ACtualites du marche des changes

Vendredi dernier, juste en milieu de séance pour les Européens, le cours de l’or a connu une chute très violente qui fut telle que le Chicago Mercantile Exchange (CME) a été contraint temporairement de limiter les échanges.

Pour certains experts des marchés financiers, cette nouvelle chute n’est pas une coïncidence. Art Cashin, l’un des traders les plus connus de UBS aux Etats-Unis, est loin d’être un partisan des théories du complot et, pourtant, il a souligné les nombreuses incohérences des derniers mois sur le marché de l’or.

Une chute dans de tels volumes peut survenir une fois, et être imputée aisément à un quelconque problème technique, comme cela arrive souvent sur les marchés financiers. Cependant, des dégringolades similaires ont eu lieu déjà à cinq reprises au cours des derniers mois, toujours des ventes massives d’or qui surviennent juste avant l’ouverture de la session américaine.

Hier, la Norvège a présenté son dernier projet de budget qui prévoit un excédent important équivalent à 10.6% du PIB grâce à une gestion parcimonieuse des recettes pétrolières publiques.

Par ailleurs, au niveau des indicateurs forex, la production industrielle a progressé de 1% en août, ce qui constitue sa plus forte progression depuis plus de deux ans. En juillet, la production industrielle avait baissé de 1% selon Eurostat.

Timidement, on recommence à parler de carry trade sur le forex. Pour rappel, le carry trade consiste tout simplement à s’endetter dans une monnaie à faible taux d’intérêt pour placer cet argent dans une autre monnaie à fort taux d’intérêt. Typiquement le dollar australien ou le real brésilien. Stratégie forex particulièrement aisée à mettre en oeuvre.

Mais est-il bien raisonnable d’avoir recours au carry trade? Bien que sur le papier cette stratégie de trading ne soit en rien compliquée, elle ne peut pas s’appliquer à tous les profils d’investisseurs et dans toutes les conditions de marché.

Qu’est-ce qu’un robot de trading?

Dans le monde du forex, un robot de trading est un programme qui a uniquement recours aux signaux techniques pour entrer des trades. Il fonctionne de manière totalement autonome, sans besoin d’être géré de manière quotidienne par le trader. Les robots de trading reposent sur des algorithmes mathématiques qui utilisent les évolutions passées des cours des devises pour prédire les évolutions futures.

Le principal problème avec les robots de trading c’est qu’ils ne sont pas vraiment adaptés à un environnement de trading en perpétuel changement. Le comportement du forex est dynamique et les cours peuvent suivre une infinité de directions, des subtilités qui sont difficiles à prendre en considération pour un programme informatique. De fait, sans supervision humaine, les robots de trading peuvent parfois entraîner des pertes conséquentes sur le marché des changes.

Selon le ministère des Finances allemand, la croissance de la première économie de la zone euro devrait restée modérée au second semestre, du fait des mesures d’austérité et également d’un ralentissement de l’activité dans les pays émergents.

Par ailleurs, la BCE a une nouvelle fois exprimé des inquiétudes importantes au sujet de l’indépendance de la banque centrale hongroise suite à sa fusion avec l’organe de supervision des institutions financières sans consultation préalable de Francfort.

Robert Zoellick est certainement plus connu du grand public pour son rôle au sein des néo-conservateurs dans les deux administrations Bush que pour son mandat en tant que président de la Banque Mondiale. C’est en tout cas la nouvelle prise de la plus talentueuse banque d’affaires américaine, Goldman Sachs.

Le 7 octobre dernier, le PDG de la banque, Lloyd Blankfein, a annoncé aux médias la nomination de Robert Zoellick comme chef des conseillers internationaux, avec pour principale mission de permettre à la banque d’avoir ses entrées auprès des chefs d’Etat, notamment des pays émergents.

Ce n’est pas la première fois que Robert Zoellick va travailler au sein de Goldman Sachs puisqu’il fut pendant un peu mois d’un an, après sa démission du poste de secrétaire d’Etat adjoint, vice-président du conseil d’administration chargé des questions internationales. C’était de juillet 2006 à mai 2007.

Un parmi d’autres

Cette nomination devrait en tout cas favoriser les thèses les plus originales sur la supposée hégémonie de Goldman Sachs qui réussit à s’entourer des dirigeants internationaux aux réseaux les plus larges et qui a placé plusieurs de ses anciens à des postes clés, au sein de l’administration américaine, du gouvernement britannique ou à la tête de plusieurs banques centrales, en l’occurrence de la BCE et de la Banque d’Angleterre.

Alors que le shutdown continue outre-Atlantique, le président Obama a tenu à rassurer les créanciers du pays en déclarant que les Etats-Unis “ont toujours payé leurs factures et le feront à nouveau”.

Au Royaume-Uni, selon l’office national de la statistique, la production manufacturière a connu une baisse inattendue en août en données ajustées des variations saisonnières, avec un recul de 1.2% contre une pression de 0.2% en juillet. Les économistes s’attendaient à une progression de 0.2%.