ACtualites du marche des changes

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drapeau allemand

Les nouvelles économiques du marché des changes du 31 janvier 2013

En Allemagne, le chômage est tombé en janvier à 6.8% en données CVS. 
Les chiffres de l’Office du travail ont montré que le nombre de personnes sans emploi a diminué de 16000 à 2.916 millions, brisant une longue série de hausses.

Cependant, les ventes au détail allemandes ont connu la plus forte baisse en 19 mois en décembre, avec une contraction de 1.7%, beaucoup plus forte que la baisse attendue de 0.1%. Sur un an, la dégringolade est de 4.7%. Il faut noter que la lecture de novembre a été révisée en baisse de 1.2% à 0.6%.

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Balance commerciale_Japon

Fiche sur la balance commerciale du Japon

La balance commerciale des biens et services retrace la différence entre les exportations de biens et services et les importations de biens et services, exprimée en pourcentage du PIB.

Une balance positive indique que les exportations dépassent en valeur les importations (excédent commercial). Une balance négative indique au contraire que les importations dépassent en valeur les exportations (déficit commercial). La statistique met en relation ce solde avec la taille de l’activité économique (PIB).

Au Japon, les principales exportations sont: les véhicules à moteur (21% du total des exportations); les machines non électriques, outils et appareils mécaniques (21%) et l’électronique grand public et semi-conducteurs (18%).

Et ses principales importations sont les suivantes: carburant (32% du total des importations), les machines (19%), la nourriture (9%) et les produits manufacturés (9%).

Les principaux partenaires commerciaux du Japon sont la Chine (30% du total des exportations et 24% des importations) et les États-Unis (15 % des exportations et 9% des importations).

D’autres comprennent: la Corée du Sud, l’Allemagne et l’Australie.

Les exportations de produits de haute technologie, transformés à base de matières premières importées, ont été le principal moteur de la croissance économique du Japon depuis 1960.

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drapeau japonais

Avec l’entrée du Japon, les règles du jeu ont changé dans la guerre des devises

Le thème de la guerre des devises continue de faire des émules.

Pour rappel, cette expression signifie que des pays essaient d’affaiblir leurs devises afin de redonner de la vigueur aux exportations.

L’expression a été utilisée en 2010 par le ministre des Finances brésilien pour définir les conséquences du lancement par la FED d’un deuxième cycle d’assouplissement quantitatif.

Dans une récente note publiée par Morgan Stanley, la banque américaine revient sur cette expression. Elle avance le fait que la guerre des devises n’a pas eu lieu en 2010 contrairement aux propos du responsable brésilien. Selon Morgan Stanley, la politique monétaire américaine de l’époque avait essentiellement pour objectif de lutter contre la déflation et de pousser à la hausse les prix des actifs financiers. Il n’était pas alors question d’affaiblissement du billet vert.

Quoi qu’il en soit, l’expression a fait fleurés et la guerre des devises est devenue depuis un thème récurrent du marché des changes.

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NZD dollar_no-zlandais

Fiche forex sur le dollar néo-zélandais (NZD)

Le dollar néo-zélandais (NZD) est la monnaie de la Nouvelle-Zélande depuis 1967. Elle est plus connue sous le nom kiwi par les traders forex. Remplaçant la livre néo-zélandaise, la nouvelle monnaie a été indexée sur le cours du dollar américain du début des années 70 au milieu des années 80. En effet, en 1985, les autorités néo-zélandaises, comme celles de nombreux autres pays à la même époque, ont décidé d’adopter le système des taux de change flottant sur le marcé des changes.

Depuis, le dollar néo-zélandais a évolué sur le marché forex au gré de la demande et de l’offre, la banque centrale néo-zélandaise n’étant pas réputée pour intervenir directement sur le marché afin d’influencer le cours de la devise.

Dixième monnaie la plus échangée au monde, le dollar néo-zélandais est habituellement négocié par les traders forex avec le dollar américain. Ainsi, la paire constituée, qui s’appelle NZDUSD, est très prisée et est disponible sur toutes les plateformes de trading en ligne.

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eurogroupe

Pourquoi la monnaie unique connaît-elle une telle envolée aujourd’hui?

La hausse de l’euro continue. Hier, la monnaie unique était autour de 1.34, aujourd’hui, elle évoluait près de 1.355. Qu’est-ce qui peut bien expliquer cette hausse fulgurante?

En fait, cette belle progression de l’euro est surtout la conséquence directe de la posture de la BCE. En ce moment, on serait plus tenté de parler de la FED mais les marchés n’oublient pas la BCE.

Au niveau international, la BCE est l’une des rares banques centrales à avoir encore une approche assez conventionnelle avec des taux qui ne sont pas nuls par exemple. A l’inverse, la FED devrait maintenir son programme d’assouplissement et ses taux zéro pendant un certain temps. Le Japon accentue sa politique expansionniste et la Banque d’Angleterre a de grandes chances de faire plus dès que le gouverneur Mark Carney sera en place. On l’aura compris, la politique monétaire de la zone euro est loin de désavantager l’EUR.

Pour autant, cela n’explique pas totalement la hausse d’aujourd’hui. En fait, les investisseurs achètent l’euro dans la foulée de l’opération de refinancement à long terme (LTRO dans le jargon financier) de la BCE. Rappelez-vous, début 2012, la BCE avait ouvert les vannes afin de permettre aux banques de se financer à bas coût pour surmonter la crise. Depuis, la situation s’est considérablement calmé et la crise de la dette souveraine ne semble être plus qu’un mauvais souvenir. Afin de rassurer les agences de notation et les actionnaires, certaines banques ont même décidé de rembourser leurs prêts auprès de la BCE comme annoncé en fin de semaine dernière. Environ 137 milliards de dollars vont ainsi revenir dans les caisses de Francfort.

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FED Forex.fr

La FED peut-elle changer brutalement sa politique monétaire?

La réunion de la banque centrale américaine se termine ce soir et les cambistes espèrent un recentrage de la politique monétaire après les commentaires récents de plusieurs membres du FOMC qui ont mis en lumière les grandes divergences existant.

Cependant, les rumeurs et questionnements ne devraient certainement pas s’interrompre d’ici quelques heures, à moins d’un message sans équivoque envoyé par Ben Bernanke lors de sa traditionnelle conférence de presse.

Depuis déjà quelques semaines, tous les investisseurs s’inquiètent d’un revirement brutal de la politique monétaire des Etats-Unis, réitérant ainsi le scénario de 1994. Dans les couloirs de Davos la semaine dernière, c’était d’ailleurs l’un des sujets de conversation préféré des investisseurs.

Beaucoup, parmi les investisseurs particuliers, n’ont aucun souvenir des évènements de l’année 1994. Quelques années auparavant, la FED avait ouvert les vannes afin de relancer l’économie américaine. Mais, face au renforcement de l’activité économique, sans prévenir, en 1994, la FED a surpris tous les investisseurs et les analystes en relevant ses taux d’intérêt ce qui a provoqué un bain de sang sur le marché obligataire. L’objectif des autorités était alors d’éviter tout risque inflationniste bien qu’aucun signe de hausse démesurée des prix n’était perceptible.

De nos jours, même si la voix des ardents défenseurs de la stabilité des prix n’est plus aussi audible, il n’est pas exclu que Ben Bernanke regarde de très près l’évolution de l’IPC, principalement de l’IPC core qui est hors produits alimentaires et énergie. C’est en effet cette donnée, qui est controversée, qui sert de référence pour la banque centrale américaine afin de prendre ses décisions. Pour l’instant, toutefois, on peut souligner que l’IPC core n’est pas encore à des niveaux inquiétants mais, comme nous l’a enseigné l’expérience de 1994, cela ne signifie finalement pas grand chose. Si la FED considère que l’IPC core va monter dans les prochains mois à un niveau qui va nuire à la consommation, alors une hausse des taux sera inévitable.

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PMI manufacturier_chinois_HSBC

Fiche technique sur le PMI manufacturier chinois HSBC

Le PMI manufacturier est un indicateur de la santé économique du secteur manufacturier.

L’indice PMI repose sur cinq grands indicateurs: les nouvelles commandes, les niveaux de stocks, de la production, des livraisons des fournisseurs et l’environnement de travail.

Le PMI permet d’éclairer les décisions des responsables politiques et des entreprises à travers le monde. Il est établi mensuellement basé sur les données des instantanés de l’économie de chaque pays et sur des entretiens avec des cadres supérieurs d’achat.

Un indice supérieur à 50 indique une expansion par rapport au mois précédent, tandis qu’un indice en-dessous de 50 traduit une contraction de l’activité.

HSBC a conclu un partenariat avec Markit pour fournir un indice PMI manufacturier pour la Chine qui soit fiable pour les investisseurs étrangers et les économistes. L’indice PMI flash est communiqué chaque mois environ une semaine avant les données finales. Il est généralement basé sur environ 85% – 90% du total des réponses à l’enquête PMI mensuelle et est conçu pour donner une indication très précise des données PMI finales.

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drapeau-inde

Les nouvelles économiques du marché des changes du 30 janvier 2013

Dans un contexte de ralentissement de la croissance et de creusement des déficits, la banque centrale indienne a abaissé hier ses taux d’intérêt, en les réduisant de 25 points de base. Le taux repo de la banque centrale est donc désormais à 7.75%.

Au Japon, la confiance des petites entreprises a augmenté pour le deuxième mois consécutif en janvier à un niveau de 44.3 contre 43.8 précédemment. La confiance dans l’industrie manufacturière a même cru à 41.1 contre 40.7.

En Europe, l’indice GfK du sentiment des consommateurs allemands a augmenté à 5.8 en février contre 5.7 en janvier ce qui laisse espérer une croissance solide en Allemagne cette année grâce à la demande intérieure.

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Chine shadow_banking

La Chine sur le point de mettre un frein brutal à la croissance mondiale

Les récents indicateurs chinois ont encouragé les investisseurs et les économistes à croire que la reprise de la croissance mondiale sera poussée par la Chine. Bien que le Fonds Monétaire International ait de nouveau revu à la baisse ses prévisions mondiales pour l’année en cours, la reprise est en marché mais comme l’a affirmé Christine Lagarde à Davos la semaine dernière, elle est “fragile et timide“.

Le principal challenge pour la croissance mondiale consiste en la capacité des Américains à trouver rapidement un accord pour relever durablement le plafond de la dette en échange d’un programme de réduction des dépenses crédible. Dans les couloirs de la station de ski suisse, tous ne parlaient que de ce défi pour l’économie mondiale.

Cependant, même si on pense souvent que la Chine est un relais de croissance idéal, le pays fait reposer son expansion sur un système financier bancal qui, tôt ou tard, va finir par s’effondrer. Les efforts réguliers depuis quelques années des officiels chinois pour assainir le système n’ont eu des effets que très mitigés jusqu’à présent.

Le cercle vicieux est bien connu des économistes: le faible taux d’intérêt des dépôt a incité massivement les Chinois à se tourner vers la gestion de patrimoine et d’autres investissements risqués. La crise du crédit est même allée jusqu’à forcer certains investisseurs à se tourner vers le shadow banking, un système non régulé et opaque qui étant sa toile un peu partout dans le monde.

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