ACtualites du marche des changes

Avec la crise économique et financière, de nombreuses voix se sont élevées pour plaider en faveur d’un mandat dual de la BCE, similaire à celui du Système de Réserve Fédérale (FED) qui s’appuie sur la stabilité des prix et également la recherche d’un faible taux de chômage.

Pour bien comprendre pourquoi le mandat de la BCE se limite à la stabilité des prix, il faut remonter le temps, bien avant la création de la monnaie unique européenne.

L’hyper-inflation de la République de Weimar, avec une hausse de 1 000 000% des prix pour la seule année 1923, a créé un profond traumatisme au sein de la population allemande mais également européenne. Pour autant, à l’époque, les travaux concernant l’offre de monnaie et l’inflation n’étaient pas encore très étoffés. La banque centrale n’avait pas réellement pour tâche le contrôle de l’inflation mais était plutôt dépendante des aléas politiques. On parle en termes techniques de la dominance de la politique budgétaire sur la politique monétaire. Autrement dit, le recours à la planche à billets pour financer l’endettement publique.

Dès le XVIIIe siècle, le dit père fondateur des sciences économiques Adam Smith montrait que l’échange était non pas un conflit où il y a un gagnant et un perdant, mais au contraire, un processus dans lequel les deux partis gagnent. Les développements théoriques montrent l’intérêt qu’a une économie à se spécialiser et aboutit à la théorie des zones monétaires optimales alors que le monde était régi par l’étalon dollar-or imposé par les accords de Bretton Woods. Aujourd’hui, l’Union Européenne Monétaire remet à jour la théorie, employée pour tenter de percevoir une sortie de la crise.

Le principe de la théorie est de trouver le point auquel il devient plus intéressant de disposer d’une monnaie commune plutôt que de multiples monnaies nationales en change flottante. Il est montré que cet intérêt est fonction croissante de l’intégration du pays dans la zone considérée. Pourquoi? D’une part, une monnaie commune favorise les échanges puisqu’elle évite le risque lié aux changes. En cas de choc asymétrique, c’est-à-dire ne touchant qu’une partie de l’ensemble monétaire, le rééquilibrage s’opérerait par la mobilité des facteurs de production. En effet, il est impossible de dévaluer une monnaie si elle est commune. En créant du chômage d’un part, et de l’inflation d’autre part, la main-d’œuvre rétablit l’équilibre.

Le trading en mode démonstration fait partie intégrante du processus pour devenir un trader gagnant, dans la durée. Le compte démo permet aux traders de se familiariser avec le fonctionnement du marché, de la plateforme, et de mieux appréhender la prise de risque. C’est le bon moyen pour mettre au point une stratégie de trading et pour développer un money management efficace qui permettra de limiter les pertes, une fois en réel. Cependant, il est souvent difficile pour un trader de savoir quand il est prêt à passer du mode démo au mode réel. Il arrive couramment que ce passage, car précipité, se passe mal et conduise à des pertes significatives pour le trader. Voici quatre questions à vous poser qui devraient vous permettre de savoir si vous êtes prêt à trader en réel.

Avez-vous tradé régulièrement au cours des six derniers mois?

C’est la question la plus importante à se poser. En effet, le marché des changes connait des fluctuations souvent importantes au cours du temps et il faut au moins six mois pour pouvoir s’habituer à ce fonctionnement particulier. Avoir suffisamment d’expérience pour pouvoir comprendre et anticiper la dynamique de marché est essentiel avant de décider de trader en mode réel.

Avez-vous essayé différentes stratégies de trading?

Micro-trading, swing trading, trading hebdomadaire etc…Il existe une multitude de techniques de trading possibles et, évidemment, il n’y en a pas une seule qui est en soi meilleure qu’une autre. Un trader qui réussit aura essayé plusieurs techniques de trading en mode démo afin de savoir celle qui lui convient, en termes de temps consacré au trading, de prise de risque ou encore d’importance de l’analyse fondamentale dans la décision d’investir. Débuter sur le forex et se cantonner à une seule stratégie de trading, car elle semble efficace a priori en démo, peut-être risqué et il est préférable d’avoir passé en revue quelques stratégies, afin de voir celle qui convient la mieux, avant de se diriger vers le compte de trading réel.

La Banque du Japon est la banque centrale du Japon, d’où l’abréviation BoJ qui provient de l’anglais Bank of Japan. Depuis avril 2013 elle est gouvernée par Haruhiko Kuroda, ancien de la banque asiatique de développement. La BoJ fait partie avec la Réserve fédérale des États-Unis (FED) et la Banque Centrale Européenne (BCE) des trois principales banques centrales du monde.

Missions de la BoJ

Réuni une à deux fois par mois, le Monetary Policy Board fixe une ligne de conduite des opérations de marché que conduira la Banque du Japon afin d’atteindre un taux d’intérêt directeur, l’Overnight Call Rate, ou de maintenir ce taux à l’intérieur de certaines limites.

Sur les marchés financiers, on peut observer régulièrement un phénomène qui s’appelle un gap, c’est un espace vierge de cotation entre la clôture et l’ouverture qui se produit en début de séance car les banques et les fonds d’investissement traitent pendant le fixing et il arrive généralement qu’il y ait un nombre important d’ordres qui sont dans le même sens. Il faudra donc faire attention à ne pas être trop exposé le week-end afin d’éviter le gap du début de semaine.

Les spikes, c’est la même chose que les gaps, sauf qu’ils arrivent pendant la séance de cotations, les cours peuvent décaler fortement dans un sens, ce qui provoque des écarts de cotation. Les spikes peuvent arriver au moment d’une publication de nouvelles économiques importantes.

CDS, ABS, RMBS, toutes ces abréviations ne vous disent certainement rien et, pourtant, elles ont été à l’origine de la plus grave crise économique et financière depuis plus de soixante ans. Ces véhicules d’investissement du marché des dérivés OTC (Over-The-Counter), c’est-à-dire ne faisant pas l’objet d’une centralisation, représentent plusieurs centaines de milliers de milliards de dollars échangés.

Le marché des dérivés OTC a été créé à l’origine pour réduire le risque pris par les investisseurs et donc servir de stabilisateur pour l’ensemble de la finance mondiale. Cependant, les errements, liés en grande partie à l’innovation financière, ont montré que sans transparence et sans contrôle, le marché des dérivés OTC constitue un facteur de risque pour la stabilité mondiale et induit notamment un risque systémique beaucoup trop important, avec des retombées potentielles dramatiques pour l’économie réelle.

Les politiques l’ont compris et se sont emparés du sujet en 2009, avec le sommet du G20 de Pittsburgh, qui a mis en place les premiers fondements du nouveau marché des dérivés OTC, fondements qui ont été approfondis par la suite par le G20 de Cannes en 2011.

C’est dans le Wyoming, plus précisément dans la vallée de Jackson, que se tient l’importante conférence des banquiers centraux de la planète. Outre une entente monétaire internationale, on y attend également traditionnellement un discours délivré par le président de la FED. Le thème abordé lors de la conférence sera “les dimensions mondiales des politiques monétaires non-conventionnelles”, autant dire qu’il y aura beaucoup à dire, aussi bien au niveau forex avec une compétition des monnaies qu’au niveau des conséquences sur les pays émergents qui subissent de plein fouet les flux et reflux de capitaux des pays développés.