Ce qu’il faut retenir de cette séance:
• La lire turque a perdu près de 1% en une seule journée face au dollar US, à un nouveau record de 2.2292
• EURUSD champ de bataille en range entre 1.3585 et 1.3645. On achète en bas de range et on vend en bas de range, stratégie ultra-simple mais payante d’habitude.
En début d’année, l’équipe d’analystes devises de forex.fr plaçait un niveau cible fin 2014 pour l’EURUSD à 1.25. Voici trois arguments imparables de BlackRock qui confirment notre vision d’un dollar américain fort dans les prochains mois:
1. L’économie américaine s’améliore substantiellement. Les récents indicateurs le prouvent, l’économie des Etats-Unis connait une expansion beaucoup plus rapide que celle des autres pays développés. Pour 2014, la croissance devrait dépasser 3% selon Janet Yellen, contre environ 2% pour le Japon et enfin un peu moins de 1% pour la zone euro.
3. La FED entame un retour à une politique monétaire plus orthodoxe. Alors que d’autres banques centrales ont annoncé maintenir pour longtemps ou envisagent de nouvelles mesures d’assouplissement, la FED a entamé ce mois-ci le Tapering. A en croire le nouveau vice-président de la banque centrale américaine, Stanley Fischer, la réduction du montant mensuel des rachats d’actifs va se poursuivre dans les prochains mois, à un rythme plus soutenu encore. A l’inverse, le consensus table pour la zone euro sur une amplification du dispositif en place, au minimum avec une troisième LTRO, et le Japon n’aura d’autre choix que pour atteindre son objectif d’inflation à 2% d’affaiblir encore davantage le yen.
Ces dernières années, le principal enjeu politique et économique au sein de la Zone Euro était de conserver son unité. La crainte d’une sortie de la Grèce, par exemple, aurait pu engendrer un affolement généralisé des investisseurs conduisant à l’éclatement de cette création d’après-guerre.
Cette inquiétude se reflétait dans la baisse des investissements dans les pays les plus à risque, les pays périphériques, et dans la hausse des coûts d’emprunt pour ces derniers. A l’inverse, la solidité allemande, en comparaison, a permis à Berlin de profiter de taux très bas.
La crainte d’une implosion étant désormais éludée, le marché obligataire européen retrouve, dans son ensemble, la confiance des investisseurs. Pour preuve, cette semaine, l’Espagne a réussi à émettre des obligations à trois ans à un plus bas niveau historique de toute la courte histoire de l’Euroland.
Pour autant, un nouveau problème s’affirme de plus en plus: le risque d’une déflation dans toute l’Union, déflation qui est d’ailleurs bien réelle dans cinq pays membres.
Nous nous attendons à une séance volatile sur le marché des changes du fait de la publication à partir de 14h30 de plusieurs indicateurs macroéconomiques américains de premier plan. A savoir, d’abord, les mises en chantier et les permis de construire en décembre, qui vont permettre d’apprécier au mieux l’évolution du secteur immobilier.
Les mises en chantier sont attendues en recul, en raison des conditions climatiques extrêmes le mois passé, avec un chiffre à 990k selon le consensus contre 1091k précédemment. Les permis de construire devraient confirmer en revanche leur progression.
A 15h15, la production industrielle pour le mois dernier sera attendue à 0.3% contre 1.1%, baisse une nouvelle fois liée étroitement à la météo.
