ACtualites du marche des changes

Mercredi dernier, sous la pression des marchés et des entrepreneurs brésiliens, la banque centrale du Brésil (Banco Central Do Brasil) a décidé sans réelle surprise de baisser son principal taux d’intérêt Selic d’un demi point de pourcentage, le faisant passer de 12% à 11.50%.

Cette baisse acte, au sein des pays émergents et plus spécifiquement de la région Amérique du Sud, le fait que la croissance économique mondiale, du fait de plusieurs facteurs négatifs dont la crise souveraine en Europe, marque le pas.

Dans le communiqué qui a suivi cette prise de décision, le Comité de Politique Monétaire a déclaré:

“Dans le cadre du processus d’ajustement des conditions monétaires, le Comité a décidé à l’unanimité de réduire le taux Selic à 11.50% (…). Le Comité de Politique Monétaire estime que pour atténuer les effets provenant d’un environnement économique mondial plus restrictif, un ajustement modéré du niveau des taux directeur est cohérent” avec le respect des objectifs en termes d’inflation pour 2012.

L’Allemagne a acté en début de semaine le fait que le prochain sommet européen du 23 octobre ne sera pas l’évènement mondial prompt à résoudre la crise souveraine, tant attendu par les marchés et laissé escompté par la France. Au coeur des discussions entre les pays européens, la manière d’utiliser le FESF. Point sur les différents enjeux.

Une augmentation, à peine ratifiée, mais déjà trop limitée

A peine la Slovaquie a ratifié l’élargissement du FESF, les montants évoqués, c’est à dire à l’heure actuelle 440 milliards d’euros, semblent trop faibles pour parvenir à aider les pays européens en difficulté. 2 500 milliards d’euros, c’est le montant non officiel le plus élevé qui ait été évoqué, jusqu’à présent, à Bruxelles pour le FESF. En début de semaine, nous apprenions que la Commission Européenne et Berlin ont apporté une fin de non-recevoir à la proposition française de faire du FESF une banque, en l’occurrence une bad bank. La raison: le fait que cela sort du cadre des traités car la BCE, au coeur de toutes les solutions, contreviendrait à son mandat en offrant des refinancements à la nouvelle banque FESF. En effet, Francfort ne peut pas “monétiser de la dette”. D’où la nécessité évoquée par Jean Claude Trichet de revoir les traités européens…

Alors que le FMI n’est pas encore certain de donner son feu vert au versement de la sixième tranche d’aide à la Grèce, le président de la Commission Européenne, José Manuel Barroso, a exhorté hier les européens au “compromis” pour aboutir à des décisions “résolues” sur la crise de la dette lors du sommet européen de dimanche qui est présent comme crucial par de nombreux observateurs.

Selon Mark Zandi, économiste en chef de l’agence de notation Moody’s, il existe environ 40% de chance pour que, dans les six mois à un an à venir, nous connaissions une nouvelle récession.

Explications.

Dans son dernier rapport, Mark Zandi pointe trois menaces qui pèsent sur l’économie mondiale et sont susceptibles de peser sur l’activité économique:

1. La crise de la dette en Europe

Sur le front macroéconomique, la croissance italienne en 2012 a été révisée en hausse à 1.5% contre 1.3% initialement en raison d’un changement de méthode de calcul décidé au niveau européen.

A noter également que l’indice établi par la banque Westpac et l’Institut de Melbourne a augmenté de 0.8% sur un mois en août dernier, à 287. La hausse constatée est surtout le résultat de meilleurs profits des entreprises. Cet indice donne en général une bonne indication sur l’activité économique pour les mois à venir et a donc un impact sensible sur le dollar australien.