A l’occasion du Martin Luther King Jr Day, les marchés américains étaient fermés hier. Le plan de relance annoncé par l’Administration Bush conjugué aux inquiétudes liées au ralentissement économique en Europe, qui laissent envisager pour la première fois une baisse des taux de la BCE, a profité à la devise américaine qui s’est requinquée hier par rapport aux autres devises.
Alors que le spectre de la grande dépression des années 30 reste dans tous les esprits, le 18 Janvier dernier, le Président Bush a décidé de lancer rapidement un programme afin de réagir au ralentissement de la première économie mondiale.
Profitant d’un déficit public revenu à un niveau de 1%, la Maison Blanche devrait au total mobiliser une somme de 100 milliards de dollars pour relancer l’économie américaine.
Bien que le Président n’en a pour le moment qu’esquissé les grandes lignes, il s’agirait, selon le Wall Street Journal, d’un programme de relance devant inclure une remise d’impôt de 500 dollars par personne et des défiscalisations importantes sur les investissements des entreprises.
Le discours au ton rassurant du Président de la Fed ne sera pas parvenu à convaincre les investisseurs puisque le dollar a terminé vendredi en baisse. En effet, en dépit de sa confiance dans l’économie américaine, sa déclaration a laissé entrevoir une coupe de 50 points de base des taux ce qui rendrait les actifs libellés en dollar moins attractifs.
En dépit du ralentissement de l’économie et de l’annonce des mauvais résultats de Merrill Lynch, victime de plein fouet de la crise des crédits à risque immobiliers, le président de la Fed, Ben Bernanke, s’est voulu plutôt rassurant hier lors de son intervention devant la commission budgétaire de la Chambre des représentants.
Suite à la déclaration d’Yves Mersch, membre du directoire de la Banque Centrale Européenne, laissant entendre que la banque centrale devrait réviser à la baisse sa prévision de croissance pour l’année en cours, l’euro a chuté hier à 1,4595 contre le dollar.
Cette nouvelle a ainsi causé un effet de panique sur le marché ce qui a provoqué une rare baisse journalière de la paire euro / dollar de 1,50% sur la journée d’hier.
Le 10 Janvier dernier, la BCE a décidé, comme au mois de décembre, de laisser son taux directeur inchangé. Ainsi, entre le ralentissement économique et les risques inflationnistes, Francfort a choisi la prudence.
A l’inverse, la Fed devrait mettre de côté ses appréhensions sur l’inflation pour ramener progressivement son taux de 4,25 à 2,25% afin d’éviter la récession, certes modérée selon les prévisionnistes, qui devrait toucher l’économie américaine mais aussi probablement l’économie japonaise du fait de la faible consommation. Cette baisse des taux outre-atlantique devrait être conjuguée avec d’autres mesures, dont un crédit d’impôt et la baisse de la retenue à la source sur les salaires, qui seront annoncées par le président Bush lors de son discours sur l’état de l’Union.
Hier, la banque américaine Citigroup a annoncé une perte trimestrielle de près de 10 milliards de dollars sous l’effet de la crise des subprimes et des dépréciations d’actifs de 18,1 milliards nécessitant de faire appel à des fonds de renflouement asiatiques, spécialement le fonds gouvernemental de Singapour.
L’impact de la crise des subprimes sur l’économie américaine n’aura pas fini de faire des vagues. Selon le New York Times, Merrill Lynch devrait encourir 15 milliards de dollars de pertes liées à des investissements hypothécaires.
De plus, les rumeurs de récession concernant les Etats-Unis mais aussi le Japon, dont les exportations dépendent étroitement de la vitalité de l’économie américaine, et le Royaume-Uni se font de plus en plus insistantes.
Enfin, la croissance des pays de la zone euro demeure toujours l’objet d’inquiétudes en dépit de l’optimisme de la BCE.
La crise des subprimes, passée la stupeur de l’été, a continué à se propager et à endommager le système bancaire. Alors que la situation semblait corrigée fin octobre 2007, les taux interbancaires ont recommencé à se tendre ce qui a forcé les banques centrales au mois de décembre à injecter massivement des liquidités.
A la faveur de la perspective d’un nouveau relâchement monétaire outre-atlantique, la semaine dernière s’est clôturée avec une nette appréciation du dollar australien et du dollar néo-zélandais, dont le rendement s’est amplifié. En raison de l’accentuation du déficit de la balance commerciale des Etats-Unis, plombée par la hausse des prix de l’énergie, l’euro a terminé la semaine à proximité de 1,48 dollar.
