ACtualites du marche des changes

L’indice des prix à la production (Production Price Index pour les anglo-saxons ou IPP) mesure la variation des prix des biens domestiques payés par les producteurs nationaux.

C’est un indice de haute importance pour le marché, qui est publié mensuellement par le Bureau of Labor Statistics vers le 17 du mois (approximativement vers 15h30 GMT). Les données ne sont pas révisables mensuellement mais font cependant l’objet de révisions annuelles en février et d’ajustements liés aux effets de la saisonnalité.

Composition de l’indice

Publié à partir d’une base nationale datant de 1982, l’indice des prix à la production aux Etats-Unis mesure le changement des prix moyens de paniers fixes portant sur des biens d’équipement et de consommation. En revanche, l’alimentation, le tabac et l’énergie sont exclus du calcul de l’IPP puisque leur prise en compte augmenterait considérablement la volatilité de cet indice. En excluant les composantes les plus volatiles, on parle ainsi de “taux réel”.

En plus de la production domestique, l’IPP prend aussi en considération les biens importés dès lors que ceux-ci entrent dans la chaîne de production nationale.

Aux Etats-Unis, les ventes de logements anciens mesurent le nombre de maisons existantes qui ont été revendues au cours du mois.

Les données relatives à cette statistique sont collectées par l’Association Nationale des Agents Immobiliers (National Association of Realtors ou ANR pour les anglo-saxons) et sont publiées la dernière semaine du mois courant ou la première semaine du mois suivant.

Influence de cette statistique

Cette statistique présente un intérêt certain pour les investisseurs car elle donne une idée de la situation financière des consommateurs. Ainsi, un nombre élevé de reventes de maisons existantes sur le marché aux Etats-Unis sera synonyme d’une situation confortable vécue par les ménages américains. Cela aura surtout une incidence sur une croissance économique future plus soutenue.

Les ventes de logements anciens servent également de référence aux sociétés de mobiliers de maison, aux prêteurs hypothécaires et aux investisseurs dans la prise de décision portant sur la gestion de leur portefeuille.

L’indice du coût de l’emploi (ECI) aux Etats-Unis porte sur les variations des coûts de la main-d’œuvre et plus particulièrement sur les modifications ayant lieu

L’IPC (Indice des Prix à la Consommation ou Consumer Price Index) aux Etats-Unis est un indice qui mesure l’évolution du prix du panier fixe de biens et de services représentatif des achats des consommateurs américains. On distingue l’IPC de base, l’IPC portant sur les salariés urbains et les employés de bureau et l’IPC relatif à tous les consommateurs urbains.

Composition de l’IPC

Cet indicateur sert de mesure à l’évolution des prix des biens principalement dans l’alimentation, les vêtements, les transports, l’automobile, les médicaments, les loisirs, l’éducation et le tabac. Certaines de ces composantes sont très volatiles comme le tabac, les vêtements, l’automobile et les tarifs aériens.

L’IPC de base ne tient pas compte de l’alimentation et de l’énergie, étant donné que leur volatilité est telle que la prise en compte de ces composantes dans le calcul de cet IPC ne reflèterait pas une vision fidèle de l’inflation. L’indicateur retenu est aussi plus communément connu sous le nom de “taux réel” d’inflation.

Les ventes au détail ont pour objectif de mesurer la totalité des recettes réalisées dans les magasins qui vendent leurs marchandises.

Dans cet indicateur, les ventes effectuées en magasins et par catalogue sont prises en compte. Ces ventes portent généralement sur les boissons, la nourriture, l’énergie, l’électronique, les appareils ménagers, les meubles… à l’exception des ventes automobiles puisque ces ventes, associées à de fortes fluctuations, augmenteraient considérablement la volatilité des ventes au détail. Il convient d’ajouter que les ventes portant sur l’énergie et la nourriture sont considérées comme des cas particuliers à traiter étant donné que leurs fluctuations s’expliquent davantage par des variations de prix que par un changement du comportement des consommateurs.

Les services, quant à eux, sont aussi exclus des ventes au détail bien qu’ils correspondent à la moitié des dépenses de consommation des ménages en général aux Etats-Unis.

L’ISM non manufacturier est un indice composite reflétant les tendances générales du secteur non manufacturier (agriculture, forêt et pêche, mines, constructions, transport, communication, ventes en gros et au détail, finance, immobilier, services généraux et administrations publiques).

Plusieurs critères entrent dans la composition de cet indice dont l’activité générale du secteur respectif, l’emploi, les stocks (et les stocks souhaités), les nouvelles commandes relatives à l’importation et à l’exportation et les délais de livraisons. Il convient d’ajouter que les données collectées sont corrigées des variations saisonnières.

L’indice ISM manufacturier représente les principales tendances du secteur manufacturier. Il est calculé à partir de cinq critères qui caractérisent les intentions d’achat de 300 entreprises manufacturières américaines. Ces composants correspondent aux emplois, à la production, aux délais de livraison, aux stocks et aux nouvelles commandes.

Chacun de ces composants fournit des informations utiles sur le secteur manufacturier. Ainsi, la composante production renseigne sur la production industrielle, l’emploi renseigne sur la masse salariale, les prix désignent les prix à la production, les nouvelles commandes renseignent sur les commandes de biens durables, l’exportation et l’importation renseignent respectivement sur les exportations et les importations de marchandises.

Définition

L’inflation est la hausse générale des prix. Dans la zone euro, on utilise l’indice des prix à la consommation (IPC et CPI, consummer price index en anglais) pour mesurer l’inflation. L’IPC mesure la variation du prix d’un panier fixe de biens et de services. L’IPC mesure l’inflation au niveau des consommateurs. Cet indice est publié deux semaines avant la fin de chaque mois. De plus, il est souvent accompagné d’un autre indice appelé core CPI en anglais. Il s’agit de l’IPC sans les valeurs les plus volatiles (hors énergie et alimentation). Cet indice a un impact très important sur le forex.

Interprétation

Les spécialistes considèrent les niveaux suivants:

• Inflation inférieure à 2%: stabilité des prix

• Inflation comprise entre 3% et 4%: inflation rampante

Les minutes de la BoJ (Bank of Japan) donnent le détail des votes des membres de la BoJ lors des meetings décisionnels (pour fixer le taux directeur notamment). La BoJ joue le même rôle que la BCE dans la zone euro et la FED aux Etats-Unis.

Les minutes de la BoJ ont pour principal objectif d’expliquer les décisions de la Banque du Japon et de mieux comprendre la politique monétaire menée par le Japon. Les minutes de la BoJ sont publiées un mois après la publication des taux directeurs.

Cet indicateur macro-économique a un impact moindre que l’annonce des taux directeurs. Par contre, les minutes peuvent prendre le marché à contre pied, si l’analyse rendue donne un signal fort de changement de politique monétaire dans les mois à venir.