ACtualites du marche des changes

Avant toute chose, des présentations s’imposent:
Nés sous les noms de Federal National Mortgage Association et Federal Home Loan Mortgage Corporation, Fannie Mae et Freddie Mac sont des entreprises semi-privées de refinancement hypothécaire. Leur but est d’augmenter la liquidité du marché des prêts hypothécaires mais avec la crise de subprimes en 2008, Fannie Mae et Freddie Mac ont subi de lourdes pertes et se sont très vite retrouvés dans l’incapacité de financer le secteur. Depuis 2009, les demandes d’aide des deux organismes s’enchainent et totalisent aujourd’hui un montant de 180 milliards de dollars.

Vous l’aurez compris, les deux géants américains ont étés durement affectés par l’éclatement de la bulle immobilière et c’est ce qui leur a valu leur très sévère mise sous tutelle. Ce qui est plus difficile à concevoir, c’est que récemment l’Etat a laissé entrevoir la piste d’une simple réduction des portefeuilles alors qu’en 2011 il a proposé 3 pistes de réformes complètes qui convergeaient toutes vers un démantèlement…

Vendredi dernier, le gouvernement a affirmé sa volonté de réduire rapidement le portefeuille d’investissements de Fannie Mae et Freddie Mac. Pour tenir ce nouveau rythme d’allégement fixé à 15% par an, l’Etat “propose” de se servir directement dans les bénéfices des deux groupes.

Fannie Mae et Freddie Mac sont de bons élèves. En 2012, ils ont renoué avec les bénéfices. Et dès qu’il a été question de gains, le gouvernement américain a saisi l’opportunité de gonfler son budget! Les motivations de l’Etat sont à la hauteur des chiffres en jeu. Les deux sociétés font partie du groupe des entreprises trop grosses pour faire faillite, les fameuses “too big to fail”.

Sur le front macroéconomique, La Grèce doit convaincre ses créanciers de sa volonté de réaliser les économies imposées par la troïka, d’un montant de 11.5 milliards d’euros en 2013 et 2014. La demande d’un sursis de deux ans pour atteindre cet objectif nécessiterait 20 milliards d’euros supplémentaires pour faire face aux échéances financières et atteindre un déficit public inférieur à 3%.

Du côté du chômage, le taux norvégien est toujours à 3% de la population active, pour le quatrième mois d’affilée. La Norvège profite d’un des taux de chômage les plus bas du monde. En zone euro, ce taux est à 11.2%.

Les éléments forex clés

– La Grèce en ligne de mire

– Le dollar canadien confirme son statut de favori sur le forex

– Une séance sans annonce économique majeure

Dans la foulée de Tokyo, les places boursières européennes sont attendues en légère hausse après une séance de lundi terne qui n’a pas permis à une réelle tendance d’émerger. Ce constat vaut également pour le marché des changes où, même s’il y a eu beaucoup de mouvements, ils étaient dans l’ensemble erratiques.

Les investisseurs forex, à défaut de pouvoir compter sur de nouveaux indicateurs macro-économiques aujourd’hui, garderont à l’esprit la Grèce. Outre la question d’un encadrement des taux, l’autre sujet de cette pré-rentrée s’avère être le rééchelonnement des mesures d’austérité par Athènes. Jean Claude Juncker doit d’ailleurs arriver demain à Athènes pour s’entretenir avec le Premier ministre grec. Le chef de l’Eurogroupe a toujours été un fervent partisan du maintien de la Grèce dans l’eurozone. Ensuite, vendredi, le Premier ministre grec essaiera à Berlin de faire taire les exigences de la chancelière allemande avant de rencontrer samedi le président français à Paris, un de ses soutiens. Un vrai marathon politique s’engage qui, pour l’instant, ne brusque pas trop le marché des changes.

Sur le front obligataire, la BCE n’a pas racheté d’obligations souveraines de la zone euro sur les marchés secondaires depuis mi-mars. Le programme de rachat lancé en mai 2010 totalise actuellement 211.5 milliards d’euros. La Grèce va rembourser une dette de 3.2 milliards d’euros envers la BCE, arrivée à échéance.