L'euro dollar depuis 1999 : l'histoire en sept phases

Le 4 janvier 1999, premier jour de cotation de l’euro, la Banque centrale européenne (BCE) publiait son premier taux de référence : 1,1789 dollar pour un euro. Le 16 octobre 2026, elle en publiait un autre : 1,1253 dollar.¹ Entre les deux, 27 ans, un plus bas à 0,8252 et un plus haut à 1,5990. En apparence, l’euro a perdu 4,5 % face au dollar sur la période ; en réalité, il a fait sept fois le tour du manège. Cette page raconte ces phases avec les chiffres de la BCE, seul juge de paix que nous utilisons : un taux par jour ouvré, publié vers 16 h, heure d’Europe centrale, à titre d’information.²

1. 1999-2000 : le baptême du feu

L’euro naît sans billets et perd pied tout de suite. Il passe sous un dollar le 27 janvier 2000 et touche son plus bas historique le 26 octobre 2000, à 0,8252 dollar : moins 30 % en 22 mois.¹ Le 22 septembre 2000, la BCE, les autorités américaines et japonaises interviennent ensemble sur le marché des changes pour le soutenir ; le taux de référence passe de 0,8524 la veille à 0,8890 ce jour-là.³ L’effet dure un mois. La parité, ce chiffre rond que les journaux adorent, devient une ligne de front : l’euro passe 706 séances sous un dollar entre janvier 2000 et décembre 2002.¹

2. 2002-2008 : la grande montée

Les billets arrivent en janvier 2002, et le vent tourne. L’euro repasse durablement au-dessus de la parité en novembre 2002 ; son dernier taux de référence sous un dollar de cette période date du 5 décembre 2002. Il franchit 1,30 fin 2004, 1,40 fin 2007 et touche son plus haut historique le 15 juillet 2008, à 1,5990 dollar.¹ De son plus bas à son plus haut, l’euro a gagné 93,8 %. Les Européens voyagent aux États-Unis en se sentant riches ; les exportateurs, moins.

3. 2008 : la crise financière

La crise financière de l’automne 2008 change tout. Le dollar, monnaie refuge, s’envole : le taux de référence tombe à 1,2460 le 27 octobre 2008, moins 22,1 % en trois mois et demi.¹ Le 8 octobre 2008, la BCE, la Réserve fédérale (Fed) et quatre autres banques centrales baissent leurs taux ensemble, de 0,5 point.⁴ Le 16 décembre 2008, la Fed ramène son taux directeur dans une fourchette de 0 à 0,25 %.⁵

4. 2010-2012 : la crise de la zone euro

Le problème change de rive. Le 10 mai 2010, la BCE lance un programme d’achat de titres publics, le Securities Markets Programme, pour calmer les marchés de dette des pays fragiles de la zone euro ; l’euro tombe à 1,1942 dollar le 8 juin 2010.⁶¹ Le 26 juillet 2012, à Londres, le président de la BCE déclare que la BCE est prête « à faire tout ce qu’il faudra » pour préserver l’euro ; deux jours plus tôt, le taux de référence touchait son point bas de la crise, 1,2089 dollar.⁷¹

5. 2014-2015 : la divergence

L’euro remonte jusqu’à 1,3953 dollar le 8 mai 2014, puis la BCE et la Fed prennent des chemins opposés. Le 5 juin 2014, la BCE porte son taux de dépôt sous zéro, à −0,10 %, du jamais-vu pour une grande banque centrale.⁸ Le 22 janvier 2015, elle annonce un programme d’achats d’actifs de 60 milliards d’euros par mois.⁹ Résultat : l’euro perd 24,4 % en onze mois et touche 1,0552 dollar le 13 avril 2015.¹ Il passera les six années suivantes dans un couloir large, entre 1,0364 (20 décembre 2016) et 1,2493 (15 février 2018).¹

6. 2022 : le retour sous la parité

L’inflation revient, et la Fed frappe la première : le 16 mars 2022, elle relève sa fourchette de taux pour la première fois depuis 2018.¹⁰ La BCE attend le 21 juillet 2022 pour relever les siens de 0,5 point, sa première hausse depuis onze ans.¹¹ L’euro repasse sous un dollar le 23 août 2022 et touche 0,9565 dollar le 28 septembre 2022, moins 22,5 % depuis son point haut de janvier 2021. Il reste 47 séances sous la parité, jusqu’au 10 novembre 2022.¹

7. 2023-2026 : la remontée

L’euro se redresse à mesure que l’écart de taux se referme. Après un point bas à 1,0198 dollar le 13 janvier 2025, il gagne 16,1 % en huit mois, jusqu’à 1,1837 le 17 septembre 2025.¹ La Banque des règlements internationaux relie la baisse du dollar au printemps 2025 aux annonces de droits de douane américains, qui ont poussé les investisseurs à couvrir leurs expositions en dollars ; en avril 2025, les échanges de devises ont atteint un record de 9 500 milliards de dollars par jour.¹² L’euro touche 1,1974 dollar le 28 janvier 2026, son plus haut depuis 2021, puis redescend : 1,1253 dollar le 16 octobre 2026.¹

Les repères, en un tableau

Moyennes annuelles des taux de référence de la BCE, en dollars pour un euro, arrondies à quatre décimales :¹

Année	Moyenne	Année	Moyenne	Année	Moyenne
1999	1,0658	2009	1,3948	2019	1,1195
2000	0,9236	2010	1,3257	2020	1,1422
2001	0,8956	2011	1,3920	2021	1,1827
2002	0,9456	2012	1,2848	2022	1,0530
2003	1,1312	2013	1,3281	2023	1,0813
2004	1,2439	2014	1,3285	2024	1,0824
2005	1,2441	2015	1,1095	2025	1,1300
2006	1,2556	2016	1,1069	2026*	1,1587
2007	1,3705	2017	1,1297
2008	1,4708	2018	1,1810

* 2026 : moyenne du 2 janvier au 16 octobre.

Et les quatre dates à retenir : 0,8252 dollar le 26 octobre 2000 (plus bas), 1,5990 le 15 juillet 2008 (plus haut), 0,9565 le 28 septembre 2022 (dernier passage sous la parité), 1,1253 le 16 octobre 2026 (dernier taux connu au moment où nous écrivons).¹

Ce que cette histoire enseigne

Trois choses reviennent à chaque phase. L’euro dollar suit d’abord l’écart de taux d’intérêt entre la BCE et la Fed, ou plutôt l’écart que les marchés anticipent. Il suit ensuite la peur : dans chaque crise, 2008 comme 2020 ou 2022, le dollar monte, parce que le monde a besoin de dollars. Il suit enfin les mots des banquiers centraux, parfois plus que leurs actes : une phrase prononcée à Londres en 2012 a pesé plus lourd que bien des décisions.

Ce que cette histoire n’enseigne pas, c’est la prochaine phase. Nous ne la connaissons pas, et la BCE ne publie ses taux qu’une fois le jour écoulé. Pour suivre la paire au quotidien, notre page euro dollar (EUR/USD) affiche le dernier taux de référence et le graphique.

Notes

1. Banque centrale européenne, historique des taux de référence de l’euro depuis le 4 janvier 1999 (fichier eurofxref-hist), consulté le 19 octobre 2026 ; calculs de forex.fr (variations, nombre de séances, moyennes annuelles). ↩ ↩² ↩³ ↩⁴ ↩⁵ ↩⁶ ↩⁷ ↩⁸ ↩⁹ ↩¹⁰ ↩¹¹ ↩¹² ↩¹³ ↩¹⁴

2. Banque centrale européenne, « Euro foreign exchange reference rates », consulté le 19 octobre 2026. ↩

3. Banque centrale européenne, « The ECB announces joint intervention in the exchange markets », 22 septembre 2000. ↩

4. Banque centrale européenne, « Monetary policy decisions », baisse coordonnée des taux, 8 octobre 2008. ↩

5. Réserve fédérale, « FOMC statement », 16 décembre 2008. ↩

6. Banque centrale européenne, « ECB decides on measures to address severe tensions in financial markets », 10 mai 2010. ↩

7. Banque centrale européenne, discours du président de la BCE à la Global Investment Conference de Londres, « Verbatim of the remarks », 26 juillet 2012. ↩

8. Banque centrale européenne, « Monetary policy decisions », 5 juin 2014. ↩

9. Banque centrale européenne, « ECB announces expanded asset purchase programme », 22 janvier 2015. ↩

10. Réserve fédérale, « Federal Reserve issues FOMC statement », 16 mars 2022. ↩

11. Banque centrale européenne, « Monetary policy decisions », 21 juillet 2022. ↩

12. Banque des règlements internationaux, BIS Quarterly Review, « Global FX markets when hedging takes centre stage », décembre 2025. ↩