CFD (contrat sur différence)

Pour l’Autorité des marchés financiers (AMF), « un CFD, ou « contrat sur la différence » est un contrat financier permettant de profiter des variations, à la hausse comme à la baisse, du cours d’une action, d’un indice, d’une paire de devises (euro-dollar par exemple) ou encore d’une matière première, sans en être le propriétaire ».¹ Le sigle vient de l’anglais contract for difference.

L’investisseur ne détient donc jamais l’actif. Il détient un contrat passé avec un intermédiaire, et c’est cet intermédiaire qui fixe le prix.²

L’effet de levier

Les CFD sont en général proposés avec un effet de levier : le client ne dépose qu’une partie de la valeur de sa position. L’AMF donne cet exemple : avec un levier de 20, 100 € sur le compte permettent de prendre une position de 2 000 €.² Le levier multiplie les gains comme les pertes. Pour l’AMF, les CFD sont des « produits dérivés très risqués, en raison notamment de l’effet de levier ».¹

Les pertes sont fréquentes. En 2018, l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) relevait, d’après les études des régulateurs nationaux, que 74 à 89 % des comptes de particuliers perdaient de l’argent sur ces produits.³

Les règles depuis 2018

Depuis le 1er août 2018, les CFD proposés aux particuliers dans l’Union européenne sont encadrés.⁴ En France, l’AMF a rendu ces règles permanentes à partir du 1er août 2019.⁵

• Un levier plafonné à l’ouverture de la position : 30 pour 1 sur les grandes paires de devises (entre le dollar américain, l’euro, le yen, la livre sterling, le dollar canadien et le franc suisse) ; 20 pour 1 sur les autres paires, l’or et les grands indices ; 10 pour 1 sur les autres matières premières et les autres indices ; 5 pour 1 sur les actions et les autres sous-jacents ; 2 pour 1 sur les cryptomonnaies.⁶³
• Une clôture automatique des positions quand les fonds du compte tombent à 50 % de la marge minimale exigée.³
• Une protection contre le solde négatif : la perte totale du client sur ses CFD est limitée aux fonds déposés sur son compte de CFD.⁶
• Aucune incitation commerciale à trader, et un avertissement standard qui indique le pourcentage de comptes de particuliers qui perdent de l’argent chez le fournisseur.³

Ce qui est interdit en France

Le démarchage pour des CFD est interdit par la loi. La publicité sur les CFD est interdite en France, sauf pour ceux qui bénéficient d’une protection intrinsèque du capital. Avant toute chose, l’AMF recommande de vérifier que l’intermédiaire est autorisé.² Notre page sur la réglementation du forex en France explique comment faire.

Notes

1. Autorité des marchés financiers, « Lexique », entrées « CFD ou contrat financier avec paiement d’un différentiel » et « Effet de levier », consulté le 28 septembre 2026. ↩ ↩²

2. Autorité des marchés financiers, « Les CFD (contracts for difference) », 18 octobre 2018. ↩ ↩² ↩³

3. Autorité européenne des marchés financiers, « ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors », 27 mars 2018. ↩ ↩² ↩³ ↩⁴

4. Autorité des marchés financiers, « Interdiction des options binaires, restriction des CFD : le grand public européen mieux protégé dès le 2 juillet 2018 », 1er juin 2018. ↩

5. Autorité des marchés financiers, « Options binaires et CFD : l’AMF adopte des mesures d’intervention à l’échelle nationale », 2 juillet 2019. ↩

6. Décision (UE) 2018/796 de l’Autorité européenne des marchés financiers du 22 mai 2018, article premier et annexe I (EUR-Lex). ↩ ↩²