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ACtualites du marche des changes

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L’euro sous 1.36 dollar après les non-farm payrolls

La publication des non-farm payrolls a réservé une mauvaise surprise pour les investisseurs et aussi pour l’administration Obama. Alors que les analyses s’attendaient à une bonne performance du marché de l’emploi américain qui aurait pu accentuer l’appétit au risque, c’est tout le contraire qui s’est produit cet après-midi avec un repli sur les valeurs refuge, faisant ainsi chuter nettement l’euro sous 1.36 dollar à l’approche de la fermeture des marchés financiers.
Le rapport sur l’emploi fut très décevant : grâce à une nouvelle méthode de calcul qui avantage Washington et l’administration démocrate, le taux de chômage a reflué à 9% en janvier contre 9.4% en décembre. Mais c’est en fait un tour de passe-passe qui cache une amélioration de plus en plus lente du marché de l’emploi. En effet, comme en France, le taux de chômage publié ne reflète en aucune manière les chômeurs découragés, les chômeurs qui n’ont plus le droit de toucher des allocations ou encore ceux qui ont décidé de rester chez eux au lieu de chercher un emploi à cause des conditions climatiques difficiles. Au total, 504 000 demandeurs d’emplois ont été éjectés des statistiques officielles en janvier.
Il suffit de s’arrêter un moment sur les créations d’emplois, qui ont davantage attiré le regard des marchés, pour comprendre que le marché du travail américain est toujours en piètre état. En janvier, seuls 36 000 emplois ont été créés, soit un nombre très insuffisant qui n’est pas en mesure d’aider à rattraper l’effet dévastateur de la récession. Bloomberg, porté par l’optimisme des marchés suite à la publication d’indicateurs américains solides, tablait sur 140 000 créations. Nous sommes loin du compte…
Dans le détail, c’est le secteur manufacturier qui créé le plus d’emplois, ce qui n’est pas une surprise après les bons chiffres de l’ISM manufacturier. 49 000 emplois dans le secteur manufacturier, seulement 32 000 dans le secteur des services et une stagnation autour de 32 000 pour le secteur de la construction.
La publication des non-farm payrolls a réservé une mauvaise surprise pour les investisseurs et aussi pour l’administration Obama. Alors que les analyses s’attendaient à une bonne performance du marché de l’emploi américain qui aurait pu accentuer l’appétit au risque, c’est tout le contraire qui s’est produit cet après-midi avec un repli sur les valeurs refuge, faisant ainsi chuter nettement l’euro sous 1.36 dollar à l’approche de la fermeture des marchés financiers.
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Les non-Farm payrolls: déclaration ou chagrin d’amour?

Février, mois des amoureux! Plus qu’une semaine à attendre pour célébrer l’évènement! Mais, avant, encore faudra-t-il se plonger, douloureusement, ou pas, sur les chiffres de l’emploi. De quoi inciter de nombreux amoureux à rester à la maison plus qu’à aller fêter la St Valentin au restaurant.
Les analystes sont pour l’instant optimistes, peut-être emportés par l’esprit qui souffle en ce mois de février. A l’instar d’un premier rendez-vous, nombreux sont les traders qui sont anxieux, les mains moites, à l’approche de la divulgation des chiffres, à 14H30, heure de Paris.
Les analystes tablent sur 133 000 emplois créés en décembre qui s’ajoutent à la création de 103 000 emplois en novembre. Pour autant, le chômage est attendu en hausse à 9.5%.
Comment expliquer que le taux de chômage augmente alors que les créations d’emplois se multiplient? Un problème à la Pythagore? Non, pas tant que cela…
Expliquons ce qui se passe sur le marché de l’emploi: sur la durée, la force de travail tend à augmenter, étant donné que la population augmente et que le nombre de diplômés s’accroit, tous prêts à entrer sur le marché du travail. Bien-sûr, les entreprises embauchent, surtout si le contexte économique s’améliorent mais elles ne peuvent bien souvent pas embaucher autant qu’il y a de demandeurs d’emplois, ce qui explique que le taux de chômage augmente. C’est exactement ce qui se passe aux Etats-Unis.
L’augmentation des offres d’emplois n’est pas en adéquation avec la demande!
Afin que l’économie américaine retrouve son niveau d’avant crise, il faudrait que les Etats-Unis réussissent à créer 8 400 000 emplois (soit exactement le nombre d’emplois détruits par la récession) mais aussi des dizaines de milliers d’autres emplois pour répondre à l’accroissement naturel de la demande liée à la natalité. Pari impossible?
Les indicateurs économiques sont en tout cas au vert aux Etats-Unis, signe réconfortant. L’indice PMI de Chicago, l’indice ISM manufacturier, l’indice de confiance de l’université du Michigan ou encore la confiance des consommateurs du Conference Board indiquent tous que l’économie est en phase de reprise. Mais il en faudra encore beaucoup plus pour que le taux de chômage commence à refluer outre-Atlantique.
Alors quoi? Comment vont réagir les marchés financiers? Ils ne vont pas jeter un oeil trop attentif au taux de chômage global mais plutôt s’émouvoir du nombre de créations d’emplois. De quoi envoyer l’EUR/USD dans la stratosphère ainsi que l’aussie au passage, tel un couple à trois. Le dollar, tel un mari trompé, ne devrait pas profiter des bons chiffres américains car, en ce moment, c’est l’appétit au risque qui fait la loi sur le Forex.
Février, mois des amoureux! Plus qu’une semaine à attendre pour célébrer l’évènement! Mais, avant, encore faudra-t-il se plonger, douloureusement, ou pas, sur les chiffres de l’emploi. De quoi inciter de nombreux amoureux à rester à la maison plus qu’à aller fêter la St Valentin au restaurant.

Les analystes sont pour l’instant optimistes, peut-être emportés par l’esprit qui souffle en ce mois de février. A l’instar d’un premier rendez-vous, nombreux sont les traders qui sont anxieux, les mains moites, à l’approche de la divulgation des chiffres, à 14H30, heure de Paris.

Les analystes tablent sur 133 000 emplois créés en décembre qui s’ajoutent à la création de 103 000 emplois en novembre. Pour autant, le chômage est attendu en hausse à 9.5%.
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L’EUR/USD renvoyé à 1.36 après les propos de Bernanke

Les actions américaines ont enregistré des gains modestes hier en dépit de bons indicateurs macroéconomiques
Les actions japonaises affichent ce matin des gains décents
La vente des obligations d’Etat américaine se poursuit aujourd’hui encore
L’AUD en progression suite à la révision à la hausse des perspectives de croissance par la banque centrale
L’évènement majeur de la séance sera le fameux rapport sur l’emploi et le chômage aux Etats-Unis
Hier, les gains sur les marchés actions américains furent modestes en dépit d’un indice ISM non manufacturier qui a souligné une expansion dans les services et tandis que les dépenses de consommation sont en hausse. Les gains du S&P500 furent limités à 0.2%.
Au Japon, ce matin, le Nikkei affiche de bons résultats avec une progression de 1.1% alors que nous écrivons. Plusieurs places boursières en Asie sont fermées pour cause de jour férié.
Hier, le discours de Ben Bernanke fut crucial pour le marché des changes. Le président de la Fed a adopté un ton résolument plus positif que lors de ses précédentes interventions, soulignant que la croissance économique pourrait connaître un réel sursaut en fin d’année. Combinés à la publication de bons indicateurs macroéconomiques, ces propos ont incité les investisseurs à se désister de leurs bons du Trésor américain. Sur le marché des changes, les propos de Bernanke ont eu rapidement leur petit effet puisqu’ils ont renvoyé la paire EUR/USD à 1.36 dollar. Le reste de l’actualité du Forex fut dominé par la révision à la hausse des perspectives de croissance à moyen terme par la RBA ce qui a accentué les gains de l’AUD face à l’USD. Sur le court terme, en revanche, la croissance a été revue à la baisse à cause des inondations.
L’actualité du marché des changes va être dominée aujourd’hui par la publication des non-farm payrolls dans l’après-midi. Selon la banque Danske, les non-farm payrolls pourraient atteindre 180 000 en janvier avec des payrolls pour le secteur privé qui atteignent 195 000. Les estimations de Danske ont été revues à la hausse suite à la publication de bons indicateurs macroéconomiques américains. Sur le marché du Forex, la publication des non-farm payrools pourrait avoir un effet inattendu. Selon les analystes, de bons résultats devraient favoriser l’appétit au risque et ainsi pousser à la hausse l’EUR et les devises matières premières comme l’AUD ou le CAD. Cela devrait permettre de rattraper un peu de terrain perdu pour l’EUR suite aux commentaires prudents de Jean Claude Trichet hier qui avaient poussé l’EUR/USD à la baisse.
– Les actions américaines ont enregistré des gains modestes hier en dépit de bons indicateurs macroéconomiques
– Les actions japonaises affichent ce matin des gains décents
– La vente des obligations d’Etat américaine se poursuit aujourd’hui encore
– L’AUD en progression suite à la révision à la hausse des perspectives de croissance par la banque centrale
– L’évènement majeur de la séance sera le fameux rapport sur l’emploi et le chômage aux Etats-Unis
Hier, les gains sur les marchés actions américains furent modestes en dépit d’un indice ISM non manufacturier qui a souligné une expansion dans les services et tandis que les dépenses de consommation sont en hausse. Les gains du S&P500 furent limités à 0.2%.
Au Japon, ce matin, le Nikkei affiche de bons résultats avec une progression de 1.1% alors que nous écrivons. Plusieurs places boursières en Asie sont fermées pour cause de jour férié.
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Les nouvelles économiques du 4 février 2011

Selon Markit, la croissance de l’activité du secteur français des services s’est encore accélérée en janvier pour atteindre son plus haut niveau depuis quatre mois. L’indice sectoriel PMI est ainsi monté à 57.8 contre 54.9 en décembre.

Par ailleurs, selon Eurostat, les ventes au détail ont reculé en moyenne de 0.6% en décembre dans la zone euro, la baisse des ventes sur un an étant de 0.9%. Les économistes ont été déçus car ils s’attendaient à une hausse de 0.5% sur un mois.

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