ACtualites du marche des changes

De la part des cambistes, on a pu observer au cours des dernières semaines, en relation avec les fortes fluctuations de l’appétit au risque, un regain du franc suisse sur le marché des changes.

L’enjeu de cette semaine est de savoir quelle réaction va avoir la Banque Nationale Suisse (BNS), à l’occasion de sa dernière rencontre de l’année 2013. Bien que les perspectives économiques commencent progressivement à s’améliorer, ce qui a été souligné par le KOF, les pressions inflationnistes restent suffisamment basses du point de vue de la banque centrale pour qu’elle maintienne encore longtemps son positionnement accommodant. Les autorités ne cachent pas que le taux de change actuel du CHF face à ses principales contreparties, le dollar américain et l’euro, reste encore trop élevé.

Le cours plancher instauré par la Banque Nationale Suisse en 2011 à 1.20 devrait se maintenir dans les prochains mois avec une évolution plutôt sur la période 3 à 6 mois autour de 1.24, avec modification possible en cas de bouleversement économique dans la zone euro.

En dépit d’indicateurs macroéconomiques pour l’Union qui soulignent un ralentissement de la reprise économique en cette fin d’année, en particulier dans les pays core, la politique monétaire très accommodante de la BCE et le maintien du programme OMT constituent des facteurs essentiels pour que la zone continue à attirer du capital.

A l’inverse, le statut de valeur refuge du franc suisse est moins prégnant. Le contexte économique global est meilleur et surtout, les flux de capitaux sortant de la Confédération, du fait de changements au niveau du secret bancaire sur la place de Genève, devraient contribuer dans les prochains mois à diminuer la demande de francs suisses de la part des investisseurs. Le bras de fer entre la Confédération et plusieurs pays occidentaux, en tête les Etats-Unis, la France et l’Allemagne, sur la question sensible de la fraude fiscale a eu des répercussions notables sur le cours de l’EURCHF et des autres paires en CHF.

L’EURCHF est une des paires des devises que nous ne devons jamais oublier. Historiquement, les tendances que nous constatons sur cette paire sont bien définies et sans grande surprise. Depuis le début de l’année, elle fait preuve d’une tendance haussière dont l’objectif se situe pour le moment à 1.23775, un objectif qui aujourd’hui peut sembler loin mais qui ne l’est pas tellement.

C’est pour cette raison que nous devons nous demander quoi faire avec cette importante résistance qui tient depuis trois mois et qui pour le moment semble infranchissable.

Le meilleur conseil à donner aux swing traders, c’est de fermer tous les achats sur l’EURCHF jusqu’au niveau de résistance énoncé afin de prendre les profits et d’assurer la liquidité en cas de nouvelles opportunités sur le marché. Après, avec une confirmation de la possible rupture de la résistance, ils pourront de nouveau ouvrir les positions d’achats d’euros vers le franc suisse avec un stop bien positionné autour de 1.23620 et avec des objectifs très ambitieux, tels que 1.25730 par exemple.

Tous les cambistes ne sont manifestement pas prêts à prendre des risques sur le forex en cette première séance du mois d’octobre. La fermeture partielle de l’administration fédérale américaine a entrainé sur le marché des changes une modification des positions, les cambistes étant maintenant à la recherche de valeurs refuge.

Le dollar américain ne peut pas remplir ce rôle, tandis que le yen japonais est toujours à la merci d’une nouvelle action de la Banque du Japon. De fait, les cambistes redécouvrent pour certains tout l’intérêt du franc suisse (CHF).

La devise de la confédération helvétique a atteint ce matin sur le forex un plus haut niveau depuis 19 mois face à sa contrepartie nord-américaine, en atteignant le niveau psychologique de 90 centimes pour un dollar, une première depuis le 29 février 2012.

On remarque cependant que ce mouvement de renforcement du franc suisse est quasi-généralisé sur le marché des changes, signe d’un retour des inquiétudes. Seule exception, la paire EURCHF qui reste stable ce matin autour du niveau de 1.2225.

Une telle question peut semble absurde quand on sait que 99% des traders investissent seulement sur des périodes de quelques heures. Pourtant, tenir une position sur le forex plusieurs mois ou années peut s’avérer dans certains cas bien spécifiques utile.

En effet, souvent sous l’effet d’une politique monétaire intrusive qui a des conséquences importantes sur les taux de change, certaines monnaies évoluent peu ou dans des bornes très serrées qui ne vont pas pouvoir tenir éternellement.

Sur le forex, en cette rentrée, deux paires principales peuvent se prêter à un investissement sur le long terme: l’USDJPY et l’EURCHF. En voici les raisons.

La Banque Nationale Suisse (BNS) vient de recevoir un satisfecit de la part du Fonds Monétaire International (FMI) à la suite de ses dernières consultations.

En effet, depuis le mois de septembre 2011, afin d’aider les exportateurs suisses et de mettre un terme à la déflation, la BNS a imposé un cours plancher à la paire EURCHF à 1.20. Au cours de la semaine dernière, la banque centrale a une nouvelle fois confirmé le cap adopté, maintenant son cours plancher au niveau fixé et son taux directeur dans la bande comprise entre 0% et 0.25%.

Cependant, étant donné l’évolution récente de la situation européenne, sur le terrain de l’endettement en particulier, de nombreuses voix commencent à s’élever dans la Confédération pour que la BNS prenne de nouvelles mesures plus énergiques. Ainsi, le FMI a apporté une aide inespérée à la banque centrale en plaidant pour qu’elle adopte des taux d’intérêt négatifs tant que les risques sur la dette en Europe subsisteront et que les pressions inflationnistes ne se manifestent pas dans la Confédération. Ce serait certainement, en cas de décision allant dans ce sens, une nouvelle marque de la politique monétaire ultra-accommodante à l’oeuvre dans les pays occidentaux.