ACtualites du marche des changes

Vous l’avez certainement remarqué: le marché de l’emploi américain n’a enregistré que 113.000 créations d’emplois en janvier ce qui est bien en-dessous du consensus de 180.000. Mais que diable se passe-t-il sur le marché de l’emploi US?

Le détail du rapport sur l’emploi a montré que les agences gouvernementales et l’industrie de la vente au détail ont coupé dans leurs embauches tandis que ce sont les secteurs manufacturier et de la construction qui ont fourni le plus important lot de nouveaux emplois. On notera notamment près de 48.000 embauches dans la construction après la payse de décembre qui est essentiellement liée aux mauvaises conditions climatiques. A l’inverse, les grands magasins ont coupé dans leurs effectifs comme c’est souvent le cas en début d’année après des embauches à l’occasion de Noël pour faire face à l’afflux de consommateurs.

Fait qui est très intéressant, en dépit de deux mois consécutifs de créations d’emplois moins conséquentes que prévu, le taux de chômage a poursuivi son déclin et se situe maintenant à 6.6% de la population active. Seulement 40% des analystes financiers interrogés par Bloomberg s’attendaient à un mouvement dans ce sens. En d’autres termes, avec un tel taux de chômage, on se rapproche dangereusement de la cible macroéconomique de la FED.

Le ministre du Redressement productif, Arnaud Montebourg, a lancé un pavé dans la mare en fin de semaine dernière en plaidant, une nouvelle fois, pour un euro plus faible. Ce n’est pas la première fois qu’un homme politique français se plaint du taux de change de la monnaie unique qui s’approche désormais du cap psychologique des 1.40 face au dollar.

Un cap qui devrait être atteint si on en croit les prévisions des stratèges de Goldman Sachs cette année.

La réflexion de la France est toujours la même: l’euro est trop fort. La monnaie s’est appréciée de plus de 10% face à l’USD et de 40% face au JPY entre 2012 et 2013, comme l’a fait remarqué le ministre. La raison à cela? L’effet surtout des politiques monétaires engagées au Japon et aux Etats-Unis qui ont eu pour effet de doper la compétitivité des monnaies de ces deux pays. Sans vraie coordination mondiale des banques centrales, un doux rêve de philosophe, l’action de la BCE n’est pas réellement en cause. C’est plutôt son incapacité réelle à réagir qui doit être soulignée.