ACtualites du marche des changes

La semaine dernière a été marquée par des ventes massives pour le loonie mais tout porte à croire que le mouvement en cours va encore se poursuivre dans les prochaines semaines. Quatre raisons à cela principalement.

1. Les statistiques canadiennes déçoivent

Les mauvaises statistiques s’accumulent pour l’économie canadienne. En début d’année, l’indice PMI Ivey a affiché un niveau de 46.3 confirmant une contraction dans le sector manufacturer alors sue les analystes devises anticipant une expansion encore plus forte avec un consensus à 55.0. Sur la même tendance, les permis de construire ont chuté de 6.7% selon les dernières données contre un consensus à -2.3% et l’économie du pays a détruit 45.9k emplois en décembre ce qui a fait grimpé à 7.2% le taux de chômage officiel. Face à une économie américaine qui se porte de mieux en mieux, l’économie canadienne éveille les inquiétudes.

2. La chute du prix du pétrole

Dans la foulée du rapide déclin de l’inflation dans l’Eurozone depuis plus d’un an, le marché obligataire commence à s’interroger sur la capacité réelle de la BCE à atteindre une inflation à 2% dans un avenir proche. Le swap d’inflation à 10 ans est désormais à 1.77% ce qui signifie que les investisseurs anticipent une inflation en moyenne comprise entre 1.25% et 1.50% au cours des dix années à venir. En-dessous de l’objectif fixé par le mandat de la BCE.

L’inquiétude désormais perceptible sur les marchés financiers s’ajoute à une pression déjà existante pour que la banque centrale assouplisse davantage sa politique monétaire en dépit d’une reprise graduelle de l’activité. Une inaction prolongée pourrait créer le risque que le marché n’ait désormais plus confiance dans la volonté de la banque centrale d’atteindre une inflation proche de 2% sur une base annuelle, ce qui aurait pour conséquence un désancrage des anticipations d’inflation de l’ensemble des agents économiques. La BCE ne peut en aucun cas permettre une telle dérive c’est pourquoi, en jugeant que la hausse du niveau général des prix va rester encore pendant longtemps sous 1%, elle va devoir agir et envoyer un signal fort aux marchés.