Le yen frôle les 160 pour un dollar, la Banque du Japon ne presse pas le pas
Le dollar monte sur la perspective de hausses de taux de la Fed. Le yen recule, et un membre de la Banque du Japon plaide pour la patience.
Jeudi 12 novembre, à Nagasaki, un membre du conseil de politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ) a défendu la lenteur. Le taux directeur japonais est à 1,25 % depuis septembre, un niveau inédit depuis une trentaine d’années, et il juge que la banque doit regarder de près le rythme de toute nouvelle hausse, selon le texte de son discours. Il avait voté contre les hausses de juin et de septembre. Le même texte constate que le yen, mesuré contre un panier de devises, est orienté à la baisse ces derniers temps, ce qui renchérit les importations du Japon.
Pourquoi le yen en pâtit ? Parce qu’une monnaie suit l’écart de taux. En face, la Réserve fédérale (Fed) débat d’une hausse de 0,50 point en décembre, selon un de ses gouverneurs, avec des taux déjà entre 3,75 % et 4 % (notre article du 11 novembre). Placer son argent en dollars rapporte plus, et cet écart pourrait encore se creuser. C’est notre lecture : tant que Tokyo avance à petits pas et Washington à grandes enjambées, le yen sert de variable d’ajustement.
Les taux de référence BCE (Banque centrale européenne) racontent la suite. Le 10 novembre, l’euro valait 1,1214 dollar ; le 12 novembre, 1,1081 dollar, soit un recul de 1,2 % en deux séances (calcul de la rédaction). Face au yen, l’euro bouge à peine : 177,38 yens le 10 novembre, 176,96 yens le 12 novembre. En croisant ces deux taux, le dollar valait environ 159,70 yens le 12 novembre, contre 158,18 yens deux jours plus tôt (calcul de la rédaction). Ce n’est donc pas l’euro ni le yen qui changent d’humeur : c’est le dollar qui monte contre tout le monde. Ces taux sont relevés vers 14 h 10, heure de Francfort, précise la BCE : ce ne sont pas des prix auxquels on peut traiter.
Graphique · TradingView
L’euro face au yen
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Ce qu’on surveille : la réunion de la Fed des 8 et 9 décembre, selon son calendrier, puis celle de la Banque du Japon des 17 et 18 décembre, selon le sien.