CFTC

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) est l’autorité fédérale qui régule les marchés dérivés aux États-Unis. Sa mission, dans ses propres termes : « promouvoir l’intégrité, la résilience et le dynamisme des marchés dérivés américains par une régulation saine ».¹ Elle a été créée en 1974 par le Commodity Futures Trading Commission Act.¹

Ce qu’elle régule, et ce qu’elle ne régule pas

La CFTC surveille les marchés américains de contrats à terme et d’options sur contrats à terme.² Sa compétence s’arrête aux États-Unis. Un intermédiaire enregistré auprès d’elle n’a pas, de ce seul fait, le droit de proposer ses services en France : pour cela, « toute société, française ou étrangère, doit être enregistrée comme « prestataire de services d’investissement » ou PSI », ce qui se vérifie sur le registre Regafi.³ Notre entrée broker et notre page sur la réglementation du forex en France détaillent la marche à suivre.

Le rapport Commitments of Traders

Si les cambistes connaissent la CFTC, c’est surtout pour un document hebdomadaire : le rapport Commitments of Traders (COT), publié « pour aider le public à comprendre la dynamique des marchés ».² Il fonctionne ainsi :²

• il ventile les positions ouvertes de chaque mardi, à la clôture, sur les marchés où au moins vingt opérateurs détiennent des positions déclarables ;
• les sociétés déclarantes transmettent les données le mercredi, la CFTC les vérifie, puis les publie en général le vendredi à 15 h 30, heure de New York ;
• les séries « historiques » (legacy) remontent au 15 janvier 1986 ; les séries détaillées, au 13 juin 2006.

Le rapport Traders in Financial Futures répartit les grands opérateurs des contrats financiers en quatre catégories : Dealer/Intermediary (les teneurs de marché), Asset Manager/Institutional (gérants d’actifs et institutionnels), Leveraged Funds (les fonds à effet de levier) et Other Reportables.² Les contrats sur devises du Chicago Mercantile Exchange y figurent : euro, yen, livre sterling, franc suisse, dollar canadien, dollar australien, dollar néo-zélandais, peso mexicain, real brésilien et rand sud-africain.⁴

Comment le marché le lit

Pour chaque devise, le rapport donne les positions longues et courtes de chaque catégorie. Les commentateurs en tirent un « positionnement » : si les fonds à effet de levier détiennent beaucoup plus de contrats acheteurs que vendeurs sur l’euro, on dit que le marché est « long euro ». C’est une lecture, pas une prévision : le rapport décrit le mardi, et il paraît le vendredi. Trois jours, sur le marché des changes, c’est une éternité.

Le rapport ne couvre que les contrats à terme négociés aux États-Unis. Le gros du marché des changes, lui, se traite de gré à gré, entre banques, et n’y apparaît pas : notre entrée cambiste en donne la taille.

Notes

1. Commodity Futures Trading Commission, « About the Commission », consulté le 20 octobre 2026. Notre traduction de « promote the integrity, resilience, and vibrancy of the U.S. derivatives markets through sound regulation ». ↩ ↩²

2. Commodity Futures Trading Commission, « Commitments of Traders », consulté le 20 octobre 2026. Notre traduction de « to help the public understand market dynamics ». ↩ ↩² ↩³ ↩⁴

3. Autorité des marchés financiers, « Faire les vérifications », consulté le 20 octobre 2026. ↩

4. Commodity Futures Trading Commission, « Commitments of Traders Short Report – Financial Traders in Markets (Futures Only) », positions au 13 octobre 2026, consulté le 20 octobre 2026. ↩