IPC (indice des prix à la consommation)

Pour l’Insee, « l’indice des prix à la consommation (IPC) est l’instrument de mesure de l’inflation. Il permet d’estimer, entre deux périodes données, la variation moyenne des prix des produits consommés par les ménages. C’est une mesure synthétique de l’évolution de prix des produits, à qualité constante. »¹ L’inflation elle-même, pour la Banque de France, « c’est la hausse durable et généralisée des prix ».²

Chaque pays a son IPC : en France, celui de l’Insee, décrit dans notre entrée IPC France ; aux États-Unis, le CPI (consumer price index). La Banque centrale européenne (BCE) suit une version harmonisée, l’IPCH.

Ce que l’indice mesure, et ce qu’il ne mesure pas

L’institut statistique relève chaque mois les prix d’un panier de biens et de services, pondérés selon le poids de chaque dépense dans la consommation des ménages. Le chiffre que les marchés retiennent est le glissement annuel : la hausse sur douze mois, en pourcentage. L’Insee insiste : « l’indice des prix à la consommation n’est pas un indice du coût de la vie ». L’IPC mesure l’effet des variations de prix sur le coût d’achat des produits consommés ; un indice du coût de la vie mesurerait ce qu’il faut dépenser pour garder un niveau de vie donné.¹

L’IPCH, l’indice de la BCE

Dans la zone euro, la hausse des prix se mesure avec l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH), calculé par Eurostat à partir des données des instituts nationaux. « Harmonisé » veut dire que tous les pays de l’Union européenne appliquent la même méthode : leurs chiffres sont comparables. L’IPCH « couvre, en moyenne, environ 700 biens et services ».³

C’est cet indice que le Conseil des gouverneurs de la BCE utilise pour définir et évaluer la stabilité des prix dans la zone euro,⁴ avec un objectif d’inflation « à un taux de 2 % à moyen terme ».³ Eurostat publie d’abord une estimation rapide (flash estimate) : c’est elle que la BCE citait pour l’inflation de 3,3 % d’août 2026 dans la zone euro, après 2,9 % en juillet.⁵

Le CPI américain

Aux États-Unis, le CPI est publié par le Bureau of Labor Statistics, qui dépend du ministère du Travail.⁶ La Réserve fédérale américaine (Fed) vise une inflation de 2 % à long terme mesurée par un autre indice, celui des dépenses de consommation des ménages (PCE), mais elle suit aussi de près les indices des prix à la consommation et des prix à la production du ministère du Travail.⁷⁶

Pourquoi la publication fait bouger les devises

Les banques centrales fixent leurs taux directeurs en fonction de l’inflation. Un chiffre plus élevé qu’attendu amène les marchés à anticiper des taux plus hauts, ou maintenus plus longtemps, et la devise réagit dans les minutes qui suivent ; un chiffre plus bas produit l’effet inverse. Ce qui compte est la surprise par rapport au consensus, pas le niveau. Le plein d’essence, lui, ne lit pas le consensus.

Une étude de la BCE sur le marché obligataire de la zone euro classe le CPI américain parmi les six statistiques américaines qui provoquent une forte volatilité jusqu’à trente minutes après leur sortie, et l’IPC français parmi les rares statistiques nationales qui font bouger le marché au moment de leur publication.⁸

Notes

1. Insee, « Prix à la consommation (Indice des) », définitions, consulté le 20 octobre 2026. ↩ ↩²

2. Banque de France, « Inflation et déflation », ABC de l’économie, mis en ligne le 11 septembre 2023. ↩

3. Banque centrale européenne, « Qu’est-ce que l’inflation ? », consulté le 20 octobre 2026. ↩ ↩²

4. Banque centrale européenne, « Glossary », entrée « Harmonised Index of Consumer Prices (HICP) », consulté le 20 octobre 2026. ↩

5. Banque centrale européenne, « Meeting of 9-10 September 2026 », compte rendu de la réunion de politique monétaire, 8 octobre 2026. ↩

6. Réserve fédérale américaine, « What is inflation, and how does the Federal Reserve evaluate changes in the rate of inflation? », mis à jour le 22 août 2025. ↩ ↩²

7. Réserve fédérale américaine, « Why does the Federal Reserve aim for inflation of 2 percent over the longer run? », mis à jour le 22 août 2025. ↩

8. Banque centrale européenne, « Which news moves the euro area bond market? », Working Paper Series n° 631, mai 2006. ↩