ACtualites du marche des changes

Aux Etats-Unis, les nouvelles inscriptions au chômage ont baissé pour la troisième semaine de suite au début du mois de mars, avec le dépôt de 332k demandes soit une chute de 2.9%. Le consensus était à 350k.

En Australie, l’économie a créé 71 500 emplois en février, contre un consensus à 10 000. Le taux de chômage est resté stable à 5.4%. C’est la plus importante création d’emplois dans le pays depuis le mois de juillet 2000.

La situation sur ce cross est assez particulière:

En effet, le franc suisse (CHF) est une monnaie que l’on peut qualifier de refuge. Ceci étant, ses fluctuations sont plutôt dues à la “santé” du dollar et de l’euro qu’à la situation économique de nos voisins helvétiques. La banque centrale suisse a aussi un rôle important dans la valorisation de ce cross puisqu’elle a défini un taux plancher de 1 euro = 1.20 CHF qu’elle s’efforce de maintenir afin que sa monnaie ne soit pas trop évaluée (et donc que cela ne porte pas préjudice à l’économie suisse). On peut remarquer que le cours de l’EUR/CHF a stagné à 1.20 toute l’année 2012.

Depuis le 10 janvier, nous avions assisté à une forte hausse du cross (donc dévalorisation du CHF par rapport à l’EUR) dont l’explication principale est la montée de l’incertitude sur le dollar, qui a engendré un déplacement des positions prises par les cambistes vers l’EUR.

Seulement, depuis vendredi dernier, le cross est reparti à la baisse assez fortement. Cela peut s’expliquer par plusieurs facteurs:

• tout d’abord une prise de bénéfices des traders spéculatifs voulant bénéficier des plus values latentes sur la forte hausse des derniers jours ;

• ensuite par la santé économique et financière générale de la zone euro qui a subi quelques coups durs en fin de semaine.

C’est confirmé, le monde entre dans une nouvelle guerre…la guerre des devises!

Selon un membre éminent de la banque centrale russe, Aleksey Ulyukaev, plusieurs pays sont susceptibles de manipuler de nouveau les taux de change afin de maintenir leur compétitivité économique. En d’autres termes, les banques centrales risquent de dévaluer leur propre devise afin de donner un coup de fouet aux exportations, un secteur souvent crucial pour bien des économies.

Comme on le sait suffisamment en tradant sur le marché des changes, lorsque la monnaie d’un pays part à la baisse, cela signifie que le taux de change d’autres devises va partir à la hausse, nuisant à la compétitivité des pays concernés.

Des propos similaires ont d’ailleurs été tenu par l’économiste en chef de la Banque Mondiale, Kaushik Basu, à la différence près qu’il s’attend à ce que la guerre des devises n’ait pas lieu avant l’année prochaine. Il met en avant que le fait que la crise de la dette européenne mais également les questions budgétaires aux Etats-Unis, dont le relèvement attendu du plafond de la dette, vont représenter les risques les plus importants pour la stabilité des taux de change en 2013.

Certains pays ont toutefois déjà pris les devants.

Au cours des derniers jours, nous avons vu une grande activité sur les marchés financiers, en particulier sur l’EURCHF (euro/franc suisse). Après plus d’un an sous le niveau de 1.2200, la paire a enregistré depuis la fin de semaine dernière des gains importants, allant même jusqu’à atteindre un plus haut niveau depuis 13 mois.

Que diable s’est-il passé sur le cross pour expliquer ces brusques mouvements?

Apparemment, l’explication est principalement liée aux commentaires de plusieurs responsables de la banque centrale américaine.

Charles Evans, membre de la FOMC classé plutôt comme dovish par la communauté financière, a déclaré qu’il ne s’attend pas à ce que la banque centrale réduise ses achats de bons avant 2015. Le président de la FED de San Francisco, John Williams, a également déclaré qu’il croit que le programme d’assouplissement quantitatif mis en place par Washington va durer au moins jusqu’à la fin de l’année en cours. Cerise sur le gâteau, Ben Bernanke, qui préside le FOMC, a confirmé que la reprise de l’économie américaine n’est pas garantie en raison de l’incertitude politique liée au relèvement du plafond de la dette. Lors d’une intervention lundi devant des étudiants américains, il a clairement appelé le Congrès à éviter les fermetures d’administration.