Investing.com – Sergio Marchionne est peut-être parti, mais son esprit perdure.
L’ancien patron de Fiat aurait sûrement applaudi le projet de son successeur de procéder à une nouvelle fusion, qui permettrait de résoudre les problèmes de ralentissement de la demande et d’obligations d’investissement effrayantes à mesure que la mobilité devient électrique, autonome et connectée.
La carte la plus solide de FCA (NYSE: FCAU) est l’efficacité supplémentaire que cette échelle crée: elle estime les synergies annuelles à plus de 5 milliards d’euros, en plus de celles dont Renault (PA: RENA) bénéficie actuellement avec son partenaire de fusion Nissan (T: 7201). FCA-Renault serait le troisième groupe automobile mondial derrière Toyota (T: 7203) et Volkswagen (DE: VOWG_p). Mais plus important encore, cela pourrait également convaincre Nissan et Mitsubishi (T: 8058) qu’il n’y a pas d’alternative à long terme à une intégration plus poussée avec Renault. Cela pourrait encore améliorer l’efficacité des économies d’échelle.
Mais, comme de nombreuses autres grandes créations de Marchionne, l’action de Fiat Chrysler sur Renault risque de s’embourber dans les détails.
Premièrement, il y a la promesse de ne pas fermer d’usines. Cela intervient après une période de six mois au cours de laquelle, selon les calculs de Bloomberg, les constructeurs automobiles mondiaux ont annoncé 38 000 suppressions de postes. Parmi ceux-ci, seuls 1 500 sont issus de FCA et aucun de Renault. Les deux entreprises sont en retard dans la course à la réduction des coûts et cette promesse réduit leur capacité à tirer le maximum de profit de la transaction.
Deuxièmement, il y a la question de la propriété: le Financial Times a cité un responsable français non identifié qui aurait déclaré que le gouvernement ne s’opposerait pas à l’accord, mais que la participation de l’État français serait diluée dans une société fusionnée et qu’il ne serait plus que le deuxième plus grand actionnaire derrière Exor, la société holding de la famille Agnelli gérée maintenant par Johann Elkann. La FCA a tenté de résoudre les problèmes de contrôle en proposant un conseil d’administration de 11 membres, avec quatre membres de FCA et de Renault, ainsi que d’un membre supplémentaire de Nissan.
Quoi qu’il en soit, les marchés ont décidé de saluer cette idée et ont poussé Renault en hausse de 13,7% lundi, alors que FCA progressait de 9,9%. Peugeot (PA: PEUP), qui pourrait voir sa position concurrentielle mise en péril, recule de 2,6%. C’est ce qui aide l’Italie à mener les marchés boursiers européens à la hausse par une matinée où le sentiment a été renforcé par les résultats assez solides des partis centristes lors des élections au Parlement européen.
Le FTSE MIB a progressé de 0,9%, tandis que le CAC 40 français a gagné 0,3%. L’indice de référence Euro Stoxx 600, qui comprend un grand nombre d’actions du Royaume-Uni qui ne sont pas négociées aujourd’hui en raison d’un jour férié, est en hausse de 0,4%.
