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ACtualites du marche des changes

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La France est-elle le nouveau boulet de la zone euro?

April 13, 2012

Les rumeurs vont bon train sur les places financières sur l’impact éventuel d’une victoire de François Hollande à la présidentielle. Si certains n’hésitent pas à prédire une attaque spéculative de la finance internationale au lendemain de l’élection, d’autres, nettement plus lucides, considèrent que peu importe le vainqueur du deuxième tour, il devra faire face à brève échéance aux foudres des marchés.

La situation en France n’est évidemment en rien comparable à celle qui prévaut en Espagne ou en Italie. A vrai dire, tous les pays qui sont confrontés à la crise souveraine sur le Vieux-Contient on leur propre spécificité. Bulle immobilière pour l’un, indigence des finances publiques pour l’autre, aucune situation n’est identique. Toutefois, un constat prévaut: celui de la nécessité d’assainir les finances publiques. Ce constat prévaut aussi pour la France où l’équilibre des finances publiques est une nécessité. Si les responsables politiques n’agissent pas rapidement, il est fort probable que la France se retrouve en l’espace de quelques semaines dans une situation comparable à celle de 1983, au moment du tournant douloureux de la rigueur.

Pour retrouver l’équilibre de ses finances, l’Etat français doit couper dans ses dépenses qui représentent plus de la moitié du PIB (55% environ) et qui sont la principale source d’aggravation du déficit primaire.

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La revue écofin du 12 avril 2012

April 12, 2012

Les éléments clés

• Les Bourses Européennes concentrées sur l’Espagne et l’Italie
• Le Financial Times apporte son soutien à François Hollande
• L’Euro reprend quelques forces
 
Tendance plutôt baissière pour la Bourse de Paris alors que les investisseurs sont concentrés sur l’évolution des taux d’emprunt de l’Espagne avec, en toile de fond une nouvelle émission obligataire de l’Italie et le début de la saison des résultats trimestriels en France. Rome était à nouveau présent sur le marché obligataire ce matin après avoir levé hier 11 milliards d’euros de bons de court terme. Comme la veille, l’Italie a vu son coût d’emprunt augmenter sensiblement, signe que les tensions sont réapparues sur les marchés financiers comme à la fin de l’année 2011. Certains investisseurs redoutent déjà que les fonds prévus pour le Mécanisme Européen de Stabilité (MES), destiné à soutenir les pays de la zone euro en difficulté financière, et qui doit remplacer en juillet le FESF, ne soient pas suffisants pour affronter de nouveaux rebondissements.
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Mesures tout azimut au Brésil pour lutter contre les conséquences du real cher

April 12, 2012
“Guerre des devises“! La formule avait été lancée en 2010 par le ministre des Finances brésilien pour qualifier l’afflux de dollars sur les marchés qui est principalement absorbé par les pays émergents, à forte croissance, et pratiquant des taux d’intérêt élevés. Le Brésil est évidemment l’un des principaux pays concernés par cet afflux de liquidités qui ont pour conséquence d’augmenter mécaniquement le taux de change de la monnaie nationale, affectant au passage lourdement la compétitivité de l’industrie du pays.
 
En dépit de nombreux cris d’orfraie, au niveau des BRICs, les pays émergents n’ont pas réussi à s’organiser pour peser sur la politique monétaire des pays développés, à l’origine de ce phénomène spéculatif. En visite à Washington mardi dernier, Dilma Rousseff n’a pu que se contenter vainement de dénoncer les choix monétaires de la Fed et de la BCE devant le président américain qui a écouté ses doléances d’une oreille discrète.
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Les nouvelles économiques du 12 avril 2012

April 12, 2012
Le principal évènement de la veille fut l’adjudication obligataire italienne qui a connu un bond des taux d’emprunt. Cette opération a marqué le premier rebond des taux italiens depuis le début de l’année sur fond de retour des tensions sur les titres de la dette souveraine de la zone euro. Dans un premier temps, cette hausse des taux n’a pas beaucoup freiné la tentative de rebond de l’EURUSD au-dessus de 1.31.
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La revue écofin du 11 avril 2012

April 11, 2012

Les éléments clés

• Les bourses européennes évoluent dans le vert après les pertes énormes de la veille
• Rome lève 11 Milliards d’euros à court terme à des taux en hausse
• EUR/USD en hausse
 
La Bourse de Paris a ouvert à l’équilibre ce mercredi, dans un marché qui devrait rester très prudent vis-à-vis de l’Espagne et qui suivra avec attention le début de la saison des résultats de sociétés aux Etats-Unis et une émission obligataire italienne.
 
Après quelques mois d’accalmie, les bourses européennes accusent un net repli depuis début avril et le marché obligataire connaît un regain de tensions, sur fond d’inquiétudes concernant notamment l’Espagne, mais aussi l’Italie.
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Le forex dans l’attente de l’adjudication italienne de 11 milliards d’euros

April 11, 2012
Après des gains importants hier du yen face à l’euro et au dollar, la séance asiatique a marqué une rupture brutale puisque la monnaie nippone a perdu beaucoup de terrain face à 15 autres monnaies selon Bloomberg. L’affaiblissement du yen est le résultat de rumeurs annonçant dans les prochains mois de nouvelles mesures d’assouplissement de la part de la BoJ alors qu’avait prévalu le statu quo monétaire hier. Le conseil d’administration de la BoJ doit se réunir de nouveau le 27 avril prochain mais selon plusieurs spécialistes, il ne fan pas s’attendre a-à de nouvelles mesures avant mai.
 
En tout cas, ces spéculations ont permis une reprise du dollar américain et de l’euro puisque le yen a perdu 0.3% face à l’USD et 0.4% face à l’EUR, insuffisant encore pour effacer les pertes de la veille.

Vers un dollar à 105 yens

Sur le long terme, les experts de Mizuho Corporate Bank s’attendent à une poursuite de la hausse du dollar face au yen qui pourrait selon l’analyse technique conduire le billet vert d’ici deux ans vers un plus haut niveau depuis octobre 2008 à 105 yens pour un dollar. Pour l’instant, cet avis est encore peu partagé par les analystes devises qui considèrent qu’il est impossible de faire des prévisions sur le si long terme en raison de nombreuses inconnues, notamment en ce qui concerne les développements futurs de la crise souveraine européenne.

Le dollar australien se reprend

Toujours en Asie, les investisseurs ont constaté une demande un peu plus importante pour les devises jugées à risque, grâce notamment à une hausse de l’indice S&P 500 futures qui a permis au dollar australien d’interrompre sa chute face à la monnaie américaine. L’AUD se reprenait ainsi avec des gains de 0.4% par rapport à son niveau de clôture la veille ce qui a porté la paire à 1.0292 ce matin.

L’adjudication italienne en ligne de mire

En Europe, les marchés commencent à peine à s’ouvrir dans un climat tendu puisque les taux de rendement des obligations espagnoles à dix ans ont atteint leur plus haut niveau hier depuis le 12 décembre dernier, obligeant les autorités à infirmer les rumeurs de demande d’aide extérieure de Madrid.
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suisse

Les nouvelles économiques du 11 avril 2012

April 11, 2012
En Suisse, le taux de chômage a diminué le mois dernier à 3.2% contre 3.4% précédemment selon les données officielles du Seco. Cette annonce n’a toutefois pas eu d’influence sur le franc suisse qui fait l’objet d’un contrôle très strict de la part des autorités monétaires face à l’euro.
 
Par ailleurs, en France, la croissance économique devrait logiquement être nulle au premier trimestre 2012 selon une troisième estimation de la Banque de France fondée sur son enquête mensuelle de conjoncture publiée lundi. D’après cette enquête, l’indicateur du climat des affaires dans l’industrie est stable en mars à 95 tandis que l’indicateur des services est à 93.
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La revue écofin du 10 avril 2012

April 10, 2012

Les éléments clés

– Les marchés actions en baisse en Europe, Wall Street commence la saison des résultats trimestriels
– Le yen profite de l’aversion au risque
– L’euro pourrait chuter jusqu’à 1.2590 face au dollar
 
Les marchés actions en Europe ont creusé leurs pertes aujourd’hui, avec d’importantes chutes pour les bourses de Paris et de Milan. Dans la foulée, la prudence était évidemment de mise à Wall Street alors que s’amorce la saison délicate des résultats trimestriels avec Alcoa ce soir. On attendra au cours de la semaine les résultats notamment de JPMorgan et de Google.
 
L’actualité macro-économique étant faible, les tendances se sont simplement confirmées sur les principaux marchés financiers. Sur le marché des changes, le grand gagnant de la journée est le yen qui est en phase de forte appréciation alors que les inquiétudes concernant la croissance mondiale et la crise souveraine en Europe sont vives.
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Yen-Dollar

Le yen efface ses pertes après le maintien de la politique monétaire japonaise

April 10, 2012
Après une chute initiale face au dollar américain, la monnaie nippone a repris le chemin de la hausse dans les échanges asiatiques ce matin après que la BoJ se soit abstenue de mettre en oeuvre de nouvelles mesures d’assouplissement monétaire.
 
La hausse du yen est la répercussion directe de nouveaux rapports américains et chinois concernant un affaiblissement de la reprise économique mondiale, ce qui avantage évidemment mécaniquement le yen sur le marché des changes. Le yen a notamment réagi à un rapport de Pékin montant que la Chine a connu un excédent commercial surprise en mars.
 
La hausse de la monnaie japonaise a été assez importante dans les premiers échanges, avec un gain de 0.4% face au dollar américain, sous le niveau de 82 yens et de 0.6% face à l’euro, autour de 106 yens. Ce mouvement devrait se poursuivre dans les jours qui viennent.
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Les nouvelles économiques du 10 avril 2012

April 10, 2012
Peu d’actualités hier en raison des fêtes de Pâques. Les volumes échangés étaient en effet assez faibles du fait de la fermeture de nombreuses places financières.
 
Au niveau macro-économique, on notera que la Chine a annoncé un rebond de l’inflation au mois de mars, en raison d’une hausse des prix alimentaires. Selon le BNS, l’IPC a progressé en mars de 3.6% sur un an contre 3.2% en février. D’autres indicateurs chinois sont attendus dans le reste de la semaine.
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