Union économique et monétaire (UEM)

« L’Union économique et monétaire (UEM) vise la coordination des politiques économique et fiscale et l’adoption d’une politique monétaire et d’une monnaie (l’euro) communes. »¹ Les vingt-sept pays de l’Union européenne participent tous à l’union économique ; ceux qui ont adopté l’euro forment la zone euro.¹ En anglais, on écrit EMU, Economic and Monetary Union.

Trois étapes, de 1990 à 1999

En juin 1988, le Conseil européen a confirmé l’objectif d’une union économique et monétaire par étapes, et a chargé un comité présidé par le président de la Commission européenne d’en proposer le chemin. Le rapport de ce comité prévoyait trois étapes.²

• Phase I, à partir du 1er juillet 1990 : libération complète des mouvements de capitaux entre les États membres, libre utilisation de l’écu, l’unité monétaire européenne qui a précédé l’euro.²
• Phase II, à partir du 1er janvier 1994 : création de l’Institut monétaire européen (IME), chargé de préparer la monnaie unique et le Système européen de banques centrales ; interdiction pour les banques centrales d’accorder des crédits.²
• Phase III, à partir du 1er janvier 1999 : fixation irrévocable des taux de conversion, introduction de l’euro et politique monétaire unique conduite par le Système européen de banques centrales.²

En décembre 1995, le Conseil européen a choisi le nom « euro ». Le 2 mai 1998, le Conseil a décidé que onze États membres remplissaient les conditions pour adopter la monnaie unique au 1er janvier 1999. La mise en place de la Banque centrale européenne (BCE), le 1er juin 1998, a marqué la fin de la mission de l’IME.²

Le traité de Maastricht

Le cadre juridique vient du traité sur l’Union européenne, signé à Maastricht le 7 février 1992 et entré en vigueur le 1er novembre 1993.³ Ce traité pose les fondations de l’UEM et de la monnaie unique : il prévoit son introduction en trois étapes, fixe des critères sur l’inflation, la dette publique, les taux d’intérêt et les taux de change que les pays doivent atteindre avant d’adopter l’euro, accorde au Royaume-Uni un droit de non-participation à la troisième étape et soumet la participation du Danemark à un référendum.³ Trois étapes, trois piliers : les auteurs du traité aimaient le chiffre trois.

Ce que l’UEM implique aujourd’hui

Concrètement, selon EUR-Lex, l’UEM implique la coordination des politiques économiques entre les pays de l’Union, la coordination des politiques fiscales, en particulier les limites de dette et de déficit publics, une politique monétaire indépendante pour la zone euro, dirigée par la BCE, un règlement unique et la supervision des institutions financières de la zone euro, et une monnaie unique.¹ Après la crise de 2008, l’Union a renforcé sa gouvernance économique pour mieux détecter et corriger les déficits, les dettes et les déséquilibres excessifs.¹

Pour le marché des changes, la conséquence est simple : le cours de l’euro reflète une zone entière, pas un seul pays. Le cours de l’euro face aux autres devises se lit sur nos pages de paires, par exemple euro dollar (EUR/USD).

Notes

1. EUR-Lex, « Union économique et monétaire (UEM) », glossaire des synthèses, consulté le 20 octobre 2026. ↩ ↩² ↩³ ↩⁴

2. Banque centrale européenne, « L’Union économique et monétaire », consulté le 20 octobre 2026. ↩ ↩² ↩³ ↩⁴ ↩⁵

3. EUR-Lex, « Traité de Maastricht sur l’Union européenne », synthèse, dernière modification le 21 mars 2018. ↩ ↩²