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ACtualites du marche des changes

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Entre la Banque du Japon et la Banque d’Angleterre, laquelle est la plus dovish?

Les durcissements monétaires ne sont pas pour demain…Au contraire, les principales banques centrales sont plutôt en train de réfléchir aux moyens pour assouplir encore davantage la politique monétaire en place, qui est déjà extrêmement accommodante. Parmi, les banques centrales championnes en la matière, on retrouve la Banque du Japon ( BoJ) et la Banque d’Angleterre (BoE).

Tous les cambistes se demandent désormais quelles sont les mesures que la BoE va bien pouvoir mettre en oeuvre pour remettre à flot l’économie britannique qui est encore au bord de la récession sous la pression des mesures d’austérité. C’est à peu près le même constat qui peut être fait pour la BoJ après une nouvelle décennie perdue à cause de la déflation qui sévit dans l’archipel.

Tout le monde sait, peu ou proue, ce qui se passe au Japon depuis l’automne dernier. Le nouveau gouvernement cherche désespérément à renouer avec l’inflation, fixant ainsi un objectif de 2% à la banque centrale contre 1% auparavant, objectif qui d’ailleurs n’avait pas pu être atteint. La mise en place d’une équipe favorable à de nouveaux assouplissements, avec la figure du nouveau gouverneur Kuroda notamment, a entraîné depuis octobre une vague massive de ventes de yens sur le marché des changes. Les investisseurs ne sont pas restés insensibles aux démarches en cours de Tokyo. Personne ne s’est d’ailleurs ému de la remise en cause de l’indépendance de la banque centrale, qui n’est plus que fictive. On attend maintenant les premières mesures du nouveau gouverneur Kuroda qui pourraient intervenir au plus tard début avril, dans la foulée de la réunion de politique monétaire des 3 et 4 avril.

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Des mouvements surtout techniques sur les devises en l’absence d’annonces économiques

La semaine qui s’est écoulée n’a pas permis au marché des changes de renouer avec une direction, principalement en raison de l’absence d’indicateurs macroéconomiques, notamment en première partie de semaine. Ce sont donc plutôt des mouvements techniques qui ont eu lieu, avec par exemple un pull back de la paire GBPUSD en milieu de semaine ou encore le mouvement haussier sur l’AUDUSD depuis jeudi.

Les cambistes ont principalement dû se référer aux indicateurs techniques pour prendre position sur le marché des devises en attendant plus d’informations concernant la santé économique des principaux pôles de puissance au niveau mondial.

Le marché a notamment attendu en fin de semaine des résultats concernant le Sommet Européen de Bruxelles qui a toujours cours en ce moment. Deux volets sont en discussion: le plan de renflouement de Chypre et également la poursuite des mesures d’austérité. Les pays du Sud de l’Europe, menée par la France, ont souhaité renégocier les plans d’austérité en cours mais un invité surprise a fait pencher la balance en faveur de l’Allemagne qui défend fermement le respect des engagements pris en termes de politique budgétaire. En effet, la BCE a confirmé son soutien aux mesures de rigueur, insistant sur le fait que son programme de rachat illimité d’obligations souveraines n’est en rien un substitut à l’action gouvernementale pour réduire le déficit. Le Sommet Européen qui se termine d’ici quelques heures ne devrait donc pas fondamentalement changer la donne au niveau de l’Europe.

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Maduro

Lutte contre le marché noir des devises au menu de l’élection présidentielle vénézuélienne

La campagne électorale en cours au Venezuela, qui doit désigner par le vote populaire le successeur à Hugo Chavez le 14 avril prochain, laisse au final peu de place à un vrai débat d’idées entre le candidat du parti au pouvoir, le président par intérim Nicolas Maduro, et son challenger de l’opposition Henrique Capriles. L’objet des semaines à venir est surtout de valider par les urnes le choix fait par Hugo Chavez avant son séjour à Cuba à la fin de l’année dernière pour prendre sa suite en cas de décès. De fait, le candidat Nicolas Maduro a toutes les chances de l’emporter et d’occuper le poste de président au moins pour les six ans à venir.

Son programme se contente donc de poursuivre la révolution chaviste, sans remise en cause des échecs des dernières années, notamment au niveau de l’insécurité, avec 44 homicides par jour en moyenne dans le pays l’an dernier, ou encore au niveau de la politique économique. Le président par intérim a toutefois fait une seule annonce au sujet de la politique monétaire lors d’une interview avant-hier sur le réseau Venevision. Alors que son gouvernement a annoncé courant février une nouvelle dévaluation de la monnaie nationale, le bolívar, il a fait part de son intention de mettre en place un marché national alternatif des devises afin de mettre un terme au marché noir qui pénalise la politique gouvernementale et les efforts de Caracas pour limiter l’afflux de dollars américains dans l’économie. En d’autres termes, la dollarisation du Venezuela.

Le taux de change officiel est désormais de 6.3 bolívars pour un dollar mais sur le marché noir des devises, le dollar vaut quasiment quatre fois plus face à la monnaie vénézuélienne.

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Evolution de l’USD/JPY dans un range de plus ou moins 100 pips

Hier, en regardant l’évolution graphique de l’USD/JPY, on aurait pu croire que la paire connait toujours une tendance haussière. Cependant, rien n’est plus éloigné de la réalité. En étudiant de plus près l’évolution du cours de cette paire de devises, on remarque qu’en fait, sur une unité de temps réduite, l’USD/JPY évolue dans un range. C’est très fréquent, notamment lorsque le marché essaie de reprendre son souffle, ce qui est manifestement le cas pour la paire qui a connu des mouvements haussiers importants depuis l’automne 2012.

La paire évolue ainsi dans un range de plus ou moins 100 pips sur le marché des devises, entre le support situé à 95.50 et la résistance qu’on peut percevoir à 96.50.

Pour un cambiste, une situation de range sur une paire signifie bien souvent qu’il va devoir attendre avant de se positionner, soit à l’achat, soit à la vente. Cependant, il ne faut pas non plus oublier que les deux bornes du range de l’USD/JPY constituent aussi des points d’entrée sur le marché intéressant. On envisagera ainsi d’être short sur ce cross si le prix évolue proche du haut du range, donc de la résistance, et d’être long sur le prix reste proche du point bas du range, donc du support.

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Les nouvelles économiques du marché des changes du 15 mars 2013

Aux Etats-Unis, les nouvelles inscriptions au chômage ont baissé pour la troisième semaine de suite au début du mois de mars, avec le dépôt de 332k demandes soit une chute de 2.9%. Le consensus était à 350k.

En Australie, l’économie a créé 71 500 emplois en février, contre un consensus à 10 000. Le taux de chômage est resté stable à 5.4%. C’est la plus importante création d’emplois dans le pays depuis le mois de juillet 2000.

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La revue eco-forex du jeudi 14 mars 2013

Le marché des changes se réveille dans l’optimisme aujourd’hui, après les excellents chiffres des ventes au détail américaines au cours du mois de février.

Le marche a également été rassuré par la confirmation de ce matin par la chambre basse du parlement japonais de Haruhiko Kuroda comme nouveau gouverneur de la Banque du Japon (BoJ). Ses deux adjoints ont aussi reçu l’approbation des parlementaires. Cette confirmation n’était pas vraiment une surprise car le parti au pouvoir possède une solide majorité à la chambre basse. Demain, c’est la chambre haute, où le gouvernement ne possède pas de majorité, qui va voter mais il semble probable que les candidats officiels bénéficient d’un soutien suffisant. L’USDJPY a peu réagi et reste autour de 96.00.

Aujourd’hui, le marché va surtout faire attention, pendant la session européenne, à la réunion de deux jours du Conseil européen qui va commencer en fin d’après-midi. L’agenda officiel n’est pas aussi urgent que lors des autres sommets. Il semble que les responsables politiques vont surtout discuter de la stratégie de croissance pour l’Europe, notamment la mise en oeuvre de la Stratégie Europe 2020. Le principal problème à ce sujet est de savoir quelle influence va avoir la politique d’austérité sur cette stratégie. On devrait en particulier assister à une nouvelle opposition frontale entre la France, soutenue par les pays du Sud de l’Europe, et l’Allemagne concernant les mesures de réduction du déficit. Les discussions vont également porter a priori sur le plan de renflouement de Chypre qui devrait aboutir d’ici quelques semaines selon des sources européennes.

De son côté, l’agenda américain est peu important aujourd’hui avec simplement les revendications chômage à 13h30 et l’indice des prix à la production. De fait, on prévoit simplement une consolidation du mouvement en cours sur l’EURUSD qui est plutôt favorable au dollar américain après les récents bons chiffres communiqués par Washington.

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Rumeurs de dégradation de la dette brésilienne, le real s’effondre face au dollar

Hier, le real brésilien (BRL) a encore affiché une séance à la baisse, non pas cette fois à cause de l’intervention de la banque centrale brésilienne, mais à cause de rumeurs apparemment non fondées concernant la possibilité de la baisse de la note de crédit du Brésil dont la dernière modification remonte à juillet 2012.

Le real a ainsi glissé jusqu’à -0.7% lors de la séance d’hier mais a limité ses pertes à la fermeture des échanges américains en perdant seulement 0.3% à 1.9708 pour un dollar américain.

Des rumeurs, dont l’origine n’a pas été identifiée, ont laissé entendre que le Brésil allait accuser une baisse de la note de sa dette. Toutefois, interrogé par Bloomberg, un analyste de Moody’s à New York a affirmé que l’agence de notation n’envisage pas de dégradation dans l’immédiat, laissant sa note de long terme à Baa2. Le même son de cloche a été fourni par l’agence Fitch et Standard & Poor’s qui notent respectivement la note de long terme du pays BBB et A-. Les agences de notation ont mis en avant l’approche macroéconomique prudent de Brasilia qui ne devrait donc pas entraîner une modification de l’évaluation de la dette souveraine du Brésil.

Ces rumeurs ont cependant eu un effet important sur tous les actifs brésiliens. A part le real qui a chuté, on a pu observer que le principal indice de la bourse de Sao Paulo, le Bovespa, a terminé sur un déclin de 1.2%. Par ailleurs, le coût de protection contre un défaut du Brésil pour les obligations à cinq ans a augmenté de 4 points de base à 127 points, la plus importante hausse depuis le 30 janvier dernier.

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Les nouvelles économiques du marché des changes du 14 mars 2013

Les volumes échangés sur le marché des devises étaient plus importants hier à la faveur d’une statistique de premier ordre: les ventes au détail aux Etats-Unis. Ces dernières ont progressé nettement plus que le consensus avec une hausse de 1.1% en février et une révision à la hausse pour janvier à 0.2%. Hors automobiles, les ventes au détail ont atteint 1% le mois dernier.

Au niveau de la zone euro, la production industrielle a connu une déclin de 0.4% en janvier sur un mois. Le consensus tablait sur une baisse de 0.1%.

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En exclusivité, la liste des nominés pour le Trophée de l’Analyse Technique 2013

Le Salon de l’Analyse Technique nous a fait l’exclusivité de la liste des nominés pour le Trophée de l’Analyse Technique 2013 qui se tiendra les 22 et 23 mars à Paris à l’Espace Pierre Cardin.

Par ordre alphabétique, vous pouvez retrouver ci-dessous certains noms que vous connaissez déjà certainement, notamment au niveau des traders français:

1. Mostafa Belkhayate qui est notamment trader et gérant de fonds sur l’or.

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Excès de faiblesse à venir de l’euro/dollar avant les ventes au détail aux Etats-Unis

Sur un graphique en H4, on remarque que la paire EUR/USD s’attaque actuellement à une résistance majeure au niveau de la bande haute de son canal baissier. S’il y a suffisamment de bears sur le marché, il ne faudra pas être surpris de voir la paire chuter en direction de la zone basse de son canal autour de 1.2830 et qui correspond peu ou prou à la moyenne mobile sur la paire à 200 jours. On estime à l’heure actuelle que la baisse de l’euro devrait être limité et ne pas aller au-delà de la moyenne mobile.

Par ailleurs, l’analyse fondamentale nous indique également que la baisse pourrait dominer aujourd’hui sur le marché des devises. En effet, les ventes au détail aux Etats-Unis en février sont attendues à 14h30, heure française. Le consensus table sur une hausse à 0.9% en mensuel ce qui romprait avec la baisse de la fin de l’année 2012. Cette hausse intervient alors que le marché de l’emploi américain a montré en février des signes de redressement important. Si la paire euro/dollar réagit comme c’est le cas depuis le début de l’année, alors c’est le dollar américain qui devrait profiter amplement d’une nouvelle bonne statistique américaine ce qui renforce la possibilité d’une baisse de l’euro dans les prochaines heures.

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