ACtualites du marche des changes

Le processus de convertibilité directe du yuan s’accélère. Après l’Australie, c’est au tour de la Nouvelle Zélande d’entamer avec la Chine des discussions pour aboutir à un accord commercial bilatéral permettant la convertibilité directe entre le yuan et le dollar néo-zélandais. L’objectif pour les deux pays est de favoriser la croissance économique, et notamment les exportations pour la Nouvelle-Zélande.

Jusqu’à présent, le principal partenaire commercial de la Nouvelle Zélande est l’Australie mais, progressivement, le pays est remplacé par la Chine. Pour l’année fiscale se terminant fin avril 2013, le commerce entre les deux pays a atteint 15.3 milliards de dollars néo-zélandais, soit quasiment le montant échangé avec l’Australie sur la même période (16.8 milliards de dollars néo-zélandais). Les experts considèrent que dans les deux années à venir, les échanges avec la Chine devrait progresser à un rythme de 33% soit environ un montant de 20 milliards en 2015.

Ce que Warren Buffett avait une fois appelé “les armes de destruction massive financières” connaissent un nouvel essor mondial moins de six ans après l’éclatement de la crise financière. Le shadow banking, qui est certainement la manifestation la plus criante de ce renouveau, connait notamment une expansion de plus en plus importante en Asie, spécifiquement en Chine.

Le shadow banking consiste à passer hors des circuits bancaires traditionnels pour effectuer des transactions et des placements. Ces activités de banque sont réalisées par des entités qui, ne recevant pas de dépôts, ne sont pas régules et donc pas soumises aux réglementations bancaires, notamment aux règles de Bâle III.

Parmi les victimes de la crise financière américaine, on a pu ainsi retrouver certains grands noms du shadow banking, comme Bear Stern ou encore Lehman Brothers.

Aux Etats-Unis, beaucoup de ces entités ont été contraintes d’évoluer afin de bénéficier du parapluie de la FED et du gouvernement américain pendant la tempête. Ce fut ainsi le cas de Goldman Sachs.

Le boom des matières premières a connu un frein déjà conséquent en 2008, avec l’éclatement de la crise mondiale, et fut notamment perceptible dans l’évolution des flux d’IDE (Investissements directs à l’étranger) entrants dans les pays possédant d’abondantes ressources naturelles, comme le Brésil, et sur les marchés boursiers mondiaux où le pétrole mais aussi certains minéraux ont chuté.

Depuis, en fonction des aléas climatiques, on a pu observer une reprise à la hausse, notamment pour les matières premières agricoles, et un maintien du cours du baril de pétrole.

Cependant, à terme, tous les analystes sont d’accord sur le fait qu’un effondrement des matières premières va se produire. Comme l’a révélé Philippe Chalmin, économiste et historien qui a présenté il y a quelques jours l’édition de 2013 du rapport Cyclope dont il dirige la publication, une référence pour quiconque suit l’évolution des matières premières, tout dépendra de deux incertitudes: la Chine et le climat.

Douche froide pour les cambistes: le dollar australien affiche une perte de 0.56% depuis l’ouverture avec déjà un point bas à 0.9594.

Ceux qui avaient des doutes sont maintenant rassurés: l’économie mondiale est effectivement en phase de ralentissement prononcé. Pour la première fois depuis octobre 2012, le PMI manufacturier HSBC chinois (flash) est de nouveau entré en territoire de contraction avec un chiffre de 49.6 contre un consensus à 50.4.

L’ensemble des onze sous-indices qui composent cet indicateur mettent en avant de sérieux problèmes de l’économie chinoise: ralentissement de la production, des nouvelles commande, accélération du rythme de chute de l’emploi, augmentation des stocks et baisse des prix de la production.

Le real brésilien (BRL) est une monnaie émergente qui est historiquement très difficile à traiter car liée aux matières premières agricoles, de plus en plus maintenant aux marchés de l’énergie, et avec une banque centrale très interventionniste qui n’hésite pas prendre des mesures importantes pour lutter contre la hausse des prix.

Malgré les difficultés inhérentes au trading du real brésilien, et aux spreads élevés associés, la devise éveille l’intérêt des cambistes. Les bonnes performances de l’économie brésilienne depuis plus de dix ans et l’éclairage médiatique inhérent à la Coupe du Monde de 2014 et aux Jeux Olympiques de 2016 dans le pays expliquent en grande partie cet intérêt nouveau.

Cependant, le real brésilien est désormais loin de ses hauts niveaux face au dollar américain du début de la crise des subprimes. C’était l’époque où les taux d’intérêt élevés du real attiraient encore les flux de “hot money” et où l’imposition de taxes sur les flux de capitaux par Brasilia n’étaient pas encore d’actualité.

Pour preuve, le real brésilien vient d’afficher six jours consécutifs de baisse, soit sa plus longue chute sur le marché des changes depuis près de deux mois. Face au dollar, la monnaie est autour de 2.0404 (contre 1.6000 à l’été 2011), évoluant surtout en fonction des nombreuses spéculations concernant la poursuite de la politique monétaire accommodante de la FED. A ce sujet, la publication du compte-rendu de la dernière réunion de la banque centrale, ce soir, devrait fournir certainement quelques éléments de réponse au marché.