiellement ses fonctions à la fin du mois. On notera que Ben Bernanke, au cours de sa conférence de presse de décembre, avait laissé entendre que la diminution des rachats d’actifs pourrait se faire graduellement tous les mois ou tous les deux mois en fonction des indicateurs macroéconomiques. Faut-il anticiper pour la prochaine réunion de nouvelles mesures?

2. La réunion de la Banque d’Angleterre demain

Cette réunion de politique monétaire est sans grands enjeux pour les cambistes puisque l’essentiel des mesures prises va rester en place. En revanche, l’évolution du forward guidance sera à surveiller avec deux indicateurs à prendre en compte à ce niveau, le taux de chômage et le taux d’inflation. Les traders auront cependant plus d’informations à leur disposition lors de la publication du compte-rendu de cette réunion dans les prochains jours. On sera alors en mesure de savoir les différents points évoqués par les membres du comité de politique monétaire.

– En Eurozone, les ventes au détail devraient augmenter de 0.6% en mensuel en novembre, sous l’effet essentiellement de très bons chiffres allemands. En revanche, le taux de chômage est toujours attendu élevé à 12.1% de la population active.

– Les commandes industrielles en Allemagne devraient croître de 2% en novembre sur un mois. C’est une estimation légèrement au-dessus du consensus mais qui reflète surtout les récents bons indicateurs du pays.

– Aux Etats-Unis, l’annonce du jour aura trait à la divulgation du compte-rendu de la dernière réunion du FOMC de décembre ce qui devrait permettre aux cambistes d’avoir plus d’informations sur le processus en cours de tapering.

La session asiatique a été marquée par une poursuite de l’affaiblissement du yen face à ses principales contreparties alors que le Forex anticipe prochainement de nouvelles mesures de la part de la Banque du Japon. C’est le mouvement inverse qui a lieu pour le dollar américain qui est en phase de redressement quasi-généralisé. On notera hier que Eric Rosengren, membre de la FED, a déclaré que la banque centrale américaine ne va diminuer que très graduellement le montant de ses rachats d’actifs par mois. Ce qui a au final confirmé de précédents propos tenus par Ben Bernanke.

A la fin du mois de décembre 2013, sur un an, la base monétaire japonaise avait augmenté de près de 47%, accentuant au passage la divergence entre la politique monétaire du Japon et celle des Etats-Unis. Ce différentiel a atteint un niveau maximum avec un effet immédiat sur la paire USDJPY: +19% quasiment en douze mois.

Notre objectif d’ici la fin du T2 est une paire qui évoluera autour de 110, niveau considéré par les autorités japonaises comme convenable afin de ne pas affecter négativement la balance commerciale de l’archipel.

Pendant ce laps de temps la politique monétaire va continuer à diverger:

– La Réserve Fédérale devrait confirmer son retrait progressif des mesures non conventionnelles, comme expliqué par le président Ben Bernanke. En fonction des indicateurs macro-économiques américains, à l’occasion de chaque réunion, le montant des rachats d’actifs devrait être diminué. Notons cependant que les analystes devises de Goldman Sachs minimise l’impact réel sur les taux de change de cet ajustement monétaire de la part de Washington.